浙江国资企业向零跑汽车增资26亿元

9月3日，零跑汽车正式公告完成26亿元内资股定向增发，引入武义县金投产发控股集团、金华市产业基金等四家浙江国资股东，创下2024年以来境外上市公司最大规模内资股发行纪录。此次融资正值新能源汽车行业价格战白热化阶段，国资资本的逆势加码不仅为零跑汽车的技术攻坚注入强心剂，更凸显了地方政府对长三角新能源汽车产业集群发展的战略布局。

本次增发中，四家投资方均为浙江本地国资控股企业，其中武义县金投产发与金华市产业基金已是零跑汽车的"老股东"。早在2024年，金华国资就曾以溢价70%的价格注资6.59亿港元，此次再度追加投资，充分体现了地方政府对零跑发展前景的坚定信心。中信证券担任本次发行的主办券商，发行完成后零跑汽车总市值达到872.99亿港元，9月4日港股收盘报61.4港元，较前一日微跌2.31%，显示市场反应相对平稳。

从产业协同视角看，本轮融资将加速零跑汽车在长三角的产业链布局。随着金华第三工厂（占地700亩）的加速建设，武义、金华两地将形成从电池研发到整车制造的完整产业链，预计带动超万人就业，年产值突破500亿元。这种"资本+产业"的深度绑定模式，既为地方经济发展注入新动能，也为零跑汽车构建了稳定的供应链保障体系。

零跑汽车明确表示，本次募集资金的75%将直接投入核心技术研发，重点升级现有车型的800V碳化硅平台、四叶草中央集成式电子电气架构，并加速端到端智驾大模型落地。这一资金分配比例凸显了企业"全域自研"的技术战略，与创始人朱江明"技术必须量产可用"的理念高度契合。

在智能电动核心技术领域，零跑已构建起LEAP3.0技术体系，涵盖四叶草中央集成式电子电气架构、新能源黄金动总（CTC电池+油冷电驱）、8295智能座舱等六大模块。其中，四叶草架构以一颗SOC芯片打造中央超算，实现座舱域、智驾域等四域融合；CTC2.0技术通过无上盖设计使单车制造成本下降15%，直接推动公司毛利率提升至14.1%。本次融资将重点推进城市NOA功能的成本优化，目标在2026年将其成本降低50%并实现L3级自动驾驶量产，进一步强化产品竞争力。

财务数据显示，零跑汽车已展现出强劲的发展韧性。2025年上半年营收达242.5亿元，同比激增174%，实现半年度净利润3000万元，成为继理想之后第二家实现半年度盈利的新势力车企。在销量表现上，零跑汽车二季度交付量达134112辆，位居造车新势力阵营榜首；8月单月销量6.8万辆，市场份额占比6.2%，持续领跑新能源汽车市场。

值得注意的是，零跑汽车在保持销量领先的同时，正逐步改善盈利结构。公司二季度研发费用为10.9亿元，同比增长55.5%，低于蔚来（30亿元）、理想（28.1亿元）和小鹏（22.1亿元），但研发效率显著提升。通过技术输出等方式，零跑在单车售价较低的情况下实现了毛利率的持续改善，公司预计下半年整体毛利率将维持良好趋势并争取小幅增长，全年毛利率预期为14%至15%。