调研速递|蒙娜丽莎接受浦银安盛基金等11家机构调研 建筑陶瓷行业发展要点解析

来源：新浪证券-红岸工作室

9月18日上午10:00 - 12:00，蒙娜丽莎在智能家居公司会议室以现场会议的形式，接受了浦银安盛基金、融通基金、申万菱信等11家机构的特定对象调研，公司董事、董事会秘书张旗康参与接待。以下为本次调研的精彩要点：

建筑陶瓷行业运行态势

据中国建筑卫生陶瓷协会统计，截至2024年底建筑陶瓷工业规模以上企业单位数共993家，较2023年减少29家，全国建筑陶瓷生产线数量较2022年退出率为11.75%。陶瓷行业已从增量红利时代步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代，产业集中度有望进一步提高。2025年陶瓷行业延续2024年发展态势，尚未明显企稳回升，但随着国家政策引导，建陶行业在压力中迎来新机遇，未来城镇化推进、存量房改造及公共建筑装饰装修存在较大市场需求，行业转型升级加快，高质量发展成为主旋律。

并购整合的机遇与挑战

截至2024年底建筑陶瓷工业规模以上企业数量庞大且行业分散，给并购带来机会的同时也面临诸多困难。如被并购方历史规范性问题、并购后整合问题，并购后集中度提升有限，海外并购还面临政策和法律风险。蒙娜丽莎在2021年通过并购增加江西高安基地，前期新建广西藤县基地，大幅提升陶瓷产能。

毛利率影响因素及应对策略

毛利率受规模效应、产能利用率、固定成本结构以及消费趋势和市场价格变动等多重因素综合影响。公司需推动销售增长、提升产能利用水平并加强产品创新，以巩固和改善整体毛利表现。

产品价格下滑原因及应对

上半年产品价格下滑，一是基于畅销规格品类需求做出价格让步，二是通过价格政策赋能经销商。公司正推动“无极·石界”等新产品，并通过内部经营管理优化（节能减排、降本增效、提质增效）应对。

人工智能时代瓷砖经营的数字化转型

公司持续推进数字化转型战略，将数字化建设与技术应用从生产端延伸至营销、设计、交付和服务等环节。依托数字化手段优化排产计划与生产流程，提升生产效率，稳定产品质量，减少资源浪费。通过“智能 + 人工”质检模式把控产品关键性能指标，入选广东省先进级智能工厂名单。借助数据管理和分析能力，在产品研发、资源投入和市场推广等方面精准决策，提升新产品推广效率。

建筑陶瓷行业未来展望

尽管陶瓷行业随房地产市场进入调整阶段，但国内庞大房地产存量市场蕴含巨大需求，瓷砖市场虽经多轮回调仍保持较大市场容量。目前陶瓷头部企业市场占有率整体较低，公司应从消费需求出发，通过产品创新、品质提升和服务优化增强品牌吸引力。

可转债后续考虑

公司可转债余额还有3个多亿，后续将根据市场情况和公司发展战略等因素综合考虑，若涉及相关事项，将按照有关法律法规及时履行信息披露义务，暂未提及是否考虑进一步下修转股价格。

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