特朗普砍掉7500美元补贴，特斯拉却将成最大赢家

抓住风口

本期要点：补贴停了，电动化浪潮就要歇了？

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

当没有任何补贴时，你是会买电动汽车还是燃油车？这正是最近美国消费者正在纠结的事情。

9月30日，特朗普的一声令下，针对电动汽车的7500美元联邦税收抵免正式停止。

在更早的7月4日，特朗普签署了被称为“大而美法案”（Big and Beautiful Act）的税改法案，其中就包括了取消电动车税收抵免政策，同时还撤销了对未达燃油经济性标准车企的罚款。

当时，这项法案公布后，特斯拉CEO马斯克还和特朗普产生了不小的冲突。马斯克认为该法案是令人作呕的丑恶行为，而特朗普则回怼称马斯克获得的补贴比历史上任何人都多。

普通消费者则更加现实，为了抓住补贴政策的尾巴，不少人选择了提前购车。据统计，仅在8月份，美国电动汽车销量就达到了惊人的13万辆，同比增长约20%。这股抢购潮让各路车企享受了最后一波政策红利。但也能预计，未来美国电动汽车销量将大幅放缓，甚至断崖式下滑。

我们认为，补贴取消虽然短期内对电动汽车行业、尤其对特斯拉是当头一棒，却可能成为市场洗牌的起点。这种类似“休克疗法”的政策变动，将迫使行业更加以市场为导向，孕育出一个更加健康的竞争格局。真正具备技术优势、生产效率更高且成本控制能力更强的电动车企反而有望借机扩大领先。

帮了特斯拉？

首先，取消补贴对特斯拉而言其实是利好。

补贴取消了，消费者成本上升了，怎么看都是电动汽车企业的灾难啊？

确实，摩根大通测算，抵免政策终止将使特斯拉每年损失约12亿美元，相当于其2024年利润的17%。这也正是特斯拉的股价在7月初累计下跌近10%的原因之一。

然而，透过表象看本质，取消所有政府补贴，其实能帮助特斯拉。因为除了特斯拉，其他电动车企还很难实质性地降低成本以对冲补贴取消带来的影响。

特斯拉正持续受益于陡峭的学习曲线。凭借深耕多年电动汽车产业的百万级量产经验，他们在电池、制造和供应链上拥有压倒性的成本优势，理论上还有不小的降价空间。

而其他电动车企，大都还处于电动化的转型期中，产能也在爬坡阶段，赢利都做不到，更不用说压缩成本了。

要知道，电动汽车和燃油车虽然都叫车，却是两个物种，燃油车的生产技术没法直接迁移到电动汽车的生产中。

可是，长期以来，福特、通用等老牌车企在电动化转型上一直是半推半就的态度。一方面，他们也在研发电动车型，试图追赶特斯拉；但另一方面，又怕影响到自家的现金奶牛——燃油车业务的销售，毕竟这些产品的研发和产线投资早已收回，市场体系也很成熟，每多卖一台车，都能带来实实在在的利润。

这种三心二意，让这些车企在电动车制造技术上的投入不足，未能有效积累量产经验。

估计未来，没了电动汽车的补贴，燃油车罚款也被取消了，这些传统车企更是难以在电动车领域加大投入，而会选择继续躺平在自己已经高度优化的燃油车业务之上。

短期内，也许这些车企的财务数据会挺好看。但越是依赖燃油车利润，它们就越将错失未来的电动化浪潮，甚至最终被淘汰。

那么，新兴电动车企会好吗？实际上也会更困难。

如Lucid和Rivian，为了维持销量，还说准备推出等额的优惠方案。因为他们知道，一旦失去补贴，消费者可能就会转向燃油车。但很明显，现在这两个车企自身还在亏损烧钱，这个做法无异于饮鸩止渴。

所以，可以说，7500美元的补贴取消，对于特斯拉而言只是利润下跌，但对于其他电动车企而言，就是灭顶之灾。本来，民主党还想通过补贴让其他电动车企苟延残喘，特朗普却在客观上帮特斯拉清除竞争对手。

电动化=伪命题？

不过，也许有朋友会说，美国消费者不都喜欢大排量的汽车嘛，未来也不会真喜欢电动汽车的，所谓电动化浪潮，只是补贴的结果，在美国是个伪命题。特斯拉就算拿走所有的电动汽车份额，又能如何呢？

大错特错，其实美国消费者才最务实。

我们只需往回看看上世纪70年代那场彻底改变美国汽车市场的石油危机就知道了。

70年代之前，美国市场由底特律三巨头，即通用、福特和菲亚特克莱斯勒（后被Stellantis收购）所主导，汽车宽大、油耗也很高。当时，丰田、本田等日本车被视为又小又差的廉价代步工具。

但1973年和1979年的中东战争和两伊战争导致了石油危机，美国汽油价格在短时间内翻了三倍多，供应也十分困难，加油站经常要排长队。

在油价压力之下，美国消费者迅速抛弃了本土品牌，转向了那些省油可靠的日本小型车。丰田卡罗拉、本田思域从边缘产品一跃成为市场宠儿。如今，丰田车在美国的售价仍然高于其他地区，深受美国人的喜爱。

同样的，有意思的是，我近期已经在美国道路上看到了不少越南车企VinFast的车型。像这样主打性价比的车也能得到消费者认可，美国人的务实程度可见一斑。

目前，特斯拉Model Y的售价就处于平民车型的范围，而智能化程度更高，同时在家充电的成本只有加油成本的一半，哪怕没有补贴，也已经比同价位燃油车更具有吸引力，仍然会慢慢重获消费者的青睐。

不过，美国的充电设施覆盖度较低，长途出行不够便利，充电也较贵，这是劝退不少美国消费者的重要原因。

所以，可以看出，美国消费者并不是天然不喜欢电动汽车，他们只是不喜欢又贵又不方便的车。

电动化仍然是当前汽车产业的大趋势。我判断，只要美国的电动汽车价格足够便宜，产品质量足够成熟，再随着充电桩等基础设施的完善，销量就大概率会超越燃油车。在这一趋势下，主导美国市场的特斯拉仍然会是最大受益者。

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