收购亏损芯片公司，芯原股份复牌20cm涨停!

停牌两周后，芯原股份披露了并购预案。

9月11日晚间，芯原微电子（上海）股份有限公司（下称“芯原股份”，688521）公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式向芯来共创、胡振波、芯来合创等31名交易对方购买其合计持有的芯来智融半导体科技（上海）有限公司（下称“芯来科技”）97.0070%股权，并募集配套资金。

截至目前，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产拟定交易价格尚未最终确定。本次交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易，不构成重组上市。

经交易各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为106.66元/股，不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%。

9月12日，公司股票复牌涨停，收盘价为183.6元。

制图：佘诗婕

还未能盈利

目前，上市公司直接持有芯来科技2.9930%股权，本次交易完成后，芯来科技将成为上市公司的全资子公司。

据悉，芯来科技成立于2018年，主营业务为提供集成电路产品所需的半导体IP设计、授权及相关服务，专注于RISC-V CPU IP及相应平台方案的研发及销售。截至目前，已有超过300家国内外正式授权客户使用了标的公司的RISC-V CPU IP，处于业内领先水平，应用领域遍及AI、汽车电子、5G通信、网络安全、存储、工业控制、MCU、IoT等。

财务数据方面，2023年—2024年以及2025年前三个月，芯来科技实现的营业收入分别为6945.99万元、7794.70万元、616.34万元，净利润分别为-3179.20万元、-4401.99万元、-2116.44万元，净利润（剔除股份支付）分别为-82.91万元、-761.74万元、-1209.75万元。

公告指出，上述时间段内，剔除股份支付影响，标的公司已接近实现盈亏平衡。作为标的公司主要业务的半导体IP授权服务的毛利率水平较高，毛利率超过 90%。标的公司尚未实现盈利主要系受以下因素的综合影响：1、标的公司所处半导体行业具有技术密集、研发投入大等特征，标的公司作为RISC-V CPU IP的领先企业，持续保持较高研发投入，以提升整体研发水平并推动产品线的拓展与升级，保持领先地位；2、为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，标的公司对员工实施了较大力度和范围的股权激励，导致报告期内股份支付费用较高。

此外，本次收购还存在着商誉减值风险。由于本次交易系非同一控制下的企业合并，本次交易形成的商誉不作摊销处理，但需要在未来每年年终进行减值测试。如果标的公司未来经营状况未达预期，将产生商誉减值的风险，从而对上市公司未来经营业务产生不利影响。

存协同效应

再来看看上市公司。

资料显示，芯原股份是一家依托自主半导体IP（IP此处指已验证的、可重复利用的、具有某种确定功能的集成电路模块），为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务（包括知识产权授权使用费收入、特许权使用费收入）的企业。

可以看出，标的公司与上市公司处于同行业，与上市公司主营业务存在较强的协同效应。

事实上，公告也指出，上市公司将通过本次交易，完善其核心处理器IP+CPU IP的全栈式异构计算平台，同时也将强化公司AI ASIC的设计灵活度和创新能力，提升公司关键业务的市场竞争力。

IPO日报发现，上市公司的股价虽然在年内已经大幅上涨，但是业绩表现并不理想。

2022年—2024年，芯原股份实现的营业收入分别为26.79亿元、23.38亿元、23.22亿元，净利润分别为0.74亿元、-2.96亿元、-6.01亿元，业绩持续下滑。

2025年上半年，公司实现营业总收入9.74亿元，同比增长4.49%；归母净利润亏损3.2亿元，上年同期亏损2.85亿元；扣非净利润亏损3.58亿元，上年同期亏损3.04亿元。

但目前，芯来科技仍处于亏损状态，收购芯来科技在短时间内并不能给上市公司带来业绩增益。

记者 吴鸣洲

文字编辑 褚念颖

版面编辑 佘诗婕

责任编辑 光云

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