37.5亿美元“弹药”到位 Nebius(NBIS.US)大举扩张AI算力版图

智通财经APP获悉，近年来转向聚焦于提供云端AI算力资源的欧洲科技领军者Nebius Group NV(NBIS.US)通过出售可转换债券和股票筹集了大约37.5亿美元，随着该公司近日宣布与美国科技巨头微软公司(MSFT.US)签署一份与云端AI算力密切相关联的巨额合同，该公司正寻求购买更多土地以及人工智能算力资源。

这家人工智能云服务提供商周四将其可转换债券发行规模从最初计划的20亿美元大幅上调至27.5亿美元。该公司还表示出售了约10亿美元的新股，定价为每股92.50美元。

Nebius在此次出售中分两期进行出售可转换债券，每期筹资约13.75亿美元，其中一笔2030年到期、票息1%，另一笔2032年到期、票息2.75%。这些债券的转换价为每股138.75美元，较此次股票发售的定价溢价足足50%，一定程度上凸显出金融市场对于该公司股债资产的强劲需求。

这家总部位于阿姆斯特丹的该公司在去年从俄罗斯互联网巨头Yandex中正式分拆，而与微软的合作标志着该公司基本面预期发生重大转变，此前其一直专注于为初创企业和较小型企业提供AI基础设施，从现在起逐渐具备提供超大规模AI训练/推理算力资源的能力。

截至周三收盘，Nebius今年以来股价累计上涨237%，至每股93.39美元，其中截至周二收盘，该公司股价单日暴涨近50%。

单日暴涨近50%的“AI算力神话”

9月9日(周二)Nebius美股收盘涨幅约49.4% 为其在纳斯达克挂牌以来的最大单日涨幅(盘中一度最高涨约53%)，同时也创下历史新高价位。

就事件驱动与基本面角度看，Nebius股价大涨的主因在于该公司与微软的巨额AI算力合同，而微软之所以选中Nebius，主要因为其可迅速交付的跨区产能、其庞大的AI服务器集群与英伟达高性能AI GPU路线的高匹配度、纵向一体化的AI云栈以及微软供应链多元化需求。融资上调进一步验证了执行与扩产的确定性，短中期内对业绩与估值的正反馈有望延续。

微软本周与Nebius达成了一项为期多年的协议，协议金额近 200 亿美元，旨在从这家从俄罗斯互联网巨头Yandex分拆出来的科技公司那里获得人工智能云计算能力。该公司周一向美国证券交易委员会提交的文件中称，该大型交易将在2031年前为Nebius 带来174亿至194亿美元的收益。

生成式AI应用与AI智能体所主导的推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。

OpenAI大股东微软长期以来因OpenAI庞大算力需求，以及微软旗下Office系列等核心产品融入生成式AI与AI智能体后带来的AI云算力急剧短缺，正通过第三方补位(比如有着“英伟达亲儿子”称号的CoreWeave)，此次再引入Nebius，意在分散供应并迅速扩容算力储备。

Nebius与AI云算力领军者CoreWeave均属于“AI 专用云”赛道，侧重以更快的交付、优化过的训练/推理堆栈与灵活合约，服务超大模型开发者与企业庞大的AI负载。微软同时与两家合作，有助于其缓解供给瓶颈。

Nebius 标配 H100/H200以及当前最先进AI GPU产品线——基于Blackwell架构的GB200以及基于Blackwell Ultra的GB300(液冷改造已推进)，满足训练与推理两端的不同 TCO 诉求，这对微软多产品线(Azure/Copilot/GitHub 等)可谓是刚需。

Nebius 并非纯“代管机房”，而是从硬件、网络到调度栈的一体化AI Cloud领军者，强调从单卡到“上千AI GPU 预优化集群”的弹性，减少微软侧的集成成本与交付不确定性。可快速交付的区域产能也是微软与Nebius合作的重要逻辑，Nebius 在欧盟与美国均具备布点，已运营/在建大规模AI服务器集群主要包括：芬兰大规模自建AI数据中心、法国/美国大型区域上线，新泽西 Vineland 则即将为微软提供庞大高性能GPU容量，有利于微软在北美东岸甚至西欧地区快速接入与就近网络延迟优化。