【真灼机构观点】港股新股：健康160今起招股，聚焦互联网医疗赛道

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（来源：真灼财经）

$健康160(HK2656)是中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商，并为客户提供各种医药健康用品，以及全面的数字医疗健康解决方案。在批发及零售模式下，健康160提供一系列优质的医药健康用品，以满足客户的不同需求。此外，它亦通过在线医疗健康服务平台－健康160平台提供数字医疗健康解决方案，赋能整个医疗健康产业链上的各平台参与方。

截至2025年3月31日，健康160的平台自成立以来已累计连接超过44,600家医疗健康机构，其中包括超过14,400家医院及超过30,200家基层医疗卫生机构。截至同日，健康160合作医疗健康机构中超过6,800家民营机构在健康160的平台上主要提供消费医疗服务，如牙科、眼科及体检服务。

健康160以批发模式向企业客户及以零售模式向个人用户提供医药健康用品。健康160的医药健康用品销售对健康160的收入作出重大贡献，始终占据健康160主要收入来源的地位。于2022年、2023年及2024年，医药健康用品销售所产生的收入分别占健康160总收入的73.2%、71.7%、68.7%。

在提供数字化医疗健康解决方案时，健康160已开发健康160平台，该服务平台通过整合在线及线下渠道的医疗健康服务，有效地连接医疗健康机构，医护人员及个人用户。健康160的平台提供多样化的医疗健康服务。健康160对数字医疗健康解决方案中采用有效的变现策略，来从各平台参与方产生收入。

在终止经营业务方面，公司于2023年将其于江苏慧医的51%股权转让予独立第三方，从而录得五百万终止经营业务溢利。江苏慧医主要从事提供医疗保险管理服务。

健康160的收入由2022年的人民币525.6百万元增加19.6%至2023年的人民币628.6百万元。健康160的收入于2023年及2024年保持相对稳定，分别为人民币628.6百万元及人民币620.7百万元。然而，公司在规模扩大下仍然未能有效地压低经营成本，经营亏损率仍然维持在15%-17%水平。

来源：凯基证券