国际原油价格波动加大！国内成品油价或第五次搁浅

近期国际原油价格冲高回落的震荡格局下，国内成品油零售限价调整或再遇搁浅。这也是 2025 年以来第五次面临搁浅。

据卓创资讯数据，本计价周期以来（2025年8月26日24时至2025年9月9日24时），原油期货价格呈先涨后跌走势，变化率正值范围内先扩大后收窄。截至国内第10个工作日，对应上调幅度为40元/吨，低于50元/吨的调价红线。

隆众资讯也预计，由于本轮调价周期内国际油价先涨后跌，本轮（9月9日24时）汽柴油或因上调幅度不足50元/吨而搁浅。本轮是2025年第十八次调价，调价过后，2025年成品油调价将呈现“六涨七跌五搁浅”的格局。

“本计价周期以来，前期美国原油库存降幅超过预期，并且地缘局势反复，支撑国际油价震荡上行，但后期市场担心欧佩克+增产，未来美国石油需求将减弱，国际油价连续收跌。受此影响，国际原油整体呈先涨后跌走势，国内参考的原油变化率正值内先扩大后逐步收窄。”卓创资讯分析师王芦青表示，截至9月8日收盘，国内第10个工作日，参考原油变化率0.94%，预计汽柴油上调40元/吨。在未来半个月时间内，居民驾车出行以及物流运输燃油成本将保持不变。

她认为，下个周期，国际原油方面，沙特适度增产，体现了其对于增产的谨慎态度，这为油价反弹提供了部分动力，但是经济下滑风险较大，美联储降息预期进一步升温。整体来看，短期内国际油价或维持区间波动。按照当前原油价格测算，新周期原油变化率以负值开局，成品油零售限价呈现下调预期，首日对应下调幅度在105元/吨，调价窗口在9月23日24时。

隆众资讯也分析称，OPEC+将持续进行增产操作，地缘局势暂无激化迹象，供应过剩风险有增无减，叠加美国传统燃油消费旺季结束，需求前景依然欠佳。整体来看，预计下一轮成品油价下调的概率较大。

中信期货最新研报显示，OPEC+在9月7日的会议中商定，将从10月开始将产量再度提升13.7万桶/日，这是OPEC+开启的第二轮复产，对市场有较大的利空意义。此前该组织已经计划暂停增产，当前则将逐步把166万桶/日的减产量逐步增加回来。

与此同时，地缘因素短暂拉升了油价。欧盟正在考虑对俄罗斯的银行和能源企业实施新制裁，以施压俄罗斯结束对乌克兰的战争；欧盟还希望与美国协调部分措施，本周将与美方官员会晤。不过除非有实质的减量，否则地缘对油价提振难以持久。

广发期货分析显示，美国经济数据走弱，非农就业放缓进一步打击需求预期，带动市场情绪偏空。从月差表现看，美油与布油近端价差均出现回落，反映供需趋于宽松的预期增强。裂解价差方面，美国汽油裂解快速收缩，加之假期后汽油消费或回落，显示成品油需求边际转弱，炼厂利润承压可能制约原油加工需求。总体看，当前市场核心逻辑仍集中在供应端增产预期与宏观经济担忧，油价短期缺乏支撑。

责编：梁秋燕

校对 ：祝甜婷