上半年营收0元！港股药捷安康连续飙涨10倍后，跌超50%

在经历连续四个交易日的大涨后，港股创新药企药捷安康9月16日开盘后再度迎来大涨，涨幅一度超过50%，午后却迅速转跌，最终收报192港元，跌53.73%。这家今年6月在港股上市的创新药企旗下核心产品仍在临床试验阶段，在今年9月以来，股价疯涨，至今仍未有任何收入。

股价涨超十倍

9月以来，港股药捷安康股价迎来大涨，从月初60港元左右涨至一度超过600港元，引起市场广泛关注。

公开信息显示，药捷安康成立于2014年，是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。其核心产品Tinengotinib（即“替恩戈替尼”）是一种处于注册临床阶段、自主发现及开发的独特MTK抑制剂，可靶向治疗若干复发或难治的耐药实体瘤。

此次上涨始于月初的一则公告。9月4日晚，药捷安康发布公告称公司核心产品替恩戈替尼分别联用康方生物开坦尼、依达方的治疗晚期肝细胞癌的开放性、多中心Ⅱ期临床研究，于近日完成首例患者给药。

公告发出后，9月5日药捷安康股价收涨5.43%，股价63.1港元，在周末两天休市后，9月8日，药捷安康迎来大涨，收报75.8港元，涨幅20.13%，在这一天，药捷安康也开始被纳入多个恒生指数系列成份股标的名单，其中包括多个港股通指数系列。9月9日，股价迎来短暂调整至70.5港元，9月10日再度大涨27.57%，收报90港元。

9月10日晚，药捷安康发布《替恩戈替尼联合氟维司群治疗经治失败的HR阳性/HER2阴性或低表达的复发或转移性乳腺癌II期临床试验获批开展》的自愿性公告，披露“公司核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性(HR+)且人表皮生长因子受体2阴性或低表达(HER2-)的复发或转移性乳腺癌II期临床试验，已于2025年9月10日获得了中国国家药品监督管理局的临床默示许可。”

据悉，获得“临床默示许可”即药物临床试验申请在提交后经过60个公示日且未收到否定或质疑意见，这意味着药捷安康可依据提交的试验方案启动相应临床试验。

公告显示，“替恩戈替尼早期临床研究结果表明，替恩戈替尼单药在经历过多种治疗的HR+/HER2-乳腺癌患者中，有令人鼓舞的临床效果。临床前实验结果表明，替恩戈替尼与氟维司群的联合用药针对内分泌治疗耐药的乳腺癌细胞具有药理学协同作用。因此替恩戈替尼联合氟维司群的临床治疗策略将可能为此类乳腺癌患者的治疗带来新的突破。”

公告发出后的3个交易日里，药捷安康迎来连续大涨，涨幅分别达到20.78%、77.09%、115.58%，9月15日收盘股价达到415港元。

上半年收入0元 午后转跌50%

值得一提的是，虽然股价一路走强，但药捷安康至今仍未有任何收入。其招股书显示，公司并无产品获批进行商业销售，且并未自产品销售产生任何收入。于往绩记录期间，尚未有盈利且产生经营亏损。2023年及2024年，药捷安康分别产生亏损人民币3.43亿元及人民币2.75亿元，亏损乃由于于往绩记录期间产生的大量的研发成本及管理费用导致。

招股书显示，由于其在将候选药物投放市场前进一步开展临床前研究工作、继续进行该等产品的临床开发及寻求监管机构的批准，预计至少在未来数年内会产生大量费用及经营亏损。2025年中报显示，药捷安康上半年仍未产生任何营收。亏损则达到1.23亿元。

药捷安康的涨势也未能持续。9月16日开盘后，药捷安康一度延续涨势，早盘甚至触及679.5港元高点，然而，午盘药捷安康发布股价及成交量的异常变动的自愿性公告，称经就本公司作出在有关情况下属合理的一切查询后，董事会确认，概不知悉导致股份出现该等股价及成交量异常变动之任何原因；或任何须予公布以避免股份出现虚假市场之资料；或根据上市规则第13.09(2)条及证券及期货条例（香港法例第571章）第XIVA部须予披露之任何内幕消息。该公告发出后，药捷安康股价涨幅很快缩窄并迅速转跌，最终收报189.6港元，跌54.31%，总市值762.04亿港元。

采写：南都湾财社记者 赵元