英伟达356亿投资英特尔，一场各怀心思的“巨头联姻”

文｜邱晓芬

编辑｜苏建勋

9月18日，英伟达官网上宣布了一则重磅消息：英伟达将向英特尔投资50亿美金（折合人民币356亿）。这一项投资将以收购英特尔股票的方式落地，以一股23.28美元折算。

消息公布之后，北京时间9月19日凌晨一点，英伟达创始人黄仁勋和英特尔首席执行官陈立武召开了一场线上发布会。

发布会上，黄仁勋罕见换掉了他的皮衣，穿上了笔挺的西装。陈立武也用带有中式口音的英语，表示了他对此次合作的感激——“和黄仁勋相识超过30年…….向黄仁勋致敬，感谢英伟达的支持、信任、信心。”

△发布会截图

“瞄准年规模500亿的市场”

除了资金上的合作之外，“两英”未来将互相渗透进各自的疆域——

在英伟达的疆域里，以英伟达在去年3月发布的NVLink 72系统为例，这一系统除了搭72颗英伟达Blackwell GPU之外，还需要36颗基于Arm架构的、英伟达专门定制的Vera CPU。而英特尔的CPU由于通过PCIe进行连接，并不支持NVLink，在数据中心市场一直缺乏竞争力。

在未来，英伟达计划将NVLink引进英特尔体系里，帮助英特尔扩展数据中心市场——数据中心 CPU市场规模目前达到300亿美金。

而在英特尔的疆域里，个人电脑一般采用CPU和GPU集成的设计，再加上过去由于外形设计、成本控制、续航优化等种种原因，导致英伟达所引领的高性能GPU在个人电脑上的渗透严重不足。

在未来，英特尔则计划通过Chiplets芯粒的方式，在X86处理器中整合英伟达的GPU，帮助英伟达开拓集成显卡笔记本电脑这一细分品类——笔记本电脑每年出货量达到 1.5 亿台，市场规模超过 200 亿美金。

因此，从商业的角度，这一合作显然有助于这两家芯片巨头互相开拓新的市场空间。

黄仁勋在发布会上表示，两家公司的技术团队围绕解决方案的讨论和架构设计，已经开展了将近一年的时间。

刚刚上任不到半年的陈立武直言，在他上任的第一天便忙着促成此事，甚至为了与英伟达顺畅合作，英特尔全公司“加快节奏”，打造一种和英伟达匹配的企业文化。

“我们瞄准的，是一个年规模将近500亿美金的市场”，黄仁勋直言。

不过，这次合作之后，外界普遍也担忧这是否会影响接下来的全球芯片格局。外界的疑问集中在：未来英伟达是否会将芯片生产从台积电转向英特尔？英伟达是否会因为英特尔而放弃ARM架构阵营？

黄仁勋一一做出了解答。

他表示，接下来的芯片生产将继续交给台积电，但他们对于英特尔的先进制程加工也不排斥，会进行资质认证后再做进一步的评估。

另外，他也断定，与英特尔合作后，基于ARM架构研发的所有CPU产品（包括Vera、Grace、Thor、N1）不会受到影响。双方的合作是并行拓展，而非取代现有ARM架构。

△发布会开始前，陈立武在社交平台X上发了与黄仁勋的合照

潜在的政治收益

在利益之外，这场合作或许难以避免沾染上一丝政治色彩。

错过，是英特尔商业生涯的高度概括——错过了移动芯片的机遇，错过了对ARM架构崛起的狙击，错过了布局GPU的机会，还错过了AI时代里投资OpenAI的机会……

最近几年来，英特尔一直处于腹背受敌的境地。在舒适区CPU市场，英特尔多年来受AMD的正面进攻，对方靠Zen架构和Chiplet弯道超车；在芯片代工这一全新战略方向，英特尔先进制程技术也落后于后台积电两代，面临巨额亏损和量产难关。

因此，来自英伟达财务和产品上的支援，是英特尔一颗起死回生的仙丹。在先后经历了全球裁员、首席执行官更替、18A制程推迟量产、2025年第二季度出现巨额亏损等负面消息冲击后，英特尔走出了持续已久的阴霾。

消息一出，英特尔股价盘前交易一度大涨30%，股价止跌、迎来近一年的最高点。

对于英伟达来说，拉近与英特尔的距离，或许也是醉翁之意不在酒——商场上连连失利的英特尔，近年来却颇受美国政府重视。

一方面是，英特尔押注的IDM模式，注定了其必须做大规模资本投入。

英特尔近几年在亚利桑那、俄亥俄、新墨西哥和俄勒冈等州建芯片厂，不仅直接带动了大量的芯片制造业、建筑业岗位，促进了当地的经济，还聚合了上下游产业链。这也与美国政府所倡导的制造业回流、复兴的大方向契合。

另一方面，在逆全球化的大背景下，英特尔作为美国本土唯一同时具备先进芯片设计和制造能力的IDM企业，是用于摆脱海外供应链、“平衡”全球半导体产业格局的一颗棋子。

美国政府正用真金白银扶持英特尔。不久前，美国政府以每股20.47亿美元收购了英特尔9.9%的股权，成为其最大股东。

算上更早前的一系列帮扶（比如芯片法案拨款、国防拨款等等），美国政府对英特尔的资金支持已超过100亿元美金。

在这一背景下，英伟达的这笔投资，无疑是一种顺势之举。要知道，如今的英伟达，正面临尴尬的“夹心”处境。

在日益严格的芯片管控政策中，英伟达为了保住巨大的中国市场，不惜以上交特供芯片利润15%的优渥条件，换取出口许可证。此外，黄仁勋此前还通过一次次与美国高层的斡旋、以及高调的中国行，向各方寻求谈判空间。

这一切可见，在夹缝中生存的英伟达，正在艰难寻求商业利益和多方政治压力的平衡点。

在发布会上，当被记者问及这一合作是否得到美国政府推波助澜时，黄仁勋的回答也显得些许暧昧——他表示，美国政府完全没有参与，“但他们大概率会表示支持”。

在消息公布后，他也火速向美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick，特朗普政府的关键成员之一）汇报，“他对此非常兴奋”。

当然，此次合作的前提是：这笔投资对英伟达而言，不算为难。

财报显示，英伟达2026财年第二季度末的现金及现金等价物达到567.9亿美元，可谓财力雄厚。黄仁勋在发布会上也表示，坚信这一投资“未来的回报将非常可观，很有价值”。

由此看来，英伟达和英特尔历史性“握手”，是一场各怀心思的“巨头联姻”。

这场合作中，除了直白的商业利益，英特尔拿到了追赶AI时代的船票，英伟达也收获了长远的政治收益。

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