京城房企一哥，蹭成了妖股

文/十一弟

今年六月份，机器人网红企业——宇树科技，完成了C轮融资。

它从中国移动、腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本以及老股东手上，拿到了将近7亿融资，投后估值超过120亿。

这个月，在社交媒体上，宇树科技高调地宣布了上市计划——

今年第四季度，它就会向证券交易所递交上市申请。

宇树科技半遮半掩，对外披露过一些财务数据——

据说，它现在已有上千名员工，年营收超过10亿。

从2020年开始，每年都保持了盈利状态。

在宇树科技的营收结构中，去年四足机器人、人形机器人和组件产品的销售占比，分别为65%、30%和5%。

有人作过统计——

2024年，宇树科技四足机器人年销量达到了2.37万台，约占全球市场份额的七成，人形机器人交付量突破1500台。

热辣滚烫的科技网红企业，让资本市场沸腾，竞相追逐。

最近，不知道从哪里传出的小道消息，又搅动了市场的敏感神经——

即将IPO的宇树科技，正在寻求500亿的上市估值。

估值从120亿陡然窜到500亿，科技的泡泡吹得更大了。

十一弟没有找到这则传闻的出处，宇树科技却专门站出来，作了澄清——

“目前公司内外至今没有讨论过IPO估值的事情，相关估值信息不实。”

传闻真实与否不重要，但500亿上市估值，就这样结结实实地打在了宇树科技身上。

在A股市场，蹭上了宇树科技上市概念的相关企业，掀起了一波涨停潮。

万万没想到，这其中还有一家房地产企业——

首开股份。

从宇树科技高调宣布上市那天起，首开股份连涨了8个交易日。

其中，它有7天被封在了涨停板上。

目前，首开股份在A股的市值，已经涨到了142亿。

十一弟算下了，最近短短8个交易日，它的股价就翻了一倍以上。

在整体行情一片低迷的房地产板块，首开股份硬是独立走出了一波大牛市。

连收6个涨停板以后，直到昨天，首开股份才对外作了风险提示——

“近期公司股票涨幅明显偏离同行业及大盘，但是主营业务、生产经营情况以及经营环境与前期相比，并未发生重大变化。”

在风险提示中，首开股份提到了对宇树科技的投资。

在首开股份名下，有一家非全资子公司——北京首开盈信投资管理有限公司，持股比例大约63%。

十年前，首开股份提出了一个战略——城市复兴官。

这一年，首开盈信注册设立。

它最初设立时的业务定位，是围绕房地产上下游开展投资业务的平台——

旨在协同房地产主业，推进房地产金融业务发展，助力集团从开发商向运营商转型。

一开始，首开盈信聚焦北京、上海等一线城市的城市更新改造项目。

它联合业内投资经验丰富的合伙伙伴，选取具有改造及增值潜力的办公、商业及公寓等物业，通过买入-修复-退出的方式，使物业重新焕发价值，同时带来租金增长，创造投资回报。

从增量开发到存量改造，首开股份自以为找到了一个新的风口。

但这一轮房地产行业调整，市场不景气。

若继续投入资金大量收购改造存量物业，其实很难找到接盘的买家，解套退出。

于是，首开股份把一部分资金，从房地产板块挪到了科技行业。

首开盈信通过出资参股一支基金——金石成长股权投资（杭州）合伙企业，间接持有宇树科技的少量股权。

十一弟查了下，首开盈信对金石基金的出资份额，大约6.5%；金石基金持有宇树科技的股权，不到4.8%。

这样算下来，首开股份通过首开盈信间接持有宇树科技的股权比例，仅为0.3%左右，非常低。

首开盈信对金石基金的出资，属于财务性投资，对基金决策运作没有任何控制权和影响力。

但就靠着蹭上宇树科技0.3%的股权，撬动了首开股份74亿市值的拉涨。

A股市场，还真是四两拨千斤。

其实，稍微有点理性的投资者，应该都能看出来——

首开股份对宇树科技的这一丁点股权投资，根本算不上重大利好，顶多是个小彩蛋。

不过，诡异之处在于——

没人知道，首开股份辗转间接投资宇树科技少得可怜的0.3%的股权，究竟是被谁别有用心地扒拉出来，卖力炒作。

《基督山伯爵》里面有句名言——

谁得益，谁就是凶手。

这几天，谁在大手笔买进卖出首开股份的股票获利，谁就是让它蹭上宇树科技上市概念的始作俑者。

首开股份的大幅上涨，只有热点炒作，没有基本面支撑。

今年上半年，首开股份还在亏损中，净亏损逾18亿。

去年，它亏损超过81亿；2023年，亏损超过63亿；2022年，亏损将近5亿。

过去三年半时间里，首开股份累计亏损多达168亿。

作为北京市属国资开发商，首开股份是曾经的京城房企一哥——

2021年，它连庄了北京楼市销冠，全年销售额629亿。

去年，首开股份在大本营的销售规模，已经萎缩到了230亿，跌至行业第五。

到上个月，它在北京的销售额，只有75亿，跌出了行业前十。

业绩下滑、盈利亏损，首开股份还面临着流动性压力——

到上半年，它背负的有息债务，大约819亿。

其中，将在一年内到期的短期债务，超过173亿。

首开股份手上的现金资源，只有154亿，甚至覆盖不了短期债务。

最近，它又从母公司——首开集团手上，通过永续债融资的方式，拿到了30亿资金。

如果没有国企的身份光环和信用背书，以首开股份现在的销售业绩和财务状况，换作其他民营房企，这会儿早就趴窝了。

可它不仅活着，还蹭上了科技网红企业的热点，股价坐火箭一样地蹭蹭往上涨。

今天，首开股份又被封在了涨停板上，市值已经翻番了。

果然，A股遍地黄金——

牛市来了，哪怕是房地产企业，也能硬生生炒成妖股。