Mysteel：中旬喷吹煤价格触底反弹

回顾9月以来的喷吹煤市场，随着主力矿井陆续复产，供应回到了高位，铁水数据来看，需求也维持高位水平，市场表现供需两旺，但从上下游反馈来看，市场表现不温不火，甚至有一些偏弱的情绪。

8月但是煤炭价格下跌的原因有四点：

自6月以来，煤炭价格大幅反弹，主流大矿精煤价格从低点880元/吨，快速反弹至1090元/吨，受供应变化影响，价格修复超预期。煤矿全面复产之后，价格正常出现回调。 前期上涨过程行情中间洗煤厂及贸易商大量采购商品煤，脉冲需求导致社会库存大幅上升，煤贸商近期以出货销售为主。社会需求下降导致煤矿库存高企，出货压力明显。 前期快速率先反弹的河南、阳泉市场喷吹煤受动力煤价格影响较大，天气转凉之后，阳泉地方煤矿竞拍价格下跌明显，带动其他市场情绪及价格出现下跌。 由于市场的不确定性，部分钢厂前期大量采购精煤，库存整体高位待消化，实际采购需求下降。

进入9月，大矿价格下跌50元/吨，利空出尽后，中旬煤价有望触底反弹。理由有以下三点：1.煤炭价格降至合理水平，无烟喷吹煤价格与烟煤喷吹煤价差明显降低，无烟煤更具有性价比。且烟煤价格近期小幅上涨，无烟喷吹煤价格有强支撑。

2.中间洗煤厂及贸易商社会库存明显降低，库存产品销售殆尽，带动社会库存补库需求。据市场反馈来看，公路车队排队现象出现，部分底价资源开始紧张。

3.今年双节假期较长，钢厂有适当备库需求，如果钢厂库存较正常库存补库3-4天，社会洗煤厂库存补2-3天，脉冲总需求量较正常需求多7天左右，目前已经到9月12日，距离双节仅剩下18天，时间和空间整体稍显紧张。

总结来看，近期虽然焦炭价格仍有下降预期，但均为预期内的调整，对市场整体影响不大，虽然当前煤矿供应充足，但低价优质资源有限，中旬喷吹煤价格谨慎乐观。

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