11连板“大牛股”明日复牌，董事长直言：实在干不动了

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17日晚间，11连板“大牛股”天普股份发布公告称，公司股票于2025年8月22日至9月10日连续11个交易日涨停，短期涨幅与同期上证指数、汽车零部件行业指数存在严重偏离。为维护投资者利益，公司就股票交易情况进行了核查。天普股份郑重提醒广大投资者，公司股价可能存在短期涨幅较大后下跌的风险，请投资者务必充分了解二级市场交易风险，切实提高风险意识，理性决策、审慎投资。

天普股份股价持续上涨的核心逻辑是“AI芯片准独角兽”中昊芯英（杭州）科技有限公司的实际控制人杨龚轶凡，将通过协议转让、增资方式，斥资超21亿元获取天普股份控制权。

自8月22日以来，天普股份已经连续拉出11个“一”字涨停板，三季度累计涨幅高达288.6%，股价上涨接近3倍。从连板数量来看，天普股份比7月份的大牛股上纬新材还多2个。

因为短期股价涨幅巨大，天普股份于9月10日再次停牌核查。9月15日，天普股份发布公告，就控股权变更相关事项对上海证券交易所监管工作函部分予以回复，并对部分内容进行补充说明。次日，公司召开投资者交流活动，就相关事项进行说明。

随着监管回复的逐步落地与投资者说明会的召开，收购资金到位进展、中昊芯英对赌协议豁免情况以及股东股份锁定承诺等核心问题逐一明确，成为市场各方研判此次交易稳定性与合规性的关键依据。

实控人直言“干不动了”

天普股份成立于2009年11月，于2020年8月登陆上交所主板上市，公司主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售。

在此前举行的说明会上，天普股份实控人尤建义就本次让渡控制权表示，“其本人已62岁，体力精力有限，无力推动上市公司转型升级。子女均长期在国外，不愿接班经营上市公司。”

同时，尤建义还提到，本次转让控制权，是其考虑市场环境、自身情况及上市公司中小股东利益而做出的审慎决定，目的在于为上市公司引入具有新质生产力背景的新实控人，推动上市公司转型升级、实现持续健康发展、为中小股东持续创造价值。中昊芯英董事长杨龚轶凡看好上市公司所属行业的发展前景，认可上市公司的汽车主机厂资源、汽车行业资质与认证和上市公司平台等资源，希望通过其资源、能力，提高上市公司的业务质量，改善上市公司的经营状况，实现持续健康发展。

收购资金已到位超90%

根据天普股份披露的监管回复及投资者说明会内容，本次控制权变更涉及中昊芯英、海南芯繁、方东晖三大收购主体，合计需支付收购资金21.23亿元。从当前进展来看，核心资金已到位超过90%，剩余待缴款项不仅有明确的落地节点，且资金来源合规，整体规划有序可控。

其中，中昊芯英需支付的9.65亿元收购资金与方东晖需支付的7.64亿元收购资金已全额到位，为交易推进奠定了坚实的资金基础。对于市场关注的海南芯繁3.95亿元收购资金，截至2025年9月15日，其与普通合伙人上海芯繁合计实缴资金已达2.76亿元，剩余1.19亿元拟于2025年9月19日完成实缴，时间节点明确，不存在资金落地的模糊性。

值得注意的是，天普股份在回复中明确强调，海南芯繁及上海芯繁的各股东、合伙人出资均为自有资金，不存在任何借贷资金或明股实债安排，亦无对赌、回购、代持、兜底回报等特殊利益约定，资金来源的合规性从根本上规避了潜在风险，这一表述从合规层面为后续资金实缴扫清障碍。

对赌豁免取得进展

作为本次收购的核心主体，中昊芯英历次对赌协议中的回购条件所产生的或有负债的情况成为市场关注点。但从披露信息来看，目前对赌豁免已取得阶段性成果，且中昊芯英具备充足的风险覆盖能力，有效降低了潜在担忧。

截至监管回复出具日，中昊芯英历次股权融资对赌协议产生的或有负债约17.31亿元，涵盖合格上市（QIPO）、业绩承诺、常规被动触发三类条件。其中，已有36名投资人签署回购豁免同意函，对应10.68亿元或有负债的回购条款被认定“自始无效”，大幅降低了核心风险。

对于尚未签署回购豁免同意函的部分，最大敞口为6.64亿元。其中，4.79亿元对应的回购豁免已获投资人初步同意，目前正由科德教育、星罗中昊履行内部审议程序。虽存在流程性不确定性，但两大主体均为合规上市公司及关联企业，内部决策的规范性为豁免落地提供了保障。剩余不同意豁免部分约为1.85亿元，其触发条件多为“核心团队严重流失”“重大诉讼导致芯片断供”等极端情形，截至目前中昊芯英经营正常，且未来将持续合规运营，触发概率极低。

此外，天普股份经审慎评估确认，即便极端情况发生，中昊芯英截至2025年8月28日的18.21亿元流动资产、近年净利润增长趋势，叠加8亿元未使用银行授信，也足以覆盖潜在回购义务，风险抵御能力充足。

橙柿互动·都市快报 记者 林司楠

编辑 陈伊

审核 张倩 陈欣文

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