德创环保回复问询函：收购华鑫环保补焚烧短板，构建危废产业闭环

9月10日，德创环保（603177）发布问询函回复公告，对近期收购华鑫环保各项相关事宜与问题进行了细致且全面的解答。

通过公告可以看出，作为一家有着二十年从业经验的综合环保运营商，德创环保对浙江省乃至全国的危废行业抱有积极预判，对标的公司华鑫环保的主营业务及经营资质充分认可，对收购之后可达成产业协同和自身未来发展充满期待。

危废市场增长空间不小

在公告中，围绕行业与标的公司的内容阐述占据了最多笔墨。

在我国，随着经济发展和人口增长，工业废物以及医疗废物的产生量一直在快速增加。这种情况使得危废处理行业的市场容量十分庞大，并且能保持稳定增长。

根据统计数据显示，2021年全国危废处理行业市场规模为1329.88亿元，2022年为1420.84亿元，2023年为1547.18亿元，2021年至2023年期间市场规模年复合增长率为7.86%。其中，医疗废物市场2021年规模为21.23亿元，2022年为23.57亿元，2023年为25.45亿元，2021年至2023年期间市场规模年复合增长率达9.49%。

聚焦到区域市场来看，德创环保所在的浙江省作为中国经济最为发达的省份之一，其工业生产活动频繁，危废产生量也相应较大。2024年，浙江省实际利用处置危险废物784.6万吨。

根据浙江省生态环境厅官网给出的数据，可以大致判断浙江省危废行业的增长逻辑短时间内不会改变。数据显示，到2025年，浙江省危废产生量约为840.5万吨；到2030年，浙江省危废产生量约为1123.3万吨，增长趋势明显。

绍兴“独一份”，区域竞争优势显著

对于标的公司华鑫环保，德创环保看重的不仅是其可与自己在主营业务上形成互补，更是对华鑫环保的多重经营资质与其在绍兴区域医废处置领域唯一性的看好。

报告内容显示，华鑫环保主营医疗和工业危险废物的焚烧处置。公司经营资质齐全，具备工业危险废物经营许可证[浙危废经第3300000158号]、医疗废物收集经营许可证[绍兴医废经第1号]、危险废物道路运输经营许可证[浙交运营许可绍字330602006597号]，可处置现有国家危险废物名录46大类中的23大类、272小类危险废物运营资质。

值得一提的是，华鑫环保是绍兴市内唯一一家医疗废物集中处置机构，对全市医疗废物进行统一接收和集中焚烧处置。

据介绍，由于医疗废物一般存在传染性，需要负责处置的企业具备一定的处置条件、处置设施以达到严格的环保合规标准。

华鑫环保在规范化处置中心建设方面，先后投入500万元用于危废暂存库升级改造及危废转移全过程信息化管控系统开发，建成具备自动喷淋系统、可燃气体和有毒气体自动报警系统、监控系统、废气吸收系统等符合安全环保标准的规范化危废集中暂存中心。并依托多年积累的回转窑焚烧处置经验，持续对设备进行技术改进，形成多种先进技术装置，已取得一种半固态危废物的预处理装置、一种危废物焚烧炉、一种危废物焚烧废气的余热利用装置、一种垃圾焚烧用的二燃室等29项专利。

目前，华鑫环保具备年焚烧处置工业危险废物量30000吨和医疗废物量9800吨的能力，依次占浙江省市场、绍兴市场焚烧处置能力的3.63%、23.14%。

可以认为，在绍兴“无废城市”建设进程中，华鑫环保的焚烧处置能力与区域工业、医疗发展需求高度匹配，已成为地方环保基础设施的重要组成部分。

加深产业协同，补全产业链闭环

上文提到，收购华鑫环保对德创环保而言可在主营业务上形成互补，是其深耕环保产业、完善危废业务布局的必然选择，具备充分的战略必要性与现实合理性。

从战略布局来看，德创环保正从传统大气治理龙头向综合性环保服务商转型。据悉，2019年以来，公司将危废业务确立为第二发展方向，先后落地废盐资源化利用项目、收购飞乐环保切入危废填埋赛道，已形成“收集-存储-资源化利用-填埋”的产业链雏形。但焚烧处置作为危废处理的核心环节，一直是公司业务短板——华鑫环保的工业与医疗危废焚烧能力，恰好填补了这一空白。收购完成后，德创环保将构建起“资源化利用-焚烧-填埋”的全产业链闭环，实现危废处置各环节的协同联动，彻底打通从前端收集到末端处置的服务链条。

从行业应对来看，收购是德创环保破解当前危废行业困境的关键举措。当前行业产能过剩、价格竞争激烈，单一处置环节企业普遍面临盈利压力。

在此背景下，德创环保通过收购华鑫环保构建“产业链联盟”，可实现三大协同效应：一是客户协同，三方共享工业企业、医疗机构客户资源，降低获客成本；二是运营协同，统一报价体系、共享运输与处置资源，提升规模效应；三是服务协同，为客户提供“整体方案+分项实施”的一站式危废处置服务，增强市场竞争力。

在环保产业高质量发展的大背景下，危废处理行业的结构性机遇已然显现。德创环保收购华鑫环保，既是对绍兴乃至浙江危废市场长期增长潜力的精准判断，也是对自身产业链布局的战略性完善。依托华鑫环保在医疗危废领域的独家优势与焚烧处置能力，结合德创环保的资源化、填埋业务基础，双方有望形成“1+1>2”的协同效应，在行业洗牌中占据有利地位，为公司长期发展注入强劲动力。