啥情况？28倍“黑科技”大牛股，突然暴跌！

来源：市场资讯

（来源：泡财经）

没有一点点防备，9月30日，国庆节前最后一个交易日，惠城环保（300779.SZ）大跳水，盘中一度20CM跌停，此后拉起，收盘依然跌11.71%。

全天成交额放大到24.6亿元，是前一交易日日的2倍多。

临近长假，是否主力出货避险？不得而知。

但很显然，持有惠城环保的资金，获利太厚了。

2022年至今，惠城环保区间最大涨幅2870.62%，即28倍；去年至今，其区间最大涨幅1125.81%，即11倍。

这么牛的公司，可能大部分股民都没听过。

啥叫“闷声发大财”？这就叫“闷声发大财”。

按照惠城环保自家的信息，这家公司，掌握超级“黑科技”。

公司属于环保板块。环保近年大家懂的，可以说是一个欲哭无泪的行业。

但是，惠城环保掌握了超级技术，公司可以把废塑料资源利用，往上游发展，变成油气（裂解气、裂解轻油），变废为宝。

塑料本就是石油化工产品，这家公司可以把塑料又还原回去，成为能源。

也就是说，“逆练”。

惠城环保的技术，离不开创始人张新功。

据《尺度商业》：

张新功曾担任过中国石化长岭炼油厂培训中心（现湖南石油化工职业技术学院的前身之一）团委书记兼学生科副科长，教了8年书。

在教书的过程中，张新功逐渐发现了一个商机：石油炼化过程中往往会产生大量的废催化剂，这些废催化剂一般只能通过填埋处理。当时有企业询问学校有没有办法把这些废催化剂利用起来，张新功就动了科研的想法。于是，张新功下定决心辞职，自己搞研究。

2006年，他创立惠城环保。2009年，惠城环保建成了世界上首套年处理能力6000吨的FCC复活催化剂生产线。2019年公司成功IPO。

那么，有如此强大的黑科技，惠城环保业绩如何呢？

只能说一言难尽。

2019年到2024年，6年时间，惠城环保有5年净利润下滑。

2025年上半年，公司实现营业收入5.64亿元，同比下降5.09%；归属于上市公司股东的净利润502.04万元，同比下降85.63%。

据《第一财经》，近年惠城环保股价大涨的驱动因素，分别是2023年投产的高硫石油焦制氢（POX）灰渣综合利用、年产能20万吨的混合废塑料资源化综合利用示范性两个项目。

2024年年报显示，“高硫石油焦制氢灰渣综合利用”项目净利润1.19亿元，较2023年锐减38%。

在2025年半年报中，公司表示，“高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目为国内首套装置，可持续稳定运行且效益显现，随着广东石化蒸汽采购单价的降低，公司盈利能力出现下降。”

至于“年产能20万吨的混合废塑料资源化综合利用示范性”项目，9月16日，公司在互动平台称，“已于2025年7月11日试生产成功，目前公司正积极推进后续工作”。

市值暴增，业绩又承压，惠城环保的估值已经极高，最新市盈率高达2718倍。

有意思的是，近年雪球上频频出现关于公司盈利前景的帖子，声称来自所谓“电话会”、“调研”，一个比一个夸张……

雪球网友“初善君”梳理了部分网帖。

2023年8月的网帖，总结“电话会要点”称：

“利润今年2亿以上，明年4亿以上，后年10亿以上(废塑料+提钒)再后面就要看废塑料项目进度了，如果按照2026年投产320万吨(70%的权益)，合计净利润要到60亿以上了(化剂+POX+提钒+废塑料320万吨)。”

2024年5月的网帖，称“交流更新”，数据更炸裂。“老板坚定了在3-5年，将企业净利润做到50-100亿，将企业市值做到千亿的目标。”

还有2024年5月14日“调研更新”，前景已经远大到令人震惊：“远期:国内1000万吨，海外3000万吨，合计4000万吨，增厚净利润800亿元。”

这些帖子，究竟从何而来呢？

而惠城环保在资本市场的“传奇故事”，是否还能继续演绎？