广东
据央视新闻消息，当地时间17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。
美联储降息，将是今年首次降息，是今年金融市场的一件大事。
因为这个大事出现，市场已经提前有反应。对于利率最为敏感的美股、金价都创了历史新高。
陆港两地股市也出现微妙变化。最近港股表现明显优于A股，本周三港股、港股科技股大涨。其中港股科技ETF基金（159251）大涨3.25%。一大原因是相对A股，美联储降息对港股特别是香港科技股影响更大，而这个指数是港股科技类指数里行业覆盖最全面、近几年业绩最好的。
我们常说，A股就像一个有围墙的、相对独立的大池塘。虽然也有管道连接着外面的海洋，但闸门（资本管制）管理得很严格。里面的水位（股市涨跌）主要取决于自己下雨（国内经济政策、公司业绩）的多寡。
港股则像一个直接建在太平洋上的大水库。它几乎没有围墙，四面八方的海水（全球资金）可以自由进出。它的水位高低，极大程度上取决于太平洋的潮起潮落（全球流动性）。
美联储就像是那个能控制整个太平洋水位的人。 它一降息，就相当于开始 “开闸放水”了。
对于全球的基金巨头来说，美联储一降息，他们借钱的成本变低了，手里可用的钱变多了，就敢去买更多港股（以及其他海外资产）。他们一动，整个港股市场就跟着动。
另一方面，美联储降息之后，很多港股上市公司融资成本也明显降低。特别是对港股创新药来说更是如此。
一款成功上市并大卖的创新药，往往有漫长且烧钱的研发和临床试验，他们需要持续投入巨资购买装备、雇佣人手，这是一个极度依赖“输血”（融资）的行业。所以美联储降息对港股是利好，对港股创新药更是利好。
港股创新药ETF基金（520700）是近一年涨幅第一的港股创新药ETF，近一年涨幅超88%。这里面有它自身的逻辑。一是创新药逐渐进入“成果收获期”，头部企业已率先实现盈利。比如百济神州2025年上半年首次实现净利润4.5亿元。 二是估值还处在低位，目前PE为38倍，仅位于40%分位。三是避开了妖股药捷安康-B，这个指数成分股主要是百济神州、信达生物和药明生物等领军企业，成分股不含有药捷安康-B。
美联储降息及今年10月和12月的降息预期之下，必然会对港股特别是港股创新药ETF基金（520700）带来流动性催化，带来新一轮机会。
对中国来说，美联储降息也为中国央行降息打开更大的空间，预计今年国内仍有一次降息。如果降息来临，那么将是国内从供需两侧促进物价回升，反内卷是供给侧，而降息则是需求侧，无论如何对股市都是利好。
整体而言，今年的A股到目前来看，已经算是牛市。这轮行情中最大的特点是轮动，包括小的轮动，比如A股内部主要是在中特估-反内卷-科技股之间轮动。也包括大的轮动，比如今年以来，先是港股行情，之后是A股行情。随着美联储开始降息，那么接下来会不会轮动到港股行情？且让我们拭目以待。
注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！
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