300天后首轮降息，特朗普得逞了？鲍威尔发言解读，中概股暴涨

在特朗普的持续施压下，美联储的鲍威尔终于宣布了降息25个基点的决定。

不过这次降息，鲍威尔可以说是非常的「欲拒还迎」，说出来的话都非常有意思，咱们来分析一下。

鲍威尔都聊了啥？

降息是确定的，不过市面上各种机构都觉得，25基点不够劲儿，今年至少还要再降息两轮。

比如特朗普的经济顾问，也是周二刚获参议院批准成为美联储理事的斯蒂芬·米兰就说，我支持降息50个基点。

但鲍威尔这次给了不太一样的说法，原话是，本次降息属于“风险管理”性质的举措。

这话具体什么意思呢？

鲍威尔在强调美联储正从长期侧重抑制通胀转向更关注就业市场风险。

以前降息，美联储更多的是想着如何刺激经济，主要看的都是GDP数据、通胀数据、美债收益情况等等；这次鲍威尔专门强调，自己决策更多看的是劳动力市场。

美国现在的招聘率处于低位，上两个季度的非农就业数据还各种修正，不断的下调，再加上美国式正确的少数族裔失业率上升，鲍威尔说这是“令人担忧的迹象”。

所以鲍威尔这段发言，表明就业下行风险是这轮降息的核心动因。

至于说更多的降息，鲍威尔表示了谨慎。

刚才说了，和特朗普走的很近的斯蒂芬·米兰想要的是50个基点的降息，鲍威尔说会议期间并未就一次性大幅降息50个基点形成广泛共识。

这种挤牙膏模式，也从侧面说明了，美联储依然是谨慎的宽松态度，而不是白宫和华尔街一直期盼的「大放水」。

可能也是由于米兰的存在，鲍威尔花了大篇幅讲，美联储“坚定维护独立性”。

甚至还点了特朗普几句。

说特朗普加征关税对通胀的影响是“一次性”价格上涨，而非持久性通胀，所以美联储这次不配合。你看这话说的，又把美国通胀的锅甩回给了特朗普，又把自己的顾全大局的形象给强调了一次。

特朗普v.s.鲍威尔

鲍威尔，是2017年特朗普第一任期的时候，特朗普提名的美联储主席。

不过两个人可以说是越走越远，按美国媒体的说法就是，鲍威尔是特朗普的眼中钉。

都不说特朗普多次威胁要求鲍威尔辞职了，就提个小细节，7月的时候特朗普去美联储，两个人带着安全帽聊美联储的翻修价格，特朗普直接摸了一张账单出来，说你们居然把翻修费用从27亿美元提高到31亿美元，离谱。

两个人为这事儿，当着镜头的面，又吵了一架。

不过两个人更多的分歧，还是在利率上。

特朗普的立场很明确，就是主张大幅降息，甚至说美联储要一口气降低100个基点才够。

因为特朗普想要的是，用低利率释放流动性，从而刺激经济，同时也降低政府借贷成本，并抵消自己挥舞的关税大棒对经济的冲击。

而鲍威尔的立场是，美国通货膨胀没有稳定到2%之前，不能轻易降息，免得大量流动性释放出来，让东西都变贵了，而且认为就是因为特朗普乱打关税战才导致的通胀反弹，这时候降息就更需谨慎。

总归，特朗普想要的是短期增长，通过利利率刺激出经济繁荣的样子。

而鲍威尔卡在了物价稳定和充分就业之间，更关注中长期的经济平衡。

就为这事儿，特朗普是经常破口大骂。

一会骂鲍威尔是太迟先生（Mr. Too Late），别等明年任期到了再退休，早点下台比较好；一会积极进行人事干预，威胁撤换坚持鲍威尔思想的理事莉萨·库克，又任命亲信斯蒂芬·米兰进入美联储理事会，推动降息议程。

比较有意思的是，华尔街虽然很期望降息，但对鲍威尔下课这件事，还是抵制的，怕美联储失去独立性的话，重现美国70年代的15%国债收益率+15年高通胀的双重灾难。

鲍威尔讲话后的经济表现

降息了，但力度不够，鲍威尔还表现的那么保守，市场反应就特别有意思。

首先是美股，听到降息以后先冲高，之后来了个跳水，纳指反而收跌了0.33%，标普500指数跌0.1%。

其次是美元指数，是另一个形式的V型反转，中间有一个非常夸张的年内新低，不过最后整体还是涨了。

为什么会这样呢？

其实就是鲍威尔的鸽派行动以及平衡言论，加剧了政策路径的不确定性。

比如高估值的科技企业，都跌了，英伟达跌超2%，亚马逊跌超1%。

不过金融板块、基建板块、消费必需品等都涨了，毕竟还是低利率了嘛，融资成本讲了，居民消费刺激了。

有个很有意思的是，中概股，这波全涨了，百度涨超11%，蔚来涨超6%，拼多多、阿里巴巴涨超2%。

为啥呢？

其实就是降息情况下，人民币资产吸引力提升。一方面是降息导致放水，涌出去必然会找承载地，中国市场一直就很受国际热钱欢迎，而人民币汇率一直保持的又不错，这更加大了全球资金来中国做配置的欲望。

现在大家更关注的就是，美联储300天后终于降息了，不过第一步迈的很小，那年内是否还能再来两次降息，就成了关键。

鲍威尔的最后一段时光

明年鲍威尔的任期就到头了，特朗普已经明确说了，不会提名连任。

所以鲍威尔现在这种居中行为，可能是最后一棒了。

下一任上台的，必然是顺应特朗普积极降息刺激美国经济的人。

所以美国货币政策逻辑，可能会有大变化。

那咱们就只有走着瞧了。