行业巨头重组迎新进展，股东出资17亿支持，银行背书显信心

最近 A 股有个事儿挺热闹，*ST 宇顺的重大资产重组快到收尾阶段了，用业内的话说就是 “差临门一脚”。

9 月 12 号晚上，这家公司一口气扔出 18 份公告，什么重组草案修订稿、董事会决议、申请银行授信全来了，明眼人一看就知道，这全是为了那笔数据中心收购案铺路。

可是谁能想到，在被揭露之后大家才发现，他们居然连自己的股东都不放过！

先把事儿捋清楚：今年 4 月，*ST 宇顺就说要搞重大重组，目标是个有 8000 个机柜的数据中心；到 7 月具体方案出来，代价是 33.5 亿现金，从三家公司手里把这资产买过来。

别觉得这数儿普通，查 Wind 数据就知道，2025 年 A 股 10 家 ST 公司搞重组，不管是总交易额还是现金规模，*ST 宇顺这单都是最大的。

也正因为这，不少人盯着它 —— 这案子成不成，某种程度上能看出监管对 ST 公司搞优质资产收购的态度，算是个 “风向标”。

现在进度到哪了？董事会已经开了，临时股东大会的时间也定了。

但别以为这就稳了，还有两道坎：一是股东大会得投票通过相关议案，二是得拿到监管部门的各种批准。毕竟是 30 多亿的现金交易，流程上一点都不能含糊。

大家最关心的肯定是：33.5 亿现金从哪来？这公司自己去年营收才 2.2 亿，显然掏不出这么多。

最新的草案里把资金安排说透了，就两条路：找大股东借，找银行贷。

先说大股东的支持，这力度真不小。ST 宇顺跟控股股东上海奉望实业要了 17 亿借款，期限 3 年，利率按 LPR 算，而且不用抵押质押 —— 等于大股东白给信用背书。

有人怀疑上海奉望有没有钱，公司直接晒了农业银行的证明：截至 8 月 20 号，上海奉望存款有 17.53 亿，比借出去的还多，而且这钱跟质押ST 宇顺的股票没关系，算是 “真金白银” 支持。

更放心的是，大股东还承诺，要是钱不够，后续会再凑钱帮着完成收购。

银行那边也有进展，民生银行深圳分行给了贷款意向书，能提供的并购贷款最多不超过 27.6 亿，差不多是交易对价的 60%。

不过现在还在谈细节，具体能拿到多少、利率多少，得等正式签协议才知道。

有意思的是，*ST 宇顺还顺带提了两个计划：一是向银行申请不超过 39 亿的授信额度，期限 10 年；二是把大股东的借款额度从 17 亿提到 25 亿 —— 这等于把 “钱袋子” 的备份也做好了，怕的就是中间出岔子。

再说说买的这资产到底值不值。

这次收购的是三家公司，合起来是 “北京房山中恩云数据中心”，少了哪家都不行：申惠碧源有土地和房子，中恩云科技管供配电、制冷这些核心设备。

中恩云信息有《增值电信业务经营许可证》还负责签合同 —— 等于把数据中心的 “产权、硬件、资质” 全买过来了，是个完整的经营实体。

卖家背景也不简单，这三家公司的股东都是基汇资本，一家注册在开曼的私募基金，管理资产超过 354 亿美元，背后还有主权基金的钱，算是行业里的 “正规军”，资产质量不至于有大问题。

再看业绩，2023 年到 2025 年一季度，这三家公司营收分别是 7.35 亿、8.15 亿、2.181 亿，净利润是 0.95 亿、1.73 亿、0.45 亿 —— 对比 * ST 宇顺自己 2024 年 2.2 亿的营收，简直是 “抱上了大腿”。

有个投行的朋友跟我说，现金支付的重组案，只要到了开临时股东大会的阶段，基本就是 “最后一步” 了。

*ST 宇顺这么折腾，核心目的很明确：靠数据中心业务转型。

现在它自己的业务撑不起业绩，买个能稳定赚钱的数据中心，既能扩展业务范围，又能靠上市公司的融资渠道把数据中心做大，算是 “破局” 的关键一步。

不过也别光看好处，风险还是有的：股东大会能不能通过？银行贷款会不会出变故？接手后能不能管好这个数据中心？这些都是未知数。

但至少从目前来看，*ST 宇顺把能做的准备都做了，钱的问题、资产的问题、流程的问题，都有了初步方案。

接下来就看 10 月底前能不能完成交割，要是成了，可能就是 ST 公司转型的一个典型案例；要是不成，那又得重新找出路了。

总的来说，这事儿挺像 ST 公司里的 “逆袭尝试”—— 用一笔大交易换赛道，赌的是数据中心业务的未来。至于能不能成，咱们等着看股东大会的结果，还有后续监管的态度就知道了。

在宇顺暴雷的背后，值得我们深思的还有众多的投资者，他们在这背后又背负了多少的压力？

所以在投资的时候我们总是说，希望大家擦亮自己的双眼，以免自己辛苦付出的血汗钱血本无归。