股价一度飙升25%！长虹佳华接获私有化要约，原因何在？

9月23日，长虹佳华（03991.HK）迎来跳空高开，其股价一度飙涨近25%，涨幅位居市场前列，仅次于云智汇科技（01037.HK）、晋景新能（02945.HK）、不同集团（06090.HK）等少数几只个股。

值得一提的是，长虹佳华股价的大幅上涨也有着消息面的刺激。

9月22日盘后，长虹佳华发布公告称，要约人虹图投资有限公司（以下简称"虹图投资"）与公司订立实施协议，据此要约人虹图投资要求公司向计划股东提呈建议，倘建议获批准及实施，将使公司被要约人虹图投资通过计划私有化，且普通股于联交所的上市地位将被撤销。

而要约人虹图投资为于香港注册成立并由长虹集团直接全资拥有之公司，拟以外部债务融资及/或其内部财务资源所得款项，支付实施建议所需之现金代价。

据悉，长虹集团旗下拥有包括四川长虹、长虹美菱、长虹华意、长虹佳华、长虹能源、中科美菱、华丰科技在内的7家上市公司。

根据建议，倘计划生效，全部计划股份将予以注销，以换取每股计划股份1.223港元的计划代价价格，较最后交易日普通股每股收市价每股0.920港元溢价约32.93%。计划股份合共约5.8亿股普通股，计划股份的合共估值为约7.09亿港元。

简而言之，长虹集团通过其全资子公司虹图投资，以计划安排方式向长虹佳华除四川长虹所控制股份外的其他股东发起私有化要约，拟以每股1.223 港元收购相关普通股，交易完成后长虹佳华将从港股退市。

根据公告，要约人虹图投资拟允许长虹佳华继续经营其现有业务，并于公司成功私有化后，无意就公司业务作出任何重大变动。

资料显示，长虹佳华主要从事ICT产品、解决方案及数字智能综合服务业务。

业绩方面，2023年、2024年长虹佳华的收入分别为371.71亿港元、399.86亿港元，股东应占溢利分别为3.61亿港元、3.79亿港元。

2025年上半年，长虹佳华的收入同比增长9.76%至211.69亿港元，股东应占溢利同比增长10.16%至1.81亿港元。

从基本面看，长虹佳华表现稳健，盈利水平保持稳定。公开资料显示，公司近几年执行稳健派息策略，对股东的回馈态度较为积极。

长虹集团此次给出较市价溢价32.93%的要约价，已体现出十足诚意。不过，若以每股净资产为参照，这一要约价的溢价幅度则明显不及市价溢价——截至2024年底，公司经调整后每股资产净值约为1.109港元，1.223港元的要约价较此仅溢价10.28%。

对于私有化原因，公告指出有三：（1）失去上市公司之优势及因股价偏低与流通性有限而导致融资功能受限；（2）降低维持本公司上市地位所需之成本及开支；（3）提升公司推行长远增长策略之灵活性。

作者|燕十四