“黄金界爱马仕” 光环下 老铺黄金于北京SKP再添新店

9月13日，老铺黄金北京SKP新店开业，新店位于北京SKP商场一层D1048铺位，这也是该品牌在北京SKP商场布局的第三家门店。

“北京SKP商场一层独立铺位原属LV、Chanel等‘御用’位置，老铺黄金作为本土品牌，再次入驻强化了‘黄金界爱马仕’的品牌调性，方便继续提价。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜称。

选择在北京SKP商场持续拓店，与老铺黄金在该商场过往强劲的业绩表现密不可分。据北京商报援引第三方数据报道，2025上半年老铺黄金在北京SKP实现了近220%的业绩增速。

在门店数量持续扩张、线下业绩保持高增长的同时，老铺黄金的线上表现却稍显逊色，销售贡献度远低于线下。数据显示，2025年上半年，该品牌线上平台产生的收入占总收入仅13.1%。

门店加速扩张，重点布局SKP系、万象城系

以“中国古法手工金器品牌”著称的老铺黄金，近一年频繁“高调”进入大众视野。

今年年初，北京SKP商场的老铺黄金排队场面火热登上热搜，有消费者表示排了七八个小时，才能进店选购。

如此疯狂地抢购，除当时的大力促销外，老铺黄金古法工艺及高端市场定位，也吸引了大批追求高阶消费体验的消费者，成为现象背后的重要推手。

根据弗若斯特沙利文调研资料显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%，凭借高端客群黏性，老铺黄金得以跳出传统黄金品牌的竞争赛道，赢得了“黄金界爱马仕”的美誉。

随着品牌知名度的持续攀升与市场需求的增长，老铺黄金开启了战略性门店扩张布局，聚焦核心城市的高端商圈，重点布局SKP系、万象城系。

数据显示，2025年上半年，老铺黄金新入驻3家商业中心，包括上海港汇恒隆、新加坡滨海湾金沙购物中心、上海IFC，分别开设3家新门店；并在已进驻的罗湖万象城、厦门万象城分别扩建1家门店。

截至2025年6月30日，已在16个城市共开设了41家自营门店，全部位于包括SKP系（6家）和万象城系（11家）在内的29家知名商业中心。

从目前发展来看，老铺黄金的门店拓展取得了一定进展，但柏文喜坦言，该品牌渠道过度集中于SKP系+万象城系，其古法金单价高、克重大，金价若继续高位盘整，高净值人群消费频次可能下降；而中产被挡在价格带外，品牌缺少“缓冲垫”。

上半年盈利双收，线下是核心营收来源

品牌影响力持续扩大形成的市场优势，以及产品的推新迭代，加之门店的扩张，为老铺黄金的业绩增长提供了一定支撑。2025年上半年，企业营收与利润创下双增长纪录。

财报显示，上半年，老铺黄金实现销售业绩为141.84亿元（人民币，下同），同比增长249.4%；营业收入为123.54亿元，同比增长251%；毛利额约47.05亿元，同比增长223.4%；公司拥有人应占溢利为22.68亿元，同比增长285.76%。

尽管老铺黄金长期以线下渠道销售为核心，但线上业务也取得突破性进展，2025年天猫618活动期间，其天猫旗舰店登顶黄金类目销售业绩榜首，成交额突破10亿元，成为首个达到该成绩的黄金珠宝品牌。

然而，单一大促的亮眼表现，难以掩盖线上渠道的整体短板，从上半年数据来看，老铺黄金线上渠道对业绩的贡献度与线下存在巨大差距。

上半年，线上渠道实现总销售业绩约19.43亿元，实现收入16.18亿元，线上营收仅占总营收的13.1%，远低于线下渠道的86.9%营收贡献，线下是核心营收来源。

年内两度涨价，毛利率短期下滑至38.1%

为进一步强化品牌的高端定位，老铺黄金形成了每年调价两至三次的常态化策略。

今年8月25日，老铺黄金对产品进行提价调整。据21世纪经济报道消息，SKP门店工作人员表示，此次多款产品涨价幅度在10%~12%。事实上，今年2月，老铺黄金已经调整过一次价格，产品涨幅在5%~12%。

“老铺黄金每年的价格调整是基于品牌本身的定位和定价策略决定的，跟黄金涨幅没有直接关系。实时金价仅影响老铺黄金价格调整浮动的大小。”老铺黄金董事长、总经理徐高明在老铺黄金2025年中期业绩说明会上表示。

从业绩层面来看，价格的调整也是为了下半年毛利率有所支撑。2025年上半年老铺黄金仅于2月进行了1次价格调整，受到调价后黄金价格持续快速上涨的影响，上半年公司毛利率较以往略有下滑至约38.1%。

海豚投研报告分析认为，由于老铺黄金在8月份开启了年内第二次提价，综合提价幅度预计在双位数以上，因此如果下半年金价不再大幅上涨，预计毛利率会得到环比修复。

也有业内人士分析认为，频繁涨价后，若产品差异化与价值未能与价格实现同步提升，消费者对品牌的认可度和购买意愿可能会受到影响。

事实上，从行业大环境来看，古法黄金的竞争格局正在发生深刻变化，“古法黄金竞争已从‘有或没有’进入‘谁更稀缺’阶段，老铺黄金只有把‘非遗工艺+专利IP+深度场景’做成系统化壁垒，才能避免被周大福等渠道巨鳄‘用规模换品牌’稀释，继续维持40%以上毛利率与10亿元级店效的目标。”柏文喜强调。