读懂IPO|大鹏工业销售数据前后信披不一，踩雷审计机构致中介费大增，两名保荐代表人遭自律处罚

本文来源：时代商业研究院 作者：彭元重

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作者|彭元重

编辑|郑琳

2025年9月4日，哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司（下称“大鹏工业”）提交注册，拟登陆北交所，募资将用于智能工业清洗设备生产研发基地项目、机器视觉检测设备研发中心项目。

时代商业研究院注意到，因审计机构遭遇“资格罚”，大鹏工业IPO期间两度更换会计师事务所，使得中介机构审计费用增长，对其2024年扣非归母净利润造成一定的影响。

此外，大鹏工业还曾多次更换主办券商，此次IPO的保荐代表人还遭北交所给予自律处罚。值得注意的是，大鹏工业前次创业板招股书及新三板转让说明书中，比照关联方销售金额的信披与此次北交所招股书存在差异，其IPO保荐机构执业质量存疑。

8月25日、9月16日，就增收不增利、保荐代表人受罚、信披差异等相关问题，时代商业研究院向大鹏工业发送邮件并尝试致电询问。但截至发稿，该公司尚未回复相关问题。

两度更换审计机构，自称因中介机构费大增致利润下滑

大鹏工业的IPO之旅可谓坎坷。

2020年12月，大鹏工业曾冲刺过创业板的IPO，但北交所首轮审核问询回复显示，因可能无法满足创业板上市标准，大鹏工业于2021年8月撤回创业板IPO申请。

然而，大鹏工业却因踩雷审计机构，导致北交所IPO进程被迫中止。

在2023年11月申报北交所IPO获受理时，大鹏工业的审计机构为大华会计师事务所。2024年5月，证监会官网的行政处罚决定书显示，因在金通灵（300091.SZ）财务造假案中审计工作未能勤勉尽责，大华会计师事务所被江苏证监局实施暂停从事证券服务业务6个月的处罚。

或为继续推进IPO，大鹏工业随后选择改聘天职国际会计师事务所（下称“天职国际”）。

但类似的故事却再次上演。

证监会官网行政处罚决定书显示，2024年8月，因涉及江西奇信集团股份有限公司财务造假案，天职国际同样收到证监会暂停从事证券服务业务6个月的处罚。

因此，彼时刚刚完成第二轮问询回复的大鹏工业中止上市审核，再次更换审计机构，目前与其合作的是中兴华会计师事务所。

大鹏工业频繁更换审计机构，不仅可能拖慢其IPO进程，更对其利润产生一定的影响。

招股书显示，2022—2024年（下称“报告期”），大鹏工业的营业收入分别为2.47亿元、2.60亿元、2.65亿元，扣非归母净利润分别为3591.47万元、4030.93万元、3810.98万元，出现了增收不增利的情况。

大鹏工业在招股书中称，报告期营业收入持续增长，但2024年扣非归母净利润有所下滑，主要原因是2024年度公司因更换审计机构，中介机构费用支出同比增加，将前任会计师的IPO审计费用由非流动资产调入管理费用，导致中介机构审计费用同比增长约223.97万元，且相关费用进入经常性损益。

此外，值得关注的是，招股书显示，报告期各期大鹏工业计入当期损益的政府补助金额分别为752.75万元、1574.65万元、1428.97万元，占利润总额的比例分别为16.41%、28.16%、28.86%。政府补助占利润总额的比重逐年攀升，或表明大鹏工业对政府补贴的依赖程度正在逐年加重。

尽管大鹏工业在招股书中称其所从事的专用智能装备制造符合国家产业政策方向，政府支持在预期内具备延续性，但补助占比过高仍凸显了其主营业务自我盈利能力的不足，盈利质量值得关注。

信披质量存疑，保荐代表人受罚

在IPO审核进程中，除频繁更换审计机构外，大鹏工业还数次变更保荐机构（主办券商）。

在2020年申报创业板IPO时，大鹏工业保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司（下称“申万宏源”），在2022年挂牌新三板时主办券商为五矿证券有限公司（下称“五矿证券”），在2023年申报北交所时保荐机构又变更为东方证券股份有限公司（下称“东方证券”）。

对于上述情况，北交所在首轮审核问询函中曾要求大鹏工业说明历次变更保荐机构（主办券商）的主要原因，变更后中介机构是否利用前任工作，是否对相关文件或核查工作履行相应核查程序。

大鹏工业回复称，历任保荐机构（主办券商）均独立完成了对公司法律、业务、财务、募投等事项的核查工作，对申报相关文件及核查工作完整履行了相应核查程序，不存在利用前任机构工作的情形。

不过，时代商业研究院发现，大鹏工业各版本招股书中存在信披前后不一的情况。

招股书显示，岛田化成株式会社（下称“岛田化成”）曾是大鹏工业的控股股东，而岛田化成实控人之子岛田辽二郎，为大鹏工业报告期内曾控股子公司岛田化工机的少数股东。因此，大鹏工业将岛田化成比照关联方进行披露。

创业板招股书显示，2020年大鹏工业对岛田化成的销售金额为2222.30万元；而大鹏工业申报新三板时的公开转让说明书显示这一数据为2449.50万元；申报北交所时的招股书中，这一数据又变为2231.64万元。

如图表1所示，针对关联方岛田化成的销售金额数据，大鹏工业的三份文件中竟出现了三个不同的数值，其保荐机构执业质量存疑。

此外，值得关注的是，中国证券业协会官网显示，保荐代表人分类名单C（处罚处分类）中，此次大鹏工业北交所IPO保荐代表人李方舟、吕晓斌两人于2025年6月24日被北交所给予自律处罚。

而在大鹏工业频繁更换保荐机构背后，时代商业研究院发现，其保荐团队的成员亦出现跳槽。

招股书显示，此次北交所IPO，大鹏工业的保荐代表人除李方舟、吕晓斌外，项目组成员还包括孙萍。

历次招股书及证券业协会官网显示，大鹏工业申报创业板时保荐代表人就包括当时正在申万宏源任职的孙萍，同期吕晓斌同样在申万宏源任职，还与孙萍同为奥来德光电科创板IPO的保荐代表人。

2023年6月，大鹏工业与东方证券签订北交所上市的上市辅导协议。巧合的是，2023年5月孙萍从申万宏源离职，并在2023年6月1日加入了东方证券。

2023年8月，吕晓斌也从申万宏源跳槽至东方证券，仅仅三个月后，其便成了大鹏工业的北交所IPO保荐代表人。

大鹏工业此次北交所IPO的另一名保荐代表人李方舟，则是在2023年3月底才加入东方证券，在入职东方证券之前，其前一任职的单位正是大鹏工业新三板的主办券商五矿证券。

（全文2402字）

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