北京
据天风国际证券分析师郭明池称， AMD向OpenAI供应 AI 芯片的多年期协议正在按计划进行，过去两周 AMD 的 2026 年 CoWoS 晶圆订单没有发生重大变化。
该交易每年可为 AMD 带来数百亿美元的收入，其中包括 OpenAI 计划从 2026 年下半年开始部署 1 千兆瓦的 AMD MI450 系统。此次部署将需要大约 50,000 片 CoWoS-L 晶圆，远低于 AMD 目前 2026 年 60,000-80,000 片晶圆的订单计划，其中 80-90% 分配给 MI400 系列。
郭明池指出，高带宽内存 (HBM) 和 UALink 技术供应商是 OpenAI 与 AMD 合作的主要受益者。三星将成为 MI450 芯片 HBM4 的主要供应商，而像 Astera Labs 这样与 UALink 技术相关的公司，由于订单可见性强，股价可能会受到积极影响。
该协议允许 OpenAI 收购 AMD 高达约 10% 的股权，并涵盖在未来几年内部署数十万个 AMD 图形处理单元，相当于 6 千兆瓦的电力。AMD 预计，当 OpenAI 明年开始使用 AMD MI450 系列芯片建设 1 千兆瓦的设施时，即可实现收入。
AMD 预计，该协议将在四年内为 OpenAI 和其他客户带来超过 1000 亿美元的新收入。
郭明池指出，鉴于英伟达过去在机架级部署方面遇到的挑战，OpenAI 推出的 1 千兆瓦 MI450 系统可能面临类似的困难。他补充说，在 AMD 机架级服务器开始批量出货之前，英伟达一直在努力提升其竞争地位。
该分析师的结论是，只要整体人工智能计算市场继续扩大，OpenAI 与 AMD 的合作对 Nvidia (NASDAQ:NVDA) 的影响应该有限。
（AI普瑞斯编译）
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