【真灼观察】上电（02727.HK）出海成功 候回吐买货

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（来源：真灼财经）

上海电气（02727.HK）上周五股价一度突破5元，收市升14%报4.91元，创2015年7月以来新高。该公司早前公布，罗马尼亚帕劳二期342兆瓦光伏总承包项目举行签约仪式，此次合作标志双方在清洁能源领域的战略协同迈入新阶段，为区域能源转型注入强劲动能。

目前上海电气已在罗马尼亚承接四个光伏项目，其中帕劳一期91.4兆瓦光伏项目和斯库尔图56兆瓦光伏项目已完成，奥维迪60兆瓦光伏总承包项目正在建设中。此次签约的帕劳二期342兆瓦光伏总承包项目是上海电气在罗马尼亚落地的第四个光伏项目。

以上光伏项目意义重大，是上电出海计划的示范项目。随着AI发展加速，全球对电力需求庞大，包括欧洲在内都需要大量算力、数据中心，所耗用的电力会呈爆发式增长。在传统热电方面大量发电，可能涉及排放限制与环保问题，清洁能源既便宜又具可持续性，前期投资是较大，但日后可慢慢收回成本。东欧国家透过上电，用更便宜成本组装风电设备，日后订单将源源不绝，附近东欧国家都有排做。

除罗马尼亚，集团全球化战略布局包括多个一带一路国家。期内，集团与阿布达比未来能源有限公司共同签署沙特赛达维2GW光伏项目合作协议，该项目是沙特第五轮国家可再生能源计划的一部分，也是上电迄今为止承接的最大规模光伏EPC工程。

公司也签约了孟加拉吉大港2期变电站总包项目合同，该项目为孟加拉电力发展规划中的国家级项目，主要内容包含新建、升级、扩建等16座33千伏GIS变电站。由上电承建的乌兹别克斯坦吉扎克州、扎法拉巴德220千伏数字化变电站项目按期完工，是该国首个数字化变电站，项目投用后将对改善乌兹别克斯坦东部地区电力供应发挥重要作用。总承包的马来西亚沙捞越500千伏输电线路工程实现全线贯通，将为当地提供更可靠的电力供应。

集团截至今年6月底止中期业绩，实现营业总收入543.03亿元（人民币，下同），较上年同期上升8.9%；期内毛利率为19%；归属于母公司股东的净利润为8.21亿元，较上年同期上升7.3%；基本每股盈利0.053元。

报告期内，公司实现新增订单1098.1亿元，新增订单中，能源装备600.4亿元，其中燃煤发电设备200.8亿元、核电设备67.7亿元，风电设备139亿元，储能设备74.6亿元，工业装备228.2亿元，集成服务269.5亿元。由此可见，电力设备所占新订单比重相当高，储能与发电需求将带动上电收入与盈利持续增长，核电一环更加是一大优势。

在核电领域，上电已掌握核电关键设备制造和检验技术。报告期内，共承接核设备8台，顺利出产核设备9台、常规岛设备1台；累计完工交付17台套核设备，既涵盖全面推进批量化建设的「华龙一号」、CAP系列堆型项目，也包括高温气冷堆等国家重大工程项目。

上电技术走势刚突破，但急升后应有一次大幅回吐，等这次回吐出现即是入市良机。

作者：欧阳风