量化派更新招股书，已完成港股上市备案，阳光保险、高榕资本为股东，专注于中国消费领域的在线市场营运商

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据港交所近日披露，中国领先的场景化数字解决方案提供商量化派控股有限公司递表港交所主板，中金公司、中信证券为联席保荐人，复星国际资本为财务顾问。
此前，量化派已完成港股上市备案，将计划发行不超过15,097,500股普通股，或很快在港交所进行上市聆讯。

综合 | 招股书 编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

据招股书，量化派是一家专注于中国消费领域的在线市场营运商。公司的消费电商平台羊小咩自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并透过在线购买将这些消费品与公司的羊小咩用户进行匹配。

量化派还从2022年4月经营汽车零售O2O平台消费地图，该平台目前主要与汽车零售商合作吸引在线流量，使其能够在当地实体店线下购车；及在较小程度上，消费地图亦可让消费者在在线购车。

公司将羊小咩上的市场供应商（包括商品供应商及POP商店经营者）及消费地图上的市场供应商（包括汽车零售商，且于往绩记录期间，包括汽车零售商及本地生活商品及服务商户）视为公司的业务伙伴。在极小范围内，公司为商业伙伴提供广告服务。

在线消费市场是指在消费相关产业中为商品及终端消费者提供撮合服务的网络平台，包括消费者电商平台及消费者零售O2O平台。

消费者电商平台是指为消费者提供商品交易的在线市场，其核心功能包括商品展示、在线支付、订单处理以及物流配送，以羊小咩为例，公司的采购商可以在网络上展示产品并直接向羊小咩用户销售。

消费者零售O2O平台指整合在线销售渠道与线下商店访问，将在线流量转换为线下商品购买的在线市场，而以消费地图为例，汽车零售商可以透过在线展示汽车，将流量转化为线下访问及购买。

于往绩记录期间，量化派亦为金融机构提供撮合服务，将金融机构与符合其融资服务目标客户标准的终端借款人进行匹配。截至2024年9月12日，公司已终止与金融机构所有当时现有与撮合服务有关的协议，且自此不再产生任何收入。

作为过渡安排，于上述终止后，公司于2024年9月12日至2025年1月15日允许羊小咩用户通过羊小咩内嵌的H5重定向继续访问金融机构，以查看及管理其现有贷款。于2025年1月16日，公司停止嵌入在羊小咩上的H5重定向，使得潜在的终端客户无法通过羊小咩发起或管理与金融机构的交易。

截至有关日期，公司已停止向金融机构提供撮合服务（或贷款便利化及流量分流服务），并向中国内地相关金融监管机构承诺日后不会再开展该等业务。

量化派帮助业务伙伴吸引用户，并透过搜索及推荐算法准确标记及区分各类用户。公司的技术平台量星球是一个统一的平台，涵盖、互联并增强了从客户获取、目标客户分析到客户激活等一系列运营功能。

量星球包含（其中包括）公司自主研发的AI算法，该算法能够从终端用户的消费模式中分析彼等的偏好，并根据该等偏好对彼等的搜索结果进行排序。在终端用户浏览的羊小咩首页上，会呈现最符合彼等兴趣的个人化横幅广告及商品及服务推荐。透过向终端用户呈现最优的搜索结果及推荐，量星球提升了公司的业务伙伴吸引更多终端客户的能力。

量化派已于往绩记录期间实现业务规模增长。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年5月31日止五个月，公司通过在线市场已赋能交易的交易额分别为36亿元、49亿元、77亿元及46亿元(人民币，下同)。

在AI赋能数字技术平台的支持下，公司一直在开发并升级公司的在线市场以适应公司业务伙伴及终端客户不断变化的需求。凭借公司的已建立的数字技术平台，公司于2022年第二季度推出消费地图，其涵盖公司运营的专有本地消费应用程序的所有地理区域。

财务方面，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年5月31日止五个月，公司的总收入分别为4.75亿元、5.30亿元、9.93亿元、3.00亿元及4.14亿元。

截至2022年12月31日止年度，公司录得亏损30万元（主要归因于附带优先权的金融工具的账面值变动），并于截至2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年5月31日止五个月录得溢利分别为360万元、1.47亿元、3470万元及1.26亿元。

截至2022年12月31日止年度，公司的年内经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）及经调整溢利（非国际财务报告准则计量）分别为1.37亿元及1.26亿元。截至2023年12月31日止年度，公司的年内经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）及经调整溢利（非国际财务报告准则计量）分别为1.55亿元及1.48亿元。截至2024年12月31日止年度，公司的经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）及经调整溢利（非国际财务报告准则计量）分别为4.18亿元及3.63亿元。

截至2024年5月31日止五个月，公司的经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）及期内经调整溢利（非国际财务报告准则计量）为1.39亿元及1.24亿元。截至2025年5月31日止五个月，公司的经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）及期内经调整溢利（非国际财务报告准则计量）分别为2.50亿元及2.12亿元。

根据弗若斯特沙利文的资料，按交易总额计，中国在线消费商店的市场规模由2020年的13.9万亿元增加至2024年的25.7万亿元，期内复合年增长率为16.5%，而2024年中国消费领域在线商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%。根据弗若斯特沙利文的资料，该快速增长主要得益于大数据、云计算及人工智能等创新技术的发展、消费者需求越趋多元化以及利好的政策环境。

此外，根据弗若斯特沙利文的资料，受行业深入应用新兴技术所推动，预计市场规模将增加至2025年的29.1万亿元，并最终增加至2029年的41.2万亿元，该期间复合年增长率为9.1%，预计其在中国总体零售市场的市场份额将在该期间内进一步增加。

量化派已完成由复星昆仲、高榕资本、华创资本的A轮融资；及由知新资本、Star VC、东方富海、将门、必海资本的B轮融资。

2016年11月，量化派宣布完成C轮5亿元融资，本轮由国内七大保险集团之一的阳光保险领投。复星集团旗下PE基金复星创富及国信证券旗下国信弘盛进行跟投。

本次量化派香港IPO募资金额拟用于：提高公司的研发能力及改善公司的技术基础设施，包括提升公司的服务产品组合以及建立及购买大数据存储容量；及为公司的研发团队招募更多人才。用于建立及扩大公司的专有本地消费应用程序，并推广公司的业务模式，比如通过与上下游业务伙伴合作建立及推广我们的品牌以使用公司的在线市场振兴本地经济，以及招聘更多地面销售团队的人才以提高公司的销售能力。

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