ETF大战背后，有些人在悄悄做着FOF的深耕……

最近走在基金圈的喧嚣里，总能听见ETF大战的号角声。

一家又一家基金公司抢滩登陆，拼规模、拼速度、拼费率，仿佛谁占了ETF的高地，谁就握住了未来的钥匙。

可基哥我常想，当市场上有1100多只ETF摆在眼前，普通投资者真的准备好了吗？

选哪只？何时进？怎么配？这些问题像雾里的路标，模糊不清。

我们热衷于追逐工具的丰富，却忘了大多数人，其实更需要一个能带路的人。

我越来越觉得，这场ETF的狂欢还会继续，但它的终点，或许不在单只产品的胜负上。真正有后劲的，可能是那些藏在背后、默默做配置的FOF。它们不喧哗，不抢镜，像老手泡茶，讲究火候与搭配。

兴证全球最近发的那只盈丰多元配置基金，就是这么一个信号。

FOF：在喧嚣中织一张安静的网

盈丰多元配置不玩花哨的行业轮动，而是老老实实用因子风格策略，把ETF当成砖，一块块垒成更稳的墙。它的目标也很清晰——60%中证A500，15% MSCI，5%恒生，5%黄金，还有15%中债综合。

与现有大多数ETF-FOF投资A股时采用行业/主题轮动策略不同，盈丰多元配置的投资策略是因子风格策略，有利于降低基金净值的波动性。

这不是押注某个风口，而是在织一张网，让不同资产彼此牵制，彼此托底。说白了，它不指望赚快钱，而是想让人睡得着觉。

兴证全球这家公司做FOF，不是临时起意。140多亿的规模，国内第一，靠的是时间熬出来的口碑。比如那只兴全安泰平衡养老，从2019年初走到现在，六年半下来，年化复合收益8.5%。数字背后，是种近乎执拗的克制。

兴全安泰平衡养老成立以来累计净值走势

基金经理刘潇，管着20亿的FOF组合，任职以来年化收益在3.5%到4.5%之间。

听起来不高？

可放在波动的市场里，稳本身就是一种本事。他和刘水清搭档，像两个安静的织网人，不声张，只做事。

慢下来，把配置当成一场修行

林国怀带的这支FOF团队，从2019年开始默默布局。没有高调的宣誓，只有日复一日的模型测试、回测、再调整。他们知道，FOF的真正考验，不在牛市里赚多少，而在熊市里少亏多少。

所以，这支FOF团队的价值，是那种“你没察觉，但一直在”的陪伴。

它不追求捕捉风口，也不迷信明星基金经理的光环。它的逻辑，更像是在混沌中寻找秩序。当市场热衷于“选赛道”时，它在研究“怎么配”；当别人在追逐波动带来的快感时，它在计算风险之间的距离。它的战场不在K线图的尖峰，而在资产之间的缝隙里。

兴证全球基金近期将“FOF投资与金融工程部”更名为“多元资产配置部”，将研究视野扩展到更广阔的领域。

140多亿的规模，不是靠营销堆出来的，是靠一次次在关键时刻的克制攒下来的。

比如在市场狂热时降低权益仓位，在黄金被冷落时悄悄配置，在海外资产动荡时守住底线。这些动作，外人看不见，但时间看得见。

兴证全球的FOF，像一本写得很慢的书。

它的语言不是收益率曲线，而是持有人的睡眠质量。它不承诺暴富，但努力不让人心碎。在这个总想快进的时代，它选择了一种更难的活法：

慢下来，把配置当作一种长期的修行。

或许，真正的专业，不是看得多准，而是守得住。守得住对风险的敬畏，守得住对投资者的承诺，守得住那种“我本善良”的初心。当喧嚣散去，留下的，往往是这些安静做事的人。

克制，是种底色

兴证全球的底色，向来如此。

记得杨东当年两度预警风险，董承非在市场沸腾时说“高估值需要时间消化”，这些话在当时或许刺耳，回头看却像暗夜里的灯。如今他们虽已离开，但谢治宇、乔迁这些名字接过了火把。

一个做副总，一个当总监，产品近一年收益相当亮眼。光鲜的数据下，仍是那股熟悉的克制劲儿。

庄园芳接掌公司多年，表现得出奇沉静，她在一本《证券分析》的序里写道：

投资是一个看似门槛低，实则门槛非常高的事业，也是一个成功概率很低的行业，我曾见过很多失败的投资人被淹没在人群中。”

她提醒我们，买股票是买未来的现金流，安全边际不能丢，长期的确定性才值得押注。这些话，轻得像风，却重得压心。

而这一切的起点，或许要回到兰荣。那位已故的兴业证券创始人，曾说过“我本善良”。这句话，成了兴证全球的基因。

不是口号，是种选择——在规模和良心之间，选后者。

最后的赢家，是愿意慢下来的人

所以你看，当大家都在拼ETF数量的时候，有人在悄悄做FOF的深耕。

不是对抗潮流，而是换一种方式，把路铺得更宽一点。

ETF大战还会继续，但基哥总觉得，真正能走远的，是那些愿意慢下来，帮人配置风雨的人。

（本文完）