黄金还能“上车”吗？

黄金热度不减。

9月5日，金价在昨日微跌后再度震荡走高。截至记者发稿，伦敦金现微涨0.14%，报3550.28美元/盎司，盘中最高触及3561.08美元/盎司。

受访人士认为，金价仍有上行支撑，但需警惕短期涨幅过大引发的回调风险。策略上宜分段、分批逐步建仓，既锁定上涨红利，又平滑成本、管住回撤。

震荡拉升

周五，金价再次震荡上升。截至记者发稿，伦敦金现微涨0.14%，报3550.28美元/盎司，盘中最高触及3561.08美元/盎司。

期货方面，COMEX黄金期货微涨0.06%，报3608.7美元/盎司，盘中最高触及3619.2美元/盎司。

国内方面，截至下午收盘，黄金T+D收涨0.13%，报811.65元/克，盘中最高一度触及813.18元/克；沪金期货主连合约则微跌0.06%，报815.6元/克。

A股方面，今日黄金概念股盘中集体拉升。西部黄金10CM涨停，湖南白银、老凤祥、赤峰黄金、四川黄金、山东黄金纷纷跟涨。

缘何上涨

“近期伦敦现货黄金突破持续逾4个月的三角形区间震荡后，大幅拉涨，并连刷新高。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹向记者表示，本轮黄金价格上涨的背后，受益于美联储独立性受损下的美元信誉下滑、美国财政不可持续性担忧下的美债偿债能力和需求下滑，以及美联储降息或其他货币政策宽松预期增强等因素的影响。

夏莹莹指出，6月以来，欧美黄金ETF持续“吸金”，8月下旬起，短期资金更是大举涌入COMEX黄金期货，持仓与成交双双激增。展望后市，金价在突破3500美元/盎司前高后，有望延续上涨趋势，年内价格目标看向3700美元/盎司。若宏观利好持续发酵，本轮上涨或进一步上探4200美元/盎司附近。

“金价的强势上行，既是地缘政治紧张局势下避险需求的集中体现，也是对全球经济不确定性的一种回应。”黑崎资本首席战略官陈兴文分析称，俄乌冲突持续发酵，中东局势依旧扑朔迷离，这些热点地区的不稳定因素，使黄金的“避风港”属性愈发凸显。与此同时，全球主要经济体的增长前景不明，通胀压力此起彼伏，进一步推升了黄金的吸引力。从国内看，经济复苏步伐虽在迈进，但过程中的波折与反复，也让投资者对风险资产心存顾虑，进而促使资金向黄金这类稳健资产靠拢。

中信证券认为，尽管4月底以来黄金处于震荡格局，但关税冲击、美国财政政策、地缘政治及央行购金行为等多重因素的边际变化有望推动金价开启上行趋势。中性预测下，年底金价可能突破3730美元/盎司。

展望后市，高盛集团大胆预测，如果美联储的独立性受到损害，黄金价格可能飙升至每盎司近5000美元。据高盛报告，美联储独立性受损可能会导致通胀上升、股票和长期债券价格下跌，以及美元储备货币地位的削弱。相比之下，黄金是一种不依赖于机构信任的价值储存手段。

能否入场

夏莹莹建议，投资者宜把黄金纳入资产配置范畴，进行长期价值投资与资产组合的风险分散化投资，配置比例建议控制在5%至20%之间。从投资工具选择上，国内黄金投资渠道包括实物金条、银行积存金、黄金ETF基金、黄金股、金交所黄金T+D、上期所黄金期货期权等。

“投资者可结合自身偏好、资金规模及专业度等，按需挑选工具。”夏莹莹称，从入场节奏而言，维持黄金中长期向上判断，任何回调都是补仓窗口，定投亦值得坚持。

排排网财富研究总监刘有华认为，短期技术面上，金价呈震荡上行趋势，均线多头排列，支撑明显。但需注意的是，当前金价处于阶段高位，部分获利了结或触发回调，宜紧盯上方关键阻力及量能变化。

刘有华补充称，中长期黄金支撑逻辑未改，可借黄金ETF、积存金、金矿股分散配置；静待技术回调分批加仓，提升成本优势。配置比例须匹配自身风险偏好，忌盲目跟风，并持续跟踪宏观政策、美元走势与地缘局势，灵活调整策略。

陈兴文亦提醒，金价虽存支撑，但急涨后的回调不可忽视。策略上宜分段、分批逐步建仓，既锁定上涨红利，又平滑成本、管住回撤。尚未“上车”者仍可择机布局，前提是先做好资产配置规划，避免盲目追高。