史上最伟大黄金交易员豪掷10亿美元押注黄金：我们可以学到什么？

国庆假日期间，现货黄金价格屡刷历史新高，首次突破每盎司4000美元的门槛。2025年对黄金来说，是光彩夺目的一年。截至目前，黄金今年累计上涨超50%，出现自20世纪70年代以来的最大涨幅。

对于贵金属投资者而言，探索一位成功黄金策略师的交易洞察，聚焦市场信号、风险管理以及现代黄金投资工具至关重要。

作为史上最伟大黄金交易员，约翰·保尔森（John Paulson）豪掷10亿美元押注黄金上涨，而他的黄金投资策略为交易者提供了永不过时的经验教训。

首先让我们来看看推动黄金价格上涨背后的因素。

五大催化因素推动了黄金的最新上涨

华尔街分析师认为，近期黄金大涨主要受五大因素推动，而且都和投资者寻求避险有关。

#1 政策与宏观不确定性上升

特朗普政府的激进政策（例如干预美联储独立性、破坏全球贸易格局）制造了高度政策不确定性。

这种不确定性促使投资者转向避险资产，而黄金是避险资产的典型代表。

⊙ 逻辑链： 政治风险上升 → 政策可预测性降低 → 投资者风险厌恶升高 → 黄金需求上涨

#2 美元疲软

美元近几个月下跌约10%，削弱了其全球储备货币的吸引力。

黄金与美元存在长期的负相关关系：美元贬值时，以美元计价的黄金自然更具吸引力。

⊙ 逻辑链：美元走弱 → 全球买家以更低成本购入黄金 → 黄金价格上涨

#3 市场的“避险心理”与“恐惧交易”

全球经济与政策环境的不确定，导致投资者更倾向于“实物化”安全。

黄金具备“可触摸、可储存”的特性，相较于股票、债券等纸面资产，更能给人心理安全感。

⊙ 逻辑链：恐慌情绪上升 → 对有形资产偏好升温 → 黄金买盘增加

#4 资产多元化需求与资金流向

尽管美股屡创新高，但机构与个人投资者意识到风险集中在单一资产类别。

“分散投资”理念推动资金部分转向黄金，作为组合的风险对冲工具。

⊙ 逻辑链：股市创新高但风险上升 → 投资者寻求对冲 → 黄金获资金流入

#5 通胀与长期价格预期

黄金通常被视为抗通胀资产。虽然当前全球通胀降温，但从市场预期来看，金价上涨本身一定程度上反映了通胀担忧的升温。

高盛预计2026年底金价可达4900美元，进一步强化了市场的“自我实现型看涨预期”。

⊙ 逻辑链：通胀担忧+机构看多 → 预期强化 → 投机性资金涌入 → 推升金价

保尔森如何建立他的黄金仓位

保尔森在享受押注美国房地产市场崩盘带来的巨额财富时，成为了黄金信徒。他的对冲基金公司在2007年刚赚取150亿美元，保尔森个人分得近40亿美元——相当于每天赚超1000万美元。

保尔森长期将个人财富投资于黄金。在2009–2011年期间的50亿美元黄金押注，他赚取约31亿美元，当时黄金价格在2011年8月底达到历史高点每盎司1917.90美元。今年上半年，保尔森预言黄金将在2028年达到5000美元，并斥近10亿美元投资黄金矿业公司。

据《华尔街日报》援引保尔森公司负责黄金投资的合伙人马塞洛·金（Marcelo Kim）报道，保尔森对上市金矿公司的投资价值约为8.4亿美元。截至2024年12月，他向美国监管机构报告持有的八只矿业股今年均有所上涨，其中许多涨幅超过30%。

保尔森并未披露其持有的全部黄金。他表示，自己通过衍生品仓位持有黄金，但主要通过矿业公司进行投资。他并不持有实物黄金。

他认为，随着金价上涨，矿业公司的利润会增加，有时甚至会翻几倍，而采矿成本则相对稳定。即使金价回落，他仍然认为有盈利空间。

可以看出，保尔森偏好股票而非金条和金币等实物黄金——特别是处于开发阶段、法治环境稳健地区的矿业资产。北美在这一策略中占据了重要地位。

截至2025年初，公开文件和公司披露显示，他在多家北美矿业开发公司持有仓位。

对交易者而言，投资金矿股票意味着购买从事金矿开采业务的公司的股票。 这些股票的价值取决于黄金价格、生产水平、运营效率和公司特定发展等因素。

此外，还可以通过在ATFX等在线交易商平台进行黄金差价合约 (CFD)交易，比如伦敦黄金（XAU/USD）、伦敦白银（XAG/USD）、伦敦铂金（XPT/USD）以及伦敦钯金（XPD/USD）现货合约等热门贵金属品种。买卖黄金涉及在不拥有实物黄金的情况下对价格变动进行投机。差价合约是一种衍生产品，交易者与经纪商签订协议，从开仓交易到决定平仓期间时交换黄金价格的差异。

