连续7年财务造假，北交所首单退市！今年已退25家

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　　来源：财经大瓜田

　　在“应退尽退”的监管政策导向下，A股出清速度持续加快。

　　近日，*ST广道公告，收到北交所《关于拟终止公司股票上市的事先告知书》，核心原因是公司披露的2018年至2023年年度报告、2024年半年度报告及《2024年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》存在虚假记载，触及相关规定的重大违法强制退市情形。

　　中国证监会2025年9月12日出具的《行政处罚决定书》，明确了*ST广道长达七年的财务造假事实。因连续7年财务造假，*ST广道（839680.BJ）或将成为北交所首单因重大违法而被强制退市的上市公司。

　　据大象君统计，截至目前，2025年已有25家上市公司完成退市，原因涵盖财务类退市、交易类退市、重大违法强制退市和主动退市等多种类型，体现了监管部门对市场秩序的强力维护和对违法违规行为的 “零容忍” 态度。

　　北交所首单重大违法退市

　　*ST广道（839680.BJ）公告收到北京证券交易所《关于拟终止公司股票上市的事先告知书》，因连续七年财务造假触及重大违法强制退市情形，或将成为北交所首例因重大违法退市的上市公司。

　　根据中国证券监督管理委员会深圳监管局《行政处罚决定书》（〔2025〕9号），*ST广道存在以下违规事实：

　　*ST广道通过制作虚假购销合同、发票、银行回单、发货通知单及入库单等方式虚构销售和采购业务，从而虚增营业收入及营业成本。

　　2018年至2024年上半年，*ST广道分别虚增营业收入1.43亿元、1.92亿元、2.23亿元、2.49亿元、3.04亿元、2.83亿元、7164.61万元，占当期报告记载金额的87.34%、95.39%、98.96%、85.87%、99.39%、98.14%、88.11%。

　　同期，分别虚增营业成本6465.26万元、8541.64万元、1.17亿元、1.33亿元、1.63亿元、1.52亿元、38，63.00万元，占当期报告记载金额的84.53%、91.17%、98.41%、83.30%、99.13%、92.26%、83.81%。

　　上述行为导致*ST广道披露的2018年至2023年年度报告、2024年半年度报告及《2024年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》（以下简称《募集说明书》）存在虚假记载。

　　*ST广道上述行为，违反了《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（2021年10月30日发布，以下简称《上市规则（2021年发布）》）第1.5条、第5.1.1条，《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（2023年8月4日修订，以下简称《上市规则（2023年修订）》）第1.5条、第5.1.1条，《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（2024年4月30日修订，以下简称《上市规则（2024年修订）》）第1.5条、第5.1.1条的规定。

　　值得一提的是，*ST广道主要从事以数据应用为目标的软件产品的开发与销售。其成立于2003年，2016年11月在新三板挂牌，2021年通过北交所审核后成为首批上市企业之一。

　　年内25家公司退市

　　2025年以来，已有25家上市公司完成退市，7月单月达9家，占全年近四成；9月2家；3-5月各4家，2月、6月各1家，1月为零。

　　25家退市公司中，交易型退市有10家，占比40%；财务型退市家数有2家，占比8%。规范型退市6家，占比24%；其他型退市有7家，占比28%。

　　1、交易型退市（10家）

　　年内属于交易型退市公司有10家，分别是*ST吉药、中航产融、玉龙股份、*ST东方、*ST嘉寓、*ST旭蓝、*ST富润、*ST大药、*ST博信和*ST美讯。

　　2、财务型退市（2家）

　　年内属于财务型退市公司有2家，分别是退市九有、龙津退。

　　3、规范型退市（6家）

　　年内规范型退市的6家公司分别为：中程退、退市海越、工智退、人乐退、退市龙宇、退市鹏博。

　　4、其他型退市（7家）

　　年内其他型退市的7家公司分别为：*ST天茂、中国重工、退市锦港、恒立退、普利退、退市卓朗、海通证券。

　　总 结

　　退市制度是资本市场的重要基础制度，建立常态化退市机制是全面深化资本市场改革的重要内容。

　　2024年4月份，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》（退市新规），通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值，同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

　　2025年1月起，退市新规全面实施，在重点打击重大违法的上市公司之余，多元化退市信号更为明朗。

　　从市场层面看，它如同 “净化器”，通过淘汰财务造假、长期亏损的企业，释放资源并引导资金流向优质企业，提升资源配置效率；同时以强制退市惩戒违规行为，震慑市场投机与违法现象，强化规则权威性。

　　对上市公司而言，退市压力倒逼企业规范治理、聚焦主业，避免因指标不达标或违规被清退，而退市企业则面临融资受阻、品牌受损等困境。

　　对投资者，短期因股价暴跌需承受损失，但长期来看，市场环境净化减少 “踩雷” 风险，推动投资理念从投机转向价值投资。

　　未来，随着退市制度与配套机制的不断完善，资本市场将更好地服务实体经济，实现 “有进有退、进退有序” 的良性循环。