子女不接班，“卖掉”后股价狂飙9倍

子女不愿接班，62岁上市公司实控人无奈想“卖掉”公司，却意外打造出一只价格涨了近9倍的“大牛股”。

天普股份股价狂飙9倍

这样的神奇故事，发生在主营橡胶制品的A股上市公司天普股份身上。在8月21日宣布AI芯片企业中昊芯英拟收购其控制权后，天普股份的股价开启狂飙模式。

9月23日，天普股份再次一字涨停，开盘价定格在111.28元，这是该股连续第15个交易日涨停，今年以来的累计涨幅高达790%。

但因为股价剧烈波动，公司随即宣布9月24日起停牌核查，这已经是天普股份9月内的第三次停牌核查。公司甚至“急了”，在声明中直言“公司股价期间已积累大量交易风险”“股价存在随时快速下跌的风险”。

截至10月9日，天普股份仍处于停牌核查阶段，公司将在披露核查结果后申请复牌。

“股价存在随时快速下跌的风险”

这场资本狂欢，始于一则控制权变更公告——8月21日，天普股份发布公告称，中昊芯英将通过一系列收购交易取得公司控制权。

随后，天普股份股票在8月22日至9月3日连续9个交易日涨停，首次触及严重异常波动。首次停牌核查后，天普股份于9月9日复牌，但复牌后连续2个交易日继续涨停，导致第二次停牌。

就在9月18日第二次复牌后，其股价依然连续4个交易日涨停，直至9月23日收盘报111.28元/股，录得连续15个涨停板，并于9月24日第三次停牌。

“公司股价已严重偏离基本面。”天普股份在公告中明确强调，其还指出，公司主要产品为汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件及总成，主要应用于传统油车整车制造，目前主营业务未发生重大变化。

为何三次停牌核查、反复澄清，仍挡不住股价升势？

南开大学金融学教授田利辉告诉中国新闻周刊，天普股份股价在短期内呈现出暴涨态势，其核心支撑源于“AI 芯片+控制权变更”这两大颇具想象力的概念炒作，部分投资者的非理性预期与资金的炒作形成共振。

收购方中昊芯英来头不小，该公司由曾任谷歌主任工程师的杨龚轶凡创办，被视为AI芯片领域的“准独角兽”明星企业。值得一提的是，该公司自称是国内唯一掌握高性能TPU架构AI专用算力芯片研发技术并实现量产的企业。

2025年，科技成为贯穿A股的成长主线。AI 芯片作为当下科技领域的热门赛道，在技术突破与政策扶持的双轮驱动下，市场关注度非常高，海光信息、中芯国际等龙头企业股价频频刷新历史纪录。

在这样的背景下，中昊芯英收购天普资本的消息传出后，市面上关于中昊芯英“借壳上市”的猜测甚嚣尘上。

中昊芯英的确曾与投资方签署协议，承诺在2026年12月31日之前完成合格IPO或整体上市。这在一定程度上给市场提供了不小的想象空间。

而连续涨停的“烦恼”，让天普股份“急了”。

8月22日至9月23日，天普股份股价短期涨幅已严重偏离同行：累计上涨317.72%，同期上证指数仅涨1.35%，汽车零部件行业指数涨17.23%。

天普股份在公告中明确表示，收购方无资产注入计划，亦没有在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划，并强调：“中昊芯英自身现有资本证券化路径与本次收购上市公司无关。”

跨界易主，充满变数

股价急涨的提前反映，让天普股份的市盈率极速“膨胀”，其动态市盈率一度超过480倍。

而以天普股份当下的基本面，远远撑不起这样的估值。在A股上市5年来，天普股份业绩“平平”，年营收基本维持在3亿元至4亿元，近几年净利润徘徊在3000万元左右，天花板明显。

随着新能源汽车市场占有率提升，燃油车份额持续下降，天普股份的业务发展受到冲击。最新业绩来看，2025年上半年，天普股份实现营业收入1.51亿元，同比下降3.44%；实现归属于上市公司股东的净利润1129.80万元，同比下降16.08%。

不温不火的业绩，也是天普股份想要“卖身”的重要原因。投资者说明会上，62岁的公司实控人尤建义坦言：“体力精力有限，无力推动公司转型升级，子女长期在国外不愿接班。”