图表来源：ATFX

受英国FCA及澳大利亚ASIC等多重权威监管的交易商ATFX提供多种黄金交易工具，包括实物黄金、ETF、期货合约、差价合约（CFD）或黄金矿业股票。拥有多种选择可以让你的交易策略多样化。

保尔森策略的交易规则

◑ 解读经济信号

保尔森的操作手册依赖于影响黄金的宏观信号：

一个显著的推动因素是央行的持续买入，这也是2025年黄金价格创下新高的部分原因。年内高点曾超过每盎司3850美元。

“随着央行和个人寻求将资金投向更稳定的资产……我认为黄金将在全球资产配置中占据更重要的位置。”——约翰·保尔森

◑ 风险管理方法

控制下行风险是该投资理念的核心：

✔ 根据波动调整仓位

波动环境可能放大价格波动；利用波动指标调整仓位有助于平滑风险。参考基于ATR的仓位规模和ATR止损方法。

相关文章阅读：《90%散户用了都说好的日内交易“神器”，你必懂的ATR指标》

✔ 分散投资

将投资分布于不同品种或市场可降低特有风险。

✔ 衍生品对冲

期权/期货可抵消不利行情。

在这些防护措施下，进出场可更有把握地进行。

◑ 进出场时机

保尔森的时机框架将基本面与价格行为结合：

✔ 跟踪宏观驱动因素和公司基本面。

✔ 通过趋势和动量验证投资逻辑。

✔ 逐步建仓以避免成交不佳及事件风险。

历史上，这种纪律性在2010–2011年的牛市中帮助实现了超额收益。

◑ 时间周期分析方法

多时间周期分析对交易执行和风险管理至关重要。可从时间周期选择指南开始。动量和波动率工具——如RSI和布林带——有助于优化进出场时机。

流动性通常在伦敦盘和纽约盘早盘达到峰值；如果交易期货，请将操作与交易所交易时间对齐。

相关文章阅读：《五种多时间框架交易策略，助你提升交易胜率！》

◑ 仓位规模计算

仓位管理是风险防线的第一道屏障。许多交易者将每笔交易的风险限制在总资金的1%–2%，然后根据波动率使用平均真实波幅（ATR）调整仓位。相关文章阅读：《华尔街最经典的仓位管理法则！不懂仓位，就做不好交易》

例如，一个账户资金为10,000美元的交易者，每笔交易风险1%，止损50点，则在外汇中大约可开2个迷你手（仅示意）。始终根据交易品种的点值和波动性进行调整。

将波动率工具与信号质量检查结合使用——如RSI入场机制——并研究基于通道的策略，例如反转与突破。想要更全面了解波动率通道，可参考：《「收藏级干货」终于有人把“价格通道”指标以及交易策略讲清楚了！》；若考虑成交量驱动的策略，可参考：《均线已经过时了？这个交易指标比移动平均线准确至少两倍！》。

是时候投资黄金吗？

10月8日纽约时段，现货黄金刷新历史新高4059美元，创下今年第41个历史新高。本轮涨势标志着金价迎来一个重要的里程碑，其价格已较两年前的每盎司2000美元正式翻了一番。自本世纪初以来，金价的表现远超全球股市，回报率超过1200%。

过去一周，投资者涌入黄金的势头愈发紧迫，因为美国政府因债务僵局导致投资者寻求避险，以抵御潜在的市场冲击。美国货币宽松周期的启动也对黄金构成利好。投资者对此作出反应，加倍投资黄金支持的交易所交易基金 (ETF)，9 月份该基金的月度流入量创下三年多来最大。

ATFX首席市场策略师（澳大利亚）Nick Twidale表示，在过去的半年时间，我们的客户数量增加了一倍以上。散户投资者、银行以及富裕家族越来越多地转向黄金，将其视为应对全球经济不确定性的避险手段。“黄金的确会在某个阶段下跌，但我个人认为，鉴于当前的经济环境，未来至少五年内它仍处于上升趋势之中。”

不过，Nick Twidale也警告称，如果利率上升，或地缘政治紧张与政治不确定性缓解，金价短期可能会下跌。比如今年4月，当特朗普放弃解雇美联储主席鲍威尔的计划后，金价下跌了约6%。“黄金常被视为对冲不确定性的工具，但这种对冲也可能被解除。”

正如前述所言，除了购买实物黄金、黄金期货合约以及黄金ETF外，投资者还可以交易黄金CFD。

灵活的黄金CFD产品主要适用于风险偏好较高的交易者。他们可以通过黄金在线交易进行获利，比如黄金CFD、黄金ETF（交易所交易基金）或者黄金行业相关的公司股票。交易过程中通常不处理实物金条或金币，而是以现金进行结算。

