重磅！河南两家中国500强企业合并

河南国资整合大动作！

9月25日，平煤股份公告，公司接到控股股东中国平煤神马控股集团有限公司的通知，河南省委、省政府决定对河南能源集团有限公司（以下简称河南能源）和中国平煤神马控股集团有限公司（以下简称平煤神马）实施战略重组。

很有意思的是这次整合是以平煤神马为平台整合河南能源。

作为登上2024年中国500强企业名单的河南企业，其实二者的实力已经多年发生了移位。平煤神马、河南能源营收规模分别为1606.61亿元和1202.17亿元。

为何在产能过剩，煤炭行业反内卷之时，河南整合两家煤炭企业？

国资代表着政府的意志。

早在2023年政府工作报告中，就提出了将培育中国平煤神马控股集团等“顶天立地”的世界一流企业。

这与当年整合河南煤炭企业组建河南能源成为“世界500强“的思维并无不同。时势造英雄。2014年，河南能源也果真进入到了世界500强。

不过，再大的加法组合，如果企业内部不能发生化学反应，产生造血功能，借来的东西终究要还的。 后来河南能源爆发债券危机，政府不得不出手相救，负出的代价很高。

有意思的是，2022年河南能源实现盈利50亿元、上缴税费141亿元，各项主要经济指标全面完成，经济效益创近十年来最好水平，其改革重生经验作为“河南样本”被国务院国资委推广。

然而，随着煤炭价格走低，河南能源再度有可能陷入经营危机。虽然2024年赢利了36亿元。

这从其旗下的上市公司大有能源的财务状况可以管窥。2025年公司一季度实现营收10.76亿元，同比下降23.63%；归母净利润为-3.09亿元，亏损幅度较上年同期进一步扩大。自2023年第二季度开始亏损，至今已连续亏损8个季度。2024年，大有能源亏损10.91亿元。

大有能源的亏损既有安全事故导致停产有关，也与煤炭价格下行有关。

据国家统计局数据，今年前4个月，全国规模以上工业原煤产量15.8亿吨，同比增长6.6%；煤炭开采和洗选业营业收入同比下降18%，利润总额同比下降48.9%。

在7月份举行的2025年夏季全国煤炭交易会上，中国煤炭工业协会发布警示，今年煤炭市场价格大幅回落，在行业利润大幅下降背景下，部分煤炭企业亏损严重。

河南能源也在产能转型自救。比如关闭个别老矿区，把主要产能投放在新疆等地，降低生产成本。

然而，这些努力无法抵御煤炭价格下行，产能过剩的压力。要知道，河南能源现有职工13.7万人。

在行业陷入产能过剩与价格下行之时，河南省采取两大煤炭企业整合之举，即符合国家对煤炭行业加大市场主体重组的政策指导，也有河南煤炭行业降低经营风险，提升竞争力的需要。

平煤神马是2008年平煤集团与神马集团合并组建而成，下辖三个上市公司，分别是平煤、神马、易成新能。

作为河南煤炭重组的两个平台公司，最大的不同是，平煤神马的发展一直比较稳健，背后是企业负责人的远见与改革精神。河南能源的主要负责人一度来自平煤神马，就可以看到在公司治理上，平煤神马的内功。

当前，平煤神马整合河南能源，或许真的能够打造成为世界一流企业这一愿景（客观上讲，两大企业营收相加确实还能进入世界500强），不过，这样的世界500强是没有实质性意义。

可以想见，此时整合，政府的意图当集中在提升集团企业内部产业资源的共享与共建，增强抵御价格下行带来的经营风险与行业竞争力压力，才是第一位的诉求。