利润剧增200%，大金重工，绝地反击！

大金重工，绝地反击了！

先看两个关键数据；

1、业绩增速大逆转。

最新财报显示，大金重工迎来业绩大逆转。

数据显示，2025年上半年，公司实现营收28.4亿，同比大增109%；实现净利润5.5亿，同比激增214%。一举扭转了2024年业绩不愠不火的局面。

要知道，2020年以来，光伏、风电等进入了新一轮周期中，在供需失衡下，不少公司经历了业绩巨震。即便到目前，隆基绿能、通威股份等仍深陷巨亏中，同属风电行业的明阳智能、天顺风能等，业绩也依然处于下滑中。

而大金重工半年报的业绩爆表，可谓是风电行业的一束光。

2、盈利能力大跃升。

在业绩大好的同时，大金重工的盈利能力提升也很迅猛。

数据显示，公司毛利率从2022年的16.7%，一举攀升到了2025年上半年的28.2%；而净利率更是从8.8%大幅提升到了19.2%，盈利水平得到了大幅改善，甚至超越了2020年的水平。

甚至，从整个风电行业来看，大金重工这种盈利水平也是领先的存在。2025年以来，不论是毛利率还是净利率，公司均高于金风科技、明阳智能、天顺风能等行业寡头。

那么，大金重工到底做对了什么？

作为风电设备公司，大金重工并不特殊，从营收结构看，近些年公司业务非常专注，风电装备产品营收占比一直维持在90%以上。

而大金重工，之所以能在风电甚至光伏行业，走出逆袭的表现，主要是做到了2个专注；

一个是，业务垂直专注。

大金重工专注风电中的塔筒，也就是风力发电中支撑叶片的那根长长的柱子，是国内风电塔筒行业的首家上市公司。

凭借着持续的细分深耕，目前我国的风电塔筒领域，大金重工、天顺风能和天能重工三家企业占据了40%左右的份额。其中，早在2022年，大金重工市占率为就达到了14%左右，稳居第一梯队。

另外，虽然风电塔筒技术含量不高，在风机中的价值量占比可不小，可别小看了这根长长的柱子。

从产业链价值量看，叶片由于需要玻璃纤维、碳纤维等特殊材料，价值量最高；其次就是塔筒，能占到风机成本的19%左右，是核心配件。

一个是，专注出海。

在国内光伏、风电周期影响下，大金重工并没有把重心用于价格竞争上，反而瞄准了出海。

数据显示，2022年公司海外营收占比才16.4%，而到了2025年上半年营收占比大幅提高到了79%，可谓是重塑了业务重心。

得益于海外发货量同比大幅上升，并且这些项目盈利能力要好于国内项目，直接带动了大金重工毛利率水平的提升，进而推动了净利率增长，提升了盈利能力。

另外，出海还让公司改善了现金流。2022年大金重工应收账款近18亿，可是到了2025年上半年，直接下滑到了13亿，和隆基绿能、金风科技等动辄几百亿的应收账款比，简直是天上地下。

所以，行业寡头地位，叠加加速出海布局，不仅让大金重工平滑了周期风险，还实现了业绩弹性以及提升了盈利能力，并且优化了现金流，真的是一箭三雕。

那么，这种局面还能持续么？

站在当前，更为惊喜的是，大金重工依然面临三大好局面；

第一，海外需求仍在爆发。

目前，海外风电需求仍在加速爆发，尤其是欧洲。

GWEC预计，未来两年内全球新增100GW拍卖容量，预计2025年到2034年欧洲海风新增装机达到126GW，对应年均新增海风装机量12.6GW，是2020年到2024年均装机的4倍以上，尤其是英国AR7、荷兰以及德国风电全面提速。

大金重工是欧洲本土外唯一一家能够提供超大型单桩的供应商，订单预期强劲。

截至2025年9月，公司在手海外海工订单总额超100亿元，就在近期，公司全资子公司与海外某海上风电开发商又签署了12.5亿元项目，再次印证了海外订单的稳定性。

从一个数据上也能明显感受得到，就是合同负债，也可以看做等着交付的订单。

2023年，公司合同负债才只有5.9亿，可是到了2025年半年度，合同负债激增到了15亿。可见，大金重工订单储备丰富。

第二，技术变革带来新增量。

当下，风电行业正迎来两个变化；

一个是风电海洋化，也就是海上风电装机增速远大于陆上装机。

这是因为海风度电成本的大幅下降，数据显示，2010到2020年，全球海上风电的度电成本由0.162美元/千瓦时降至0.084美元/千瓦时，经济性极大的促进了海风的装机。

近日，伍德麦肯兹发布《全球风电市场展望更新：2025年第三季度》报告预计，未来5年内，全球年均新增风电装机容量将超过170吉瓦，海风更为亮眼。

一个是风机大型化。

风机大型化，指的是风力电机功率的增大，主要应对的事降本增效，这导致近些年风电装机功率普遍提高了不少。比如5.0MW以上的大功率机组占比从2019年的3.0%，增长至了目前的6%附近。

而不论是海风的增速加快，还是风机的大型化，带来的就是对塔筒高度以及称重等性能的提升，将大幅提高塔筒的增量和价值量。

第三，价格端回暖。

在行业治理下，风电行业已经开始逐步走出周期低谷。数据显示，今年以来风机中标价格逐步回暖，今年1-7月，国内陆上风电机组中标均价比2024年全年增超9%，达1552元/千瓦。

所以，当下，大金重工依然面临需求端爆发和价格端回暖的双重局面。

风电，也继续成为我国电力的支撑力量。