百亿“K金之王”，赴港IPO了

国际金价持续攀升并突破历史纪录之际，百亿“K金之王”赴港IPO了。

9月12日，广东潮宏基实业股份有限公司(下称“潮宏基”，002345.SZ)正式向港交所递交主板上市申请，中信证券为独家保荐人。

截至今日A股收盘，潮宏基报15.20元/股，总市值135.05亿元，跟9月12日收盘时一样。

这家在A股上市逾15年、市值超百亿的珠宝企业，试图通过“A+H”双资本平台进一步扩张。

成立近30年的潮宏基，此次能顺利叩开港交所大门？

01 上阵父子兵

潮宏基的故事，本质上是一部潮汕珠宝家族父子携手创业史。

潮宏基的创始人廖木枝1946年12月生于广东潮阳，1962年7月毕业于司马浦中学，持有高中文凭。

1972年2月，廖木枝和妻子马丽贤的长子——廖创宾出生了。

目前隶属汕头市的潮阳，早年几乎全村都在做黄金加工生意。

廖木枝也是其中一员，收购黄金后，委托加工再转手卖掉，赚取差价。

1989年，即将读高二的廖创宾出于照顾父母意愿，选择辍学，跟随父亲和他的同乡，开始从事黄金代工业务。

廖木枝最早有一批东北客户需要黄金首饰，父子俩就帮他们加工黄金。

因为黄金首饰都是一手交钱一手交货，两三天周转一次，当时年轻的廖创宾就频繁往返于东北、北京和汕头之间。

那时每克黄金有十几元的利润，这个利润不算低，相当于很多人的时薪。

凭借“左手倒右手”赚取差价，廖木枝父子的黄金生意做得风生水起。

但市场的变局很快到来。1993年前后，番禺、深圳等地涌现大量港资、台资黄金加工厂，潮汕地区的黄金加工作坊逐渐丧失竞争力。

因此，父子俩承包了汕头工艺集团的黄金首饰加工车间，试图凭借更好的工艺保住市场，但仍难抵利润下滑的现实。

经人脉指点，廖创宾和父亲廖木枝决定放弃单一的黄金代工业务，转做珠宝生意。

1995年底，廖创宾从北京回到汕头，在市区租了一套116平方米的写字楼。

1996年3月，潮宏基前身——汕头潮鸿基有限公司注册成立，次年正式推出“CHJ潮宏基”品牌，主打附加值更高的K金和镶嵌产品。

彼时国内珠宝零售市场仍以无品牌黄金为主，廖创宾效仿香港珠宝商，率先引入“品牌+专柜”模式，自掏腰包装修百货专柜，并直接签约营业员。

这一做法令潮宏基在一段时期内脱颖而出。而随着同行模仿，潮宏基又加快产品创新。

1999年，潮宏基还从东莞挖来一名专业人士，让他带领建设公司在汕头的珠宝首饰加工厂。

在创建加工厂的同时，廖创宾大力引进设计人才。

在公司成立第三年，潮宏基就以全年利润为代价，联合中国珠宝玉石协会举办中国首届珠宝首饰设计大赛。

通过这个大赛，潮宏基找到了一批设计人才，包括目前担任豫园珠宝高端品牌“東家金造”首席产品官的郭琰峰。

公开信息显示，郭琰峰2000年毕业于北京服装学院装饰艺术专业，之后加入潮宏基，干了17年，2017年底加入豫园股份(600655.SH)。

2000年前后，潮宏基在业内首推三色金，随后还使用碎钻装点饰品。彩金碎钻，奠定了潮宏基品牌的时尚基因。

1996年至2001年，公司珠宝钻饰产值从3000万元飙升至2.5亿元，成为国内珠宝行业的佼佼者。

此后潮宏基又在香港物色资深设计师，逐步组建颇具规模的设计团队。

2003年，公司孵化“VENTI梵迪”品牌，打造双品牌格局。

之后，潮宏基尝试非遗花丝镶嵌工艺，进一步强化设计特色。

2010年1月，潮宏基登陆深圳证券交易所中小板，成为A股首家时尚珠宝上市公司。

上市之后，廖创宾并未止步。他曾掀起一轮多元化投资浪潮：2008年至2014年累计斥资14.11亿元收购女包品牌“FION菲安妮”，随后涉足美容品牌、美妆跨境电商、医美平台等，打造所谓“她经济”生态。

