两大油轮巨头战略合并？

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（来源：海运经纪）

全球化学品及成品油轮巨头Hafnia宣布拟以3.114亿美元收购丹麦油轮企业Torm14.45%的股份，交易完成后将成为其重要股东。值得注意的是，Hafnia现任首席执行官Mikael Skov曾为Torm前掌门人，人事交集引发市场对两大油轮巨头战略合并的广泛预期。另外，从财务和业务角度来看，双方未来合并也具有显著的合理性与战略价值。

全球成品油及化学品油轮运输巨头Hafnia于周三宣布，已与美国私募基金橡树资本（Oaktree Capital）签署初步协议，拟收购丹麦上市油轮公司Torm14.45%的股权，共计1410万股A类股票。根据Hafnia发布的官方声明，此次交易定价为每股22美元，总金额达3.114亿美元。交易完成后，Hafnia将成为Torm的重要股东之一。业内认为，上市油轮公司Torm与Hafnia之间的合并可能是下一步顺理成章的战略举措。

Hafnia在公告中表示：“我们期待完成对Torm的此项重要投资。我们相信Torm是一家管理卓越、资产优质的企业。作为长期投资者，Hafnia总体认为油轮行业的适度整合有利于提升行业效率与可持续性，但目前尚未就未来行动作出任何具体决定。”

此次交易的出让方——橡树资本，自2015年起深度参与Torm的资本结构重塑。当时，Torm因长期经营困境陷入财务危机，历经多年与债权人谈判后完成重组，橡树资本作为主导方注资并投入31艘船舶，成为控股股东，持股比例一度高达68.7%。

近年来，橡树资本持续减持Torm股份。在本次潜在交易前，其持股比例为41.9%。若对Hafnia的出售顺利完成，其持股将降至27.45%，低于33%的控股线，正式退出控股股东地位。目前，Torm拥有约8万名股东，股权结构趋于分散。

针对此次潜在股权变动，Torm发布简短回应称：“我们已注意到Hafnia关于拟从橡树资本收购股份的公告。目前，公司无进一步评论。” 此举也意味着这家丹麦航运企业正面临来自行业头部竞争对手的资本关注。

值得注意的是，据消息人士透露，Hafnia在交易尚未最终交割前即主动对外披露信息，这一做法在航运业较为罕见，或意在传递其长期战略意图。

从运力规模看，Torm目前拥有约90艘全资成品油轮，专注于中短程运输市场；而Hafnia则是全球该细分领域的“领军者”，自有及运营管理油轮达117艘（其中9艘为租入船舶），并通过多个油轮池整合外部运力，实际控制船舶接近200艘，覆盖全球主要航线。

从人事层面看，Hafnia现任首席执行官Mikael Skov曾于2008至2010年担任Torm首席执行官，2019年起执掌Hafnia。而Torm现任首席执行官Jacob Meldgaard自2010年上任以来，已带领公司实现扭亏为盈并成功上市，执掌长达十五年。

Hafnia的主要股东为新加坡BW集团，该集团在能源运输、浮式基础设施、绿色科技及海上新能源领域广泛布局，同时也是上市风电安装船公司Cadeler的重要股东。

分析认为，若此次交易顺利落地，不仅将改变Torm的股权格局，也可能引发两家油轮巨头战略整合的市场预期，凸显头部企业在周期波动中强化资产配置与协同效应的战略动向。