中国修完雅万高铁后，印尼没钱运营了，欠45亿美元，希望我方宽限

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2017年，印尼为了雅万高铁项目，向中国贷款45.5亿美元，原计划2019年通车，但因为新冠疫情，导致工程超支12亿美元，其中有5.6亿美元，也是从我国手中借出的。

2023年，雅万高铁正式建成，总耗资约73亿美元，原本以为靠着通车可以快速回本，谁知接连出现的亏损打垮了印尼的部署，因此在今年10月8日，印尼投资部长罗桑对外发表声明称，希望就运营雅万高铁的印尼高铁公司债务，与中方进行债务重组谈判。

一个国家大力发展的项目，怎么就亏损了？我们又会给予宽限吗？

一张昂贵的国家名片

从项目蓝图诞生的那一刻起，雅万高铁的身份就不只是一条铁路那么简单。作为东南亚地区的第一条高速铁路，它被视为中国“一带一路”倡议下的一项标志性工程。它的成败，直接考验着中国高铁“走出去”战略的韧性与前景，其象征意义远超交通工具本身。

但这份荣耀的背后，是一张极其昂贵的“出生证”。

要知道，整个项目的总投资额高达约73亿美元，为了推动这个旗舰项目落地，中国国家开发银行在2017年就提供了高达45.5亿美元的初始贷款，并且给出了相当优惠的条件：还款期限长达40年，年利率仅为2%。这无疑是中国为促成合作所展现的巨大诚意。

合作的模式也清晰地表明了这并非单方面的援助，项目的运营主体是一个名为“印尼-中国高铁公司”的合资企业。其中，由印尼国有企业组成的联合体占据了60%的股份，而中方企业则持有剩下的40%。

也就是说，这是一个两国共同投资、共担风险的合作项目。这份复杂的股权结构，注定了它的命运将由双方共同书写，也为其日后的困境埋下了伏笔。

光环下的财务黑洞

2023年，雅万高铁正式通车，将雅加达与万隆之间的通勤时间从三个多小时骤然压缩至45分钟左右，掌声雷动。然而，宏伟的蓝图一旦投入实际运营，很快就遭遇了冰冷的财务现实。光环之下，一个巨大的财务黑洞正在迅速扩大。

翻开运营的账本，数字触目惊心，自通车以来，项目就一直处于亏损状态。仅铁路业务板块，去年就亏损了约2.5亿美元。而根据预测，今年上半年的亏损额预计也将达到0.96亿美元。

更悲观的分析甚至认为，这条铁路可能需要漫长的40年才能实现收支平衡。参与项目的四家印尼国企，在今年上半年同样录得了严重的合计亏损，而成本失控则是点燃这根导火索的火星。

项目在建设期间，因疫情、土地征收等始料未及的问题，成本超支了约12亿美元。按照分担方案，这笔额外开销中，印尼方需要承担约7.2亿美元，中方则承担约4.8亿美元。

为了弥补这个巨大的资金缺口，印尼方面不得不再次向中国寻求约5.6亿美元的追加贷款。然而，这一次的贷款条件远不如当初，年利率上升到了3.4%，无疑让本已沉重的债务雪上加霜。

路修好了钱从哪来

更致命的问题，在于其极其脆弱的营收结构。超过95%的营收都来自于单一的车票销售。尽管通车两个多月后，累计载客量就突破了100万人次，日均客流量也达到了约2.4万人次，但这距离最初规划的2.9万人次日均目标仍有差距。

然而，即便客流数据尚可，这种单一的盈利模式也根本无法覆盖其庞大的运营成本、利息以及税款。于是，一个尖锐的问题摆在了所有人面前：路已经修好了，但维持它运转的钱从哪里来？

将责任简单归咎于中方贷款条件或是印尼单方面的运营失误，都显得过于片面。这场困局的本质，是两种错位叠加的结果：一是先进的“硬件”与滞后的“软件”之间的错位，二是庞大的债务结构与虚弱的“造血”能力之间的错位。

中国方面高效地交付了高铁这条世界一流的“硬件”，但印尼方面在激活沿线经济这个“软件”上，却显得步履蹒跚。核心症结在于印尼自身对“高铁经济”的挖掘和配套开发严重滞后。

那些规划中本应与高铁同步兴起的商业综合体、交通枢纽、产业园等项目，进展相当缓慢。高铁成了一座孤岛，无法形成反哺自身的商业生态，这正是印尼国铁董事长将这笔债务称为“定时炸弹”的深层原因。

问题的关键不在于债务本身有多庞大，而在于项目现有的“造血”能力与需要偿还的本息之间，存在着一道巨大的鸿沟。印尼方面希望通过谈判延长还款期限或进一步降低利率，但这终究只是权宜之计，是延缓炸弹爆炸的时间，却无法拆除引信。

雅万高铁的困境，是其双重身份冲突下的必然产物。它既要作为国家名片闪耀，又要作为商业资产存活，当两者无法兼容时，矛盾便爆发了。对于印尼而言，当务之急或许应该将谈判桌上的焦点，从“如何少还钱”转向“如何多挣钱”。

短时间内，债务重组是一次必要的喘息之机。但从长远来看，真正的破局之道在于展现出坚定的政治决心和高效的行政效率，加速推进高铁沿线的综合性开发。印尼主权财富基金达南塔拉的介入，计划对相关国企业务进行重组，或许是一个积极的信号。

结语

印尼总统普拉博沃希望将高铁线路延伸至泗水的意向，也揭示了另一种可能性。分析认为，延长线路，扩大网络效应，是实现收支平衡的潜在途径。但挑战同样巨大：天文数字般的资金需求，以及印尼国铁早已不堪重负的财务状况。

有专家警告，如果持续依靠借贷来维持运营和扩张，只会不断削弱其未来的融资议价能力。

事实上，在国际大型基建项目中，债务重组并非孤例。对中国而言，雅万高铁的考验也不仅仅是贷款能否顺利回收，它更提供了一个关键的镜鉴：如何帮助伙伴国家真正用好、盘活“中国建造”的先进基础设施，实现可持续发展。

毕竟，别人可以帮你修好一条通向未来的路，但如何在这条路上跑出繁荣，终究要靠自己。

联合早报2025-10-08《印尼部长称已与中国就雅万高铁债务展开谈判》