公募基金降费的第三阶段，基民又省钱了

细心的人都会发现，一般一些政策出台发布，基本很少在盘中或者在周末发布。这样会减少对资本市场的影响。尤其是在每周五下班后，往往就会有重要的信息发布。

上周五，证监会发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，顾名思义，这个管理规定是冲着基金销售机构来的。

我们看整个基金运作环节涉及到的几方人马

基金管理人，有公募基金资质的机构，主要以基金公司为主。简单讲就是负责投资的，你的钱买股买债，做何配置都属于这个范畴。直接决定基金赚不赚钱。与此同时，基金公司也可以卖自己家的基金，叫作“直销”。既是“生产者”，又是“销售者”。

托管机构，一般是银行，少部分是券商。你买基金的钱放在这里，也就是说基金管理人不直接接触钱。

基金销售机构，也就是我们买卖基金的平台。单一基金公司只能买卖自己一家的基金，加上基金公司大部分没有销售团队。那么，销售基金的主要任务，就是依靠基金销售平台。比如蚂蚁、天天等三方独立基金销售机构，还有银行、券商，这些都属于基金销售机构。

再看看基金运作的相关费用及归属

买基金，需要申购费；买新基金叫认购费，这部分钱一般给销售机构。一般来说基金平台为了竞争，都会打一折。比如股票型基金申购费1.2%，打一折后变成0.12%。这笔钱，买基金的时候，就有直观感受被扣除。

卖出基金，也需要收费，叫赎回费。这部分一般也给销售机构，或者销售机构与基金公司按比例分。

管理费，这个其实是基金公司的主要来源。但为了基金销售出去，基金公司会分一部分给销售机构。这个分的比例叫尾随佣金/客户维护费，这几年也有了限制，不超过50%给销售机构。这个算是隐形的，每次算净值之前，已经扣除了，无感知。

托管费，这个就是给托管机构的。这笔也是无感知的。

销售服务费，这一项是专门给基金销售机构的。我们发现，买A类申购费，但买C类没有申购费，但会有一笔“隐形”的销售服务费。

降费第三阶段

自2023年7月8日，中国证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》后，基金圈经历了第一阶段的“降管理费”，第二阶段的“降交易佣金”，到现在的降“销售环节”费用。

文章开头提及的管理规定，共6章28条，我们看核心的几条：

（一）降低认申购费率。

将股票型基金、混合型基金、债券型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、0.5%、0.3%。同时，鼓励销售机构在覆盖成本的前提下，进一步加大认申购费打折力度。

降低了股、混、债的申购费，这也算统一拉了一根线。与此同时也降低了销售机构的收入。还补充了一句，继续加大打折力度。至少要保持1折的现状。现在不少头部平台，有的开始尝试0申购费了。

（二）优化赎回费安排。

将赎回费全部计入基金财产，并将四档赎回费率安排简化成三档，降低收费机制复杂性。同时，优化7日、30日、6个月持有期限的赎回费安排，引导投资者长期投资。

赎回费之前是部分计入基金财产的，现在全部计入。这一点来说，对于基金持有者来说，是件好事。之前的赎回费，是按照梯度计费的，总体原则是持有时间越长，收得越少。现在直接画线了，7日、30日、6个月，分别对应1.5%、1%、0.5%。也是为了长期持有。但也有一个问题，很多人短期交易，会选择7日后无赎回费的。短线持有者，无疑增加了成本。

（三）规范销售服务费。

将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别调降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。同时，对持有期超过1年的基金份额（货币市场基金除外），不再继续收取销售服务费。

销售服务费同样是画了一个上限，目前市场上有少部分高额销售服务费的，这下也得降低了。另外，之前每年都收取，这次只能收取一年了。

（四）聚焦个人客户服务。

对个人客户的销售保有量，维持现行50%的客户维护费比例不变，对机构投资者销售权益类基金的保有量维持现行30%的比例不变，鼓励销售机构提升个人客户服务能力。

这对于做B端的销售机构或以债基货基为主要业务的，影响挺大的。

根据证监会7月份公募基金销售机构名录，包括147家银行、99家证券公司、30家期货公司、9家保险/代理/经纪公司、10家证券投资咨询机构、92家独立基金销售机构以及7家基金销售子公司，合计394家。

像银行、证券公司等机构，主营业务并不是基金销售；这次新规影响最大的就是92家独立基金销售机构了。

总体来看，降费整体方向上是利好投资者的；同时也会加速中小基金销售机构的出清。

最后，附带一张最新的基金销售机构公募基金销售保有规模：