侃股：警惕上市公司忽悠式利好

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

海南华铁重大算力合同突然终止，上交所下发监管函，更有观点质疑公司利用利好忽悠投资者。海南华铁是否属于忽悠式利好仍需等待监管层给出答案，但对于投资者而言，忽悠式利好确实严重损害其利益，监管层也应该对此类行为从严处罚。

面对突发利空，投资者普遍预期海南华铁开盘后的股价会面临严峻考验。如果股价连续下挫，对持股投资者会是严重打击。此外，之前基于利好作出价值投资判断的投资者，也会遭遇重大投资损失。

此前有个别上市公司把忽悠式重组、忽悠式增持等作为市值管理方式，短期的效果非常明显，但是“后遗症”却很严重，股价往往呈现冲高回落，被忽悠的投资者损失惨重，上市公司的市值管理无法实现长期效果。

在利好发布之初，如果上市公司高管们便知道利好最终达到预期的概率并不大，或者自始至终就是“画饼”，那么这样的利好就属于忽悠式利好。包括但不限于计划投资于热门题材、计划收购热门行业公司、投标热门大项目等。

忽悠式利好具有很强的危害性。诸如，利好公告会严重误导投资者的决策。热门收购也好，重大合同订单也罢，相关利好公告都释放出公司积极发展的信号，若投资者以此作出投资判断，对上市公司的投资价值预期通常会大幅上调。但最终如果利好落空，投资者必然面临较大的投资风险。

另外，忽悠式利好还可能涉嫌其他违法违规。个别上市公司在制造虚假利好之后，可能出现大股东借机高位减持，或者重要股东内幕交易等违法违规行为。

虽然在短期内都可能刺激公司股价，但忽悠式利好和真实利好却有着巨大区别。在利好走势的初期，投资者很难区分忽悠式利好和真实利好之间的差异。但是随着时间的推移，真实利好会推动股价不断上涨，而忽悠式利好的股价上涨则难以为继。毕竟真实利好对公司业绩上涨构成有力支撑，业绩预期会逐步兑现，而忽悠式利好终究是假利好，利好预期落空只是时间问题。

忽悠式利好的危害性还在于其难以甄别。一般而言，凭借中小投资者的研判能力，很难分辨一个利好公告是属于真实利好还是忽悠式利好。尤其涉及一些框架协议，披露的信息十分有限，进一步加剧了中小投资者甄别的难度。再加之涉及热门概念或者题材，市场情绪容易出现非理性，也加大了辨别的难度。

因此，防范忽悠式利好需要上市公司提高守法意识，加强自我把关，真正做到维护股民利益，而不是把股民当成“韭菜”。从监管层的角度而言，一方面要对忽悠式利好提前防范，对可能涉嫌的行为及时进行监管，为投资者“排雷”。另一方面要对忽悠式利好相关行为从严从重处罚，以重罚震慑潜在违法者。

北京商报评论员 周科竞