给小米供天际屏、跟华为亦敌亦友，这家HUD公司为什么混得好？

小米YU7“截胡”宝马，成为全球首个将天际屏量产的车企。

幕后的英雄，是中国第一大HUD供应商——华阳集团。

日前，华阳集团公布了半年报，9月19日，又举行了半年报业绩沟通会。在沟通会上，管理层不仅确认了VPD（VirtualPanoramicDisplay虚拟全景显示）在持续配套小米YU7，量产出货，而且透露该产品有多个项目正在技术交流或竞标中。

小米YU7一天揽获大定24万辆，几乎已经预定是全年最大爆款。除此之外，其实华阳集团的爆款客户还很多。即将正式上市的全新问界M7（参数丨图片），依旧采用华阳集团的仪表屏、副驾屏、无线充电及接口系统、流媒体后视镜、数字钥匙产品。而新M7预售8天，也已经预定19万辆。

其实，在汽车电子、智能座舱的汽车客户方面，华阳集团有长长的名单，包括一汽大众、上汽通用、一汽奥迪、北京现代、长安福特、长安、吉利、理想、赛力斯、小鹏、江淮（华为尊界）等。国际客户方面，福特、VINFST、斯特兰蒂斯、SCNI等较多海外新项目进入量产。

2025年，华阳集团收入53.11亿元，同比上升26.65%；归母净利润3.41亿元，同比上升18.98%。但投资者依旧不满意。

“从第三季度开始产销增幅明显，预计下半年有较高的增长率。”华阳集团回应说。而且在诸多投资者的追问下，华阳集团也透露，正在推进和机器人的配套业务。

这家成立于1993年的公司，主营业务几经变革，它是如何抓住智能电动大机会，并在小米、华为这样的巨头间发展的？

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碟机机芯之王转身而来

在CD、VCD、DVD的时代，“奇迹”遍地的广东，有一家公司是碟机机芯之王，那就是华阳集团。

这家有32年历史的公司，一开始与日本企业合作生产机芯（负责驱动碟片转动、读取数据），逐步独立研发、生产，一度占有全球40%的市场份额。一直到2010年左右，该公司都在碟机等市场持续耕耘，是领先的龙头企业。

但是，数码时代的到来，逐步终结了叠片机市场。在时任华阳集团总裁的邹淦荣带领下，华阳集团开始探索汽车电子等，逐渐成为主营业务。又经过10余年努力，华阳集团成为百亿收入规模、以汽车电子（约四分之三）、精密压铸（约四分之一）为主的公司，成为汽车电子领域的知名上市公司。

在汽车电子方面，华阳集团的产品非常丰富，包括电子后视镜、座舱域控、车载摄像头、数字钥匙、精密运动机构、数字声学、屏显示等，而且产品销售收入还在大幅增长。

华阳集团半年报引用的第三方统计称，2025年上半年，华阳集团HUD产品市占率继续位列国内第一名；车载无线充电产品市占率继续位列国内第一名，全球市场占有率提升至第二名。

华阳集团的明星产品，就是搭载在小米YU7上的VPD天际屏。

这种从全面覆盖汽车前风挡玻璃下端、宽达1.1米的显示技术，由宝马首先提出，并在概念车上展示，预计2025年底开始全球首个量产，但被小米汽车截了胡，在YU7上首先在7月份就量产交付。

对于这一高情绪价值的产品，后续肯定有车企要跟随，华阳集团也表示，VPD产品现有多个项目正在技术交流或竞标中。

此外，华阳集团还有很多产品，同样也在热卖车型上搭载，比如问界M7上的仪表屏、副驾屏等等。

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和华为亦敌亦友

问界、尊界都是华为和车企联合打造的品牌，而且华为也是HUD供应商，但是，华阳都拿到了这两个品牌的HUD供应合同。其中，问界M7、M8、M9都是大爆款，极大拉动了华阳的市场份额。

华为自2021年就开始进入HUD的市场，2022年又推出了更为高端的AR-HUD，搭载在飞凡等车型上。今年华为给小鹏G7首个搭载的“追光全景”抬头显示系统，能够将导航路线和实际道路叠加，再次成为明星级产品。