但回报有限，尤其FION业务多年表现不振，带来累计超5亿元商誉减值。至2025年6月底，FION剩余商誉仅为6.58亿元。

2018年后，潮宏基重新聚焦珠宝主业，强化“文化+设计双轮驱动”。

2020年5月，廖创宾接任潮宏基董事长，廖木枝则正式退居幕后。

目前，廖创宾和廖木枝分别直接持有公司3.04%和0.07%股权。加上间接持股，以及廖创宾担任副总经理的妹夫林军平所持股份，三人合计持股约31.67%，为单一最大股东集团。

作为董事长和总经理的廖创宾，2022年、2023年和2024年从公司获得的税前报酬分别为95.9万元、233.6万元和193.47万元。

林军平现年52岁，1999年就加入了潮宏基，他同期从公司获得的税前报酬分别为49.32万元和149.61万元和234.68万元。

02 增收不增利

经过多年发展，潮宏基现已成为中国领先的时尚珠宝企业。

根据弗若斯特沙利文数据，2024年潮宏基在中国内地时尚珠宝市场以1.4%份额位列第一。

作为较早确立品牌化战略的企业，潮宏基在设计、工艺与时尚度上积累一定口碑。

但从规模上看，其门店数和营收体量与周大生(002867.SZ)、老凤祥(600612.SH)等巨头仍有差距。

在财务层面，潮宏基呈现出“增收不增利”的典型特征，营收增长了，毛利率却下滑了。

根据招股书，2022年至2024年，公司营收分别为43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元，保持稳定增长；2025年上半年营收40.62亿元，同比增长19.6%。

净利润方面，2022年为2.05亿元，2023年升至3.30亿元，但2024年骤降至1.69亿元。

今年上半年，潮宏基录得净利润3.33亿元，同比增长44.1%。

整体来看，公司营收规模已突破60亿元，但盈利波动较大。

资料显示，潮宏基的核心收入来源仍是珠宝业务。2024年珠宝收入占比91.3%，其中时尚珠宝45.6%、经典黄金珠宝45.2%。

相比2006年K金珠宝首饰营收占比高达九成，如今经典黄金珠宝业务逐渐追平，形成双主力格局。

2025年上半年，时尚珠宝营收占比为48.6%，黄金珠宝营收占比为44.6%。

与此同时，FION业务仍拖累整体表现，2024年营收仅2.70亿元，同比下滑27.4%，对公司总收入的贡献度降至4.2%。

报告期内，公司整体毛利率由2022年的29.3%一路降至2024年的22.6%，2025年上半年为23.1%。

其中，时尚珠宝毛利率从2022年的34.5%持续滑落至2024年的27.6%，再到今年上半年的26.8%。

这意味着公司盈利能力更多依赖高毛利的时尚珠宝，而该品类竞争激烈，毛利持续下滑。

潮宏基的销售网络采用“自营+加盟”双模式。截至2025年6月底，公司共有1542家门店，其中加盟店1337家，自营店201家。

相比周大生4718家门店，潮宏基门店数仍显不足。

而其自营店毛利率明显高于加盟，但自营店珠宝销售收入占比已从2022年的37.4%降至2024年的27.9%，再到2025年上半年的27.3%，而加盟网络珠宝销售收入占比升至上54.6%。

近年来，潮宏基积极出海，先后在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店，探索东南亚市场。不过，海外门店仍处于起步阶段。

线上销售方面，2024年潮宏基珠宝业务电商收入9.42亿元，占比不足15%，同比下降7.9%。

公司对此解释称，珠宝属于体验式消费，仍以线下为主，线上策略调整为注重运营质量。

03 结语

从依赖于黄金加工作坊的二道贩子，到打造出A股第一家时尚珠宝上市公司，53岁的廖创宾如今正带领着潮宏基叩门H股。

过去近三十年，廖木枝父子凭借敏锐转型、率先品牌化和持续产品创新，让潮宏基在竞争激烈的行业中站稳脚跟。

此次赴港IPO，潮宏基计划将募资用于海外销售网络拓展、新设香港办事处及新建生产基地，显示出继续加码国际化与主业的意图。

对于廖创宾而言，港股上市或许是潮宏基向“K金之王”之后的“全球化时尚珠宝集团”转型的关键一步。

面对行业竞争与盈利压力，它能否在港股市场讲好“时尚珠宝”新故事，仍待时间检验。

*头图由AI生成