中昊芯英的代表杨龚轶凡则在监管工作函中表示，看好天普股份积累的汽车主机厂资源、行业资质与上市公司平台，将促使上市公司紧跟市场趋势和变化，从传统油车领域向新能源汽车领域拓展，提升上市公司业务质量。

只是，这条跨界之路其实充满变数。业务层面看，芯片设计与汽车零配件业务在技术、客户、供应链层面缺乏天然协同，后续的实践融合有待进一步印证。

另外，虽为“明星”收购方，但中昊芯英的财务数据为其日后的上市增添了不确定性。

披露数据显示，2022至2024年，中昊芯英营收从8169万元增至5.98亿元，净利润从-4298万元扭亏为8591万元。但2025年上半年，公司营收降至1.02亿元，净利润由盈转亏为-1.44亿元。

但根据公告，中昊芯英在历次股权融资中签有对赌协议，触发条件包括：2026年12月31日前未能完成合格IPO或被收购，以及2024年和2025年合计净利润未达2亿元等。

对照对赌条约和近年业绩可以推断出，今年下半年中昊芯英至少需要实现2.58亿元的净利润才能完成业绩对赌，而这几乎是其去年全年净利润的3倍。

而聚焦交易的方案，与市面上主流的“协议转让+放弃表决权”方式不同，中昊芯英采取的是“两笔股权转让+增资控股股东+全面要约”的三步走方式，总耗资21.2亿元。

中昊芯英在收购中或面临不小的资金压力。截至8月28日，公司自有资金合计约10.51亿元，其中9.65亿元用于支付收购款，占比高达95.07%；增资事项完成后，会触发全面要约收购义务。若最终确定的要约价格远低于当前市场价格，对投资者而言缺乏吸引力。

这场引发资本市场狂热追逐的跨界易主，真正付诸实践或将面临不少困难。

投资者需保持理性冷静

而天普股份短期内急涨的股价，背后其实存在多重资金博弈。

同花顺数据显示，自“易主”消息公布至9月23日，天普股份共上了9次披露股票异常交易买卖前五席位的监管公示的“龙虎榜”，榜单显示买入前五多为游资营业部，资金呈现出快进快出的特点，这在一定程度上说明了其股价暴涨由短期游资炒作主导。

另外，天普股份的“盘子”比较小。从股本结构来看，公司流通盘仅占总股本的25%。这意味着市场上可交易的股份数量相对较少，股价更容易受到资金的影响。

相关公告显示，9月22日天普股份按外部流通盘计算的换手率已达12.84%，显著高于前五个交易日的平均换手率4.27%。而脱离基本面的高换手，往往是股价短期见顶或即将剧烈波动的风险信号。

更值得注意的是，天普股份异常急涨的股价，引发监管层的多次出手，甚至其中不乏少见的监管手段。

9月18日，上交所发布消息称，部分投资者在交易天普股份过程中存在影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为，因此“依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施”。

9月26日，上交所发布沪市市场运行情况表示，对天普股份等波动幅度较大的股票进行重点监控。

监管在单月连续三次停牌核查的情况并不多见。在田利辉看来，天普股份短期内面临多次停牌核查，无疑是监管层释放的强烈降温信号，旨在遏制股价非理性炒作、维护市场秩序。

此外，可能存在的内幕交易也引发了监管的关注。9月17日天普股份披露，有四名内幕信息知情人在2025年2月14日至8月14日期间存在买卖公司股票行为。其中两人为公司原董事、监事的配偶，另外两人为收购方的间接股东及其配偶。

虽然天普股份强调，上述人员的股票交易行为均发生在内幕信息形成或知悉之前，上述交易不属于内幕交易，但从市场影响来看，该情况的披露在一定程度上加剧了市场对天普股份控制权变更交易合规性的担忧。

田利辉提示，投资者面对相似的股价异动与概念炒作时，需保持理性冷静，摒弃盲目跟风，防止被“故事”忽悠。

“长期来看股价一定会回归基本面。资本博弈与业绩背离的情况下，参与炒作的资金，随时可能陷入‘戴维斯双杀’困境——不仅前期收益迅速缩水，更可能因踩踏式抛售造成严重亏损。”田利辉补充。

（本文不做任何投资建议）

参考资料

《15连板，跨界易主的天普股份涨了个寂寞？》，2025-09-23，21世纪经济报道

《联姻AI芯片“新贵”，天普股份11连板，谁在接力炒作？》，2025-09-11，界面新闻

记者：于盛梅（yushengmei1231@126.com）

编辑：余源