智通财经APP获悉,保德信(PGIM)固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh指,2025年全球AI资本支出持续增长,科技企业年度投资近4000亿美元。资本支出激增引发市场疑虑,目前AI相关收入仅占资本支出的一小部分,市场关心相关投资是否会变成闲置资产。
保德信表示,OpenAI与AMD周一(6日)宣布合作,再次印证AI资本支出热潮持续升温,呈现抛物线式增长。目前,相关龙头科技企业预计今年将投资近4000亿美元,用于建设和训练AI模型所需的基础设施。预计到2030年,全球累计AI资本支出总额将高达7万亿美元,成为史上规模最大的产业投资之一。
2025年第二季,美国实质GDP增长约1.5%,其中与数据中心相关的资本支出占约35%,而这一比例于下半年可能攀升至50%以上。若考虑增长乘数和外溢效应,AI资本支出投资有可能媲美1990年代后期的生产力热潮。
有研究显示,在应用生成式AI的情况下,生产力中位数可提升约30%。若以当前1.8%的生产力基准计算,相当于带来50个基点的提升空间。
该行指,AI相关资本支出的激增,引发市场对这股热潮究竟能否持续,还是最终会形成泡沫的争论。从乐观的方面看,需求主要来自高盈利、低负债且具市场主导地位的企业。此外,初步迹象显示,鉴于固定资产已到位且部署边际成本低,全球采用速度可望持续加快。
另一方面,目前AI相关收入仅占资本支出的一小部分,市场对于相关投资会否变成闲置资产仍有疑虑。此外,潜在的外溢效应也包括电价上涨和劳动力被取代的风险。
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