为什么黄金交易选择ATFX？

多年以来，ATFX以其用户友好的平台和强大的技术功能而闻名，成为全球贵金属交易的首选。ATFX在Finance Magnates 2025年第二季度报告中展示了其卓越的市场表现，ATFX在MT4/MT5交易平台上的交易量飙升，季度交易总额取得惊人的8622亿美元，持续稳居全球交易量前十强榜单。自2020年9月首度跻身全球前十以来，ATFX已连续20个季度保持这一领先地位，展现出惊人的发展速度和无限潜力。

值得一提的是，在贵金属类别种，与2024年第二季度相比，今年二季度黄金和白银的交易量同比增长23.10%；较2025年第一季度环比增长15.20%。市场波动加剧及投资者对避险资产的持续关注，推动该品类需求稳定增加。

另外，货币对类表现强劲，相较2025年第一季度，交易量环比增长10.14%，凸显ATFX多资产组合在全球货币市场中的竞争优势。股票类表现最为突出，交易量同比飙升106.14%，环比增长54.22%。这反映出投资者对股票市场的兴趣显著回升，同时也强化了ATFX在支持多元化投资策略方面的重要作用。

受英国FCA及澳大利亚ASIC等多重顶级监管机构监管的全球领先在线交易商ATFX提供广泛的交易市场，包括黄金CFD等商品交易。CFD是一种在线交易工具，让投资者可以对证券的价格走势进行投机。主要的回报来自证券的价格波动，而不是基础资产的所有权。

一些基础资产包括股票、指数、大宗商品、贵金属或货币。CFD交易之所以对投资者有吸引力，是因为它们是通过杠杆交易的。有了杠杆，如果购买标的资产，就更容易以较小的资金支出开启交易。请注意，黄金交易有获利的机会，也存在亏损的概率。

科技赋能与安全护航，ATFX打造极致交易体验

为了让客户在交易中更加安心、顺畅，ATFX从资金安全与交易体验两方面不断加码，持续提升整体服务质量。

首先，在资金安全保障方面，ATFX与国际知名保险机构——伦敦劳合社（Lloyd’s of London）达成合作，为客户账户提供高达100万美元的资金保险保障，为每一笔交易资金增加一层坚实的安全屏障。同时，ATFX还携手渣打银行，成为继英国苏格兰皇家银行集团（RBS Group）之后的第二家主级经纪券商（Prime Broker）。这一举措让更多机构客户能够通过先进的流动性基础设施接入主经纪服务，确保交易环境更加稳健、安全、高效。

在交易体验优化方面，ATFX积极引入全球领先的科技系统，为客户打造更快、更智能的交易通道。平台集成了LumeFX技术、嵌入Centroid Solutions风险管理系统，并部署了Spark Systems超低延迟聚合器，大幅提升了订单执行速度与稳定性，让交易者无论身处何地，都能享受到流畅的交易体验。

此外，ATFX还通过与花旗、巴克莱、美银、德意志银行等二十多家顶尖流动性供应商建立深度合作关系，为客户提供全球范围内的高质量流动性支持。同时，与Your Bourse、PriceOn™等机构携手，优化流动性定制方案，确保报价更精准、执行更灵活，帮助交易者更好地把握市场机会。

总体而言，ATFX通过不断强化技术底层与资金保障体系，正在为每一位客户构建一个更安全、透明、稳定的交易环境，让交易者能够在信任与效率的基础上，自信地探索全球金融市场。

总结

2025年无疑是黄金投资者的“高光时刻”。从年初至今，金价累计上涨超过50%，不仅首次突破每盎司4000美元大关，还创下自20世纪70年代以来的最大年度涨幅。这场黄金狂飙背后，既有全球政策与经济不确定性上升，也有美元持续走弱与避险情绪升温的推波助澜。无论是个人投资者、机构还是家族基金，都在纷纷增配黄金，寻求稳健收益与资产安全。

而在黄金交易日益火热的背景下，越来越多的投资者选择ATFX作为交易平台。作为受英国FCA和澳大利亚ASIC等多重权威机构监管的全球领先交易商，ATFX凭借强大的技术实力和完善的资金安全体系，为用户提供了高效、透明且安全的交易环境。无论是黄金CFD、ETF还是矿业股票，ATFX都能提供丰富的交易工具与极具竞争力的流动性支持。再加上伦敦劳合社百万美元资金保险、Spark Systems超低延迟聚合技术及与顶级银行的深度合作，ATFX正在让全球投资者更安心、更高效地参与黄金市场，抓住这波世纪行情的每一次机遇。