这件事将扰动A股

今天又到周一，本周只有两个交易日，不过周末公布的数据可能会扰动这两天的股市。

一、反内卷被印证

8月份规模以上工业企业利润两位数增长，由7月份下降1.5%转为增长20.4%；

但8月份工业企业营业收入增长1.9%，较7月份加快1.0个百分点。

虽然有去年8月基数低的原因，但利润大幅高于营收增速，这就说明不仅仅是基数的问题。

经过拆分，能看出，一部分归咎于利润率回升，这是反内卷带来的。

另一部分归咎于降本增效。比如，降低费用，裁员等等。

于是，我们还观察到，上游改善明显，下游不少行业则有所恶化。

这事就比较有意思了，既然反内卷的效果被数据证实了，那么股价会走超预期的路线，还是买预期卖现实的路线呢？

短期内，股价的走势是随机的。

我们更应该看看中长期会怎样？

二、物价回升是迟早的事

供给端反内卷取得了效果，就会加快物价回升的节奏。

物价回升这事，市场的预期很低。

这才是值得关注的事。

更值得关注的是，供给端有了结果，而美联储也开启第二轮降息，那么四季度出台一些提振内需的政策，应该值得期待。

三、美联储降息再度升温

上周五晚，美国公布了一系列数据，降息预期再度升温。

8月，美国核心PCE是2.9%，预期是2.9%；

密歇根大学5年通胀预期是3.7%，预期是3.9；1年通胀预期是4.7%，预期是4.8%；

消费者信心指数是55.1，预期是55.4。

比较逗比的是，周四公布的是好数据，周五公布的是坏数据。

实际上这都是美国的套路。

就是用前后打架的数据来管理预期，防止出现羊群效应。

大势是不会变的，那就是继续降息。

很多时候，不要过度关注短期的数据变化，这些短期事件的噪音很多，很容易迷惑你。

上周五，由于川普的关税战和美联储降息降温，股市有较大的扰动。

今天可能会消除这种扰动。

不过吧，临近国庆，不少资金都要逃出避险。所以也很难说今天就会涨。

无所谓了，它爱涨不涨！

四、不要用微观感受理解宏观

工业企业利润数据发布后，我看到不少人都很悲观。

因为企业在降本增效，而且据传，不少企业确实在降薪裁员。

但这是改革转型的必经之路。

90年的国企下岗潮不也是这样吗？

当时代发生变化时，必然会有一部人员面临失业和再就业。

科技革命和效率提高能解放出更多的劳动，原来生产一个商品需要100个人劳动1年，现在只需要50人劳动半年。

那么必然有75人暂时失业。

但新的岗位、职业和行业都在不断孕育中。

假以时日，人们就会在另外一片领域里找到属于自己的事业。

不少人微观的体验肯定很差，但这是宏观的利好。

而我们做投资，看的应该是宏观。

那些总是用自己体感做投资决策的人，往往都是冤大头。

五、可能带来风格切换

反内卷利好顺周期板块。

比如，刚开始搞反内卷时，连红利指数都涨了一波。

但后来又回调了，因为市场认为发内卷起不到什么效果。就去猛炒科技了。

但现在被证实了，这就有可能带来风格切换。

虽然科技未来还有空间，但短期涨多了，总是会回调的。

如果不回调的话，估计很多人都会被逼疯。

这就是股市的有趣之处。

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