确实，在HUD市场，华为可以说是华阳集团最强劲对手。

根据高工智能汽车研究院的数据，2024年乘用车HUD整体市场中，华阳集团旗下的华阳多媒体以21.61%的市占率成为第一。华为则强在AR-HUD。2024年乘用车AR-HUD市场中，华为以28.61%的市场份额占据首位，华阳集团则以16.41%的份额位列第三。

这样两家企业按说是死对头，但是，两家也是盟友。

2024年12月，由华为承办的第二届智能车载光峰会期间，华为智能车载光AR-HUD解决方案业务侧与六家合作伙伴正式签约授牌，分别是水晶光电、泽景、疆程、蜂巢电子、浦创、华阳多媒体。

华为与这六家公司的合作，关键词是LCoS技术方案。

所谓LCoS，是指图像生成单元（PGU）由硅基液晶构成。它的原理是以单晶硅基板为基底，在硅片上集成 CMOS 驱动电路，表面覆盖液晶层，通过“反射光调制” 成像——光源发出的光线经偏振片后，被液晶层控制反射比例，再通过镜头投射到挡风玻璃。

与TFT-LCD（薄膜晶体管液晶）和DLP（数字光处理）方案不同之处在于，LCoS方案像素高、亮度与光效强、色彩鲜艳，而且体积小、可靠性高，适用于高端车型，支持HUD信息和实景结合等等。

而且，DLP技术方案核心专利被国外企业独家掌控，LCoS被视为中国HUD产业链自主可控，并且上下游合作的技术路线。

因为LCoS制造工艺要求高，良品率难以把控，因此量产成本极高；再加上供应链核心零部件仅有极少数企业掌握技术，导致市场应用推广迟缓。

华为自身在突破LCoS技术方案自研并实现AR-HUD规模化量产交付后，希望和友商通过全面合作，优势互补、互利共赢，做大做强市场。

和华为签约的这六家企业，都已经陆续发布基于华为LCoS PGU成像模组等“根技术”的AR HUD整机产品方案，并基于联合创新模式，为车企提供更多差异化解决方案。

而华阳集团旗下华阳多媒体，和华为联合联合开发的LCOS AR-HUD量产方案，不仅在小体积内实现了高分辨率与大FOV视场显示的效果，还突破性地解决了阳光倒灌的行业痛点。

在业绩说明会上，华阳集团还透露，LCOS方案的HUD已在路特斯量产，并获得大众安徽、小鹏项目定点，较多项目正在推进中。

在小鹏和华为合作，在G7上采用“追光全景”AR-HUD之后，P7也采用了这一方案。看起来，小鹏将在更多车型上采用AR-HUD。

但是，业内众所周知的是，华为的产品都比较贵。因此，不排除小鹏在其他车型上采用华阳多媒体的产品。

当然，华阳本来客户群体就众多，解决方案也覆盖了高中低多种层次。如果将LCOS方案成本降下来，将进一步推动HUD的平民化，甚至高端HUD的平民化。

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下一站：机器人？

除了HUD，华阳集团在其他领域也相当领先。

汽车电子业务上，华阳在智能座舱、智能驾驶和智能网联三大领域都有布局，其中在座舱域控领域，华阳集团位列国内前列；在精密压铸业务上，其CNC 加工、镁合金压铸等工艺在行业内处于领先地位。

不过，在投资者看来，华阳集团依旧不够“性感”。

在业绩沟通会上，投资者反复询问其是否涉及机器人业务。

华阳集团高管回应称，机器人相关配套及零部件业务正在正在推进中，但因商务原因不便披露。

在无人驾驶方面，华阳集团也表示辅助驾驶项目已完成前期开发，一些项目正在深度技术交流中。

在相对和谐的业绩沟通会上，也有投资者挑战管理层，提出子公司华阳多媒体中报HUD销量同比持平，无线充电出货量同比大幅增加，精密运动机构也是大幅增长，“理论上利润最差也要同比持平，为何利润会同比下降70%？如果是客户年降要求导致，那公司的hud和无线充电在市占率国内第一的情况下盈利能力都如此薄弱，是否说明公司产品技术门槛太低，竞争对手们可以轻易替代？”

管理层回应说，今年上半年华阳多媒体净利润同比下降主要原因在几个方面，一是量产订单价格较去年相比有明显下降；二是工厂搬迁，研发投入急剧增加。经过一系列的成本递减措施以及大量新项目的量产，盈利能力已经呈现快速升趋势。