金科股份重整落幕，黄红云黯然退场

斑马消费 杨柘

金科股份经过重整涅槃重生，创始人黄红云却走在退场的路上。

日前，上海品器联合体以及产业投资人转增股票划转完成，金科股份重整案——这起迄今国内房地产行业最大重整案，已接近尾声。

下一步，公司将通过董事会换届，确立未来的内部治理和发展战略。但这已和黄红云关系不大了，资本公积转增股本完成后，他及一致行动人所持公司股权被大幅稀释。

黄红云一手创立金科股份，视企业如生命。为了捍卫它，他曾击败孙宏斌和前妻陶虹遐，但最终没能逃过流动性危机。

黯然退场

创立金科集团27年后，61岁的黄红云不得不交出企业控制权。

9月23日，*ST金科（000656.SZ）公告，管理人已将重整转增股票合计30亿股从管理人证券账户过户至全体重整投资人指定主体证券账户。

其中，向各重整产业投资人指定主体共划转12亿股，向各重整财务投资人指定主体共划转18亿股。

此次划转股票，涉及27名重整投资人。其中，上海品器联合体指定京渝星筑、京渝星璨分别受让约6.00亿股和3.93亿股，二者合计持股占公司总股本的9.34%，成为第一大股东。

10多天前，公司完成资本公积转增股本，总股本由53.39亿股增至106.34亿股。此间，黄红云、金科控股及其一致行动人财聚投资、东方银原所持股份被动稀释，合计持股由此前14.51%降至7.29%，不再拥有公司的控制权。

不仅股权格局发生巨变，黄红云多年精心构建的内部决策与治理格局也将被打破。

公司称，后续将启动董事会换届改选。依据重整产业投资协议，上海品器联合体有权提名7名董事（含独立董事）。

由于股权被大幅稀释，待董事会改选完成后，公司控股股东将由金科控股变更为京渝星筑、京渝星璨，实控人由黄红云变更为无实际控制人。

在国内上市房企中，*ST金科是为数不多的主动发起重整的房企。

2024年4月，法院裁定受理重整申请。同年11月，在法院监督下，公司确认上海品器和北京天骄绿苑（二者统称为联合体）为重整产业投资人。随着日前完成转增股票过户工作，这场历时1年半、诸多资本参与的重整已接近尾声。

下一步，公司将在新董事会引领下，在万通创始人冯仑、招行前行长马蔚华以及东方资本冯彪等组成的“智囊团”协助下，转型成为一家不动产服务商。

捍卫控制权

黄红云走到如今这般地步，令人唏嘘不已。

以往，他给外界的印象是，勇于捍卫对公司控制权的硬汉角色，无论是与融创孙宏斌鏖战4年，还是与前妻陶虹遐的股权分割风波，无一不显露出这个涪陵男人的决心，要牢牢掌控金科这个庞大的商业帝国。

2016年8月，黄红云辞任公司董事长等职务，由老战友蒋思海接任。这一变动让融创中国的孙宏斌嗅到了机会。

当年9月，融创中国发起攻势，砸下40亿元一举拿下金科股份16.96%股权，成为第二大股东。

两个月后，融创中国旗下润鼎物业、润泽物业加速增持。融创系旗下3家子公司合计持有金科股份股权25%，与黄红云所持26.24%股权差距越来越小。

不仅如此，融创系根据相关规定，成功获得金科股份第九届董事会两个董事席位，掌控金科股份的意图显露。

到2019年底，融创系所持股权达29.35%，与黄红云及一致行动人所持的29.98%股权差距甚微，双方僵持不下。

2020年4月，车建兴控制的广东弘敏以46.99亿元对价接盘融创系企业天津聚金所持金科股份11%股权，这场僵局就此解围。

后来，融创系企业先后减持淡出，黄红云与车建兴的合作进一步深入，结成了牢固的一致行动人关系。

在与融创大战中，已和黄红云解除婚姻关系的陶虹遐选择了与前夫并肩作战，通过签署一致行动人协议，助力赶走“野蛮人”。

不久，黄陶两人交恶。2021年6月，通过法院调解，黄红云将金科控股持有金科股份3.7亿股转让给双方设立的虹淘公司，黄红云退出该公司，陶虹遐退出金科控股，就此划上句号。

这似乎让黄红云意难平，就在股权拆分过户当日，黄红云免去前小舅子陶国林、陶建在金科系企业担任的全部职务。

八千元起家

黄红云的创业史，是一部草根逆袭的经典剧目。

上世纪80年代，黄红云从老家义和镇来到长江边的涪陵县城建筑公司做学徒，大多时间在工地上实践，每天报酬5毛钱。靠着吃苦耐劳，4年后他晋升建筑公司工程处主管。

当时，他已攒下8000元资金，开始参与当地一些小型工程项目。此后数年间积沙成塔，本钱积累到20多万元。

那时，重庆已被设立为直辖市。西进重庆，成为黄红云命运的分水岭。1998年，他和三个合伙人在重庆江北区一处民房里创立金科，掘金房地产蓝海。

黄红云开发的首个住宅项目叫做金科花园，是当时重庆为数不多的高档住宅小区。1999年发售即登上重庆地产榜首，黄红云凭此首次在重庆地产行业崭露头角。

随着金科花园的热销，黄红云陆续主导开发了金砂水岸、天籁城等高档住宅小区，金科逐渐进入当地房企头部阵营。

2004年，金科股份已闯进国内房地产行业百强，与华宇、协信、龙湖、财信以及东原并称渝派房企“六朵金花”。

当时，货币化住房改革和棚改政策等红利，正激发了房地产市场活力。

2011年，金科股份销售规模突破百亿，当年公司借壳*ST东源，登陆资本市场。

在资本市场的助力下，公司商业版图迅速覆盖全国23个省市。2018年突破千亿销售规模。

2020年，公司再上一层楼，年销售规模达2232亿元，位列行业第16位。并于同年分拆金科服务（09666.HK）登陆港股。黄红云坐拥A+H双资本平台，成为他的高光时刻，其个人财富达215亿元。

站在高峰，黄红云对未来有了更高的期许，曾立下2025年冲刺4500亿元、实现销售规模翻倍的目标。

不过，世事总是事与愿违。2021年起，地产行业进入深度调整期，公司流动性遭遇严峻考验。2023年，公司因3.25亿美元境外债违约，经营由此陷入困境，不得不走上司法重整之路。