一个奥克斯，多面郑坚江

9月2日，奥克斯（2580）在港交所正式上市，截至收盘，报价16.48港元/股，较发行价下跌5.4%，总市值261.74亿港元。

自此，64岁的宁波企业家郑坚江麾下上市公司增至三家。此前两家分别为2011年上交所上市的三星医疗（601567.SH）和2014年登陆港交所的奥克斯国际（02080.HK）。

在家电行业，奥克斯一直是一个特殊的存在，凭借“价格屠夫”打法，硬生生地在寡头垄断的空调市场撕开了一道口子。

同时，围绕郑坚江的争议也从未断过，从一家濒临倒闭的乡镇小厂，到横跨多领域的实业帝国，上演了一场草根逆袭大戏。

价格屠夫VS行业鲶鱼

公开资料显示，郑坚江是浙江人，1961年出生于宁波的一个小山村。

1987年，25岁的郑坚江借着改革开放的热潮正式开始创业。彼时，他承包了一家负债20多万元的乡办钟表零件厂，开始生产电能表罩壳、电视机天线等产品。靠着前期打通的渠道，生意做得相当红火。

1993年，郑坚江组建宁波三星集团，并成功进入国家级乡镇企业行列。但是，电表终归只是一门小生意。看好国内空调消费需求的巨大市场前景，他毅然转型，放手一搏。

1994年，郑坚江成立宁波奥克斯电器有限公司，正式踏入空调领域。之所以取名“奥克斯”，一方面是因为郑坚江属牛，在英语中，奥克斯音同“OX”，有“公牛”的意思；另一方面也显示着他埋头苦干、深耕空调行业的决心。

“企业是听老板的，而老板归根结底还得听老百姓的――谁造得出老百姓满意的产品，谁就有市场。”郑坚江曾在接受采访时这样说道。

2001年，郑坚江发起了一场“爹娘革命”。其中，免检是爹，比拼的是产品质量；平价是娘，打下来的是产品价格。奥克斯将旗下40多款机型大幅降价30%，打响行业价格战的第一枪。

2002年，郑坚江又公开发布了一份《空调成本白皮书》，称生产一台1.5匹空调的成本只有1378元，而市场上同类产品的售价却高达2500-3000元，直指行业暴利，并将奥克斯旗下16款空调价格全部下调，平均降幅20%。

“要将空调贵族外衣一脱到底。”郑坚江的做法，在业内引起了轩然大波。从此，奥克斯也得了一个绰号——价格屠夫。

靠着低价策略，奥克斯空调销量突飞猛进，一度冲进全国前三。但这是一把双刃剑，奥克斯的商业模式正在反噬自身。

招股书显示，2022-2024年，奥克斯家用空调产品平均售价分别为1698元、1550元和1517元；中央空调均价分别为2216元、2137元和2061元，均呈一路下滑趋势。同时，公司毛利率长期徘徊在21%左右，显著低于格力（35%）和美的（30%）。

更严峻的是，随着小米线上猛攻，海尔扶持统帅，奥克斯的低价护城河正被多方侵蚀。数据显示，奥克斯线上市场份额已从2018年巅峰时的28.57%（排名第一），暴跌至2025年的5.02%（排名第六），线下更是跌出前十。

资本掮客VS商业鬼才

郑坚江的商业版图远远不止空调一个业务。

官网资料显示，始创于1986年的奥克斯集团，产业涵盖空调、用电、配电、新能源、医疗等领域，连续多年位列中国企业500强。

2024年，集团营收902亿元，总资产701亿元，利税超100亿，员工4万余名，拥有15大制造基地：宁波（5家）、南昌、马鞍山、郑州、芜湖、巴西、印尼、泰国、波兰、德国、墨西哥，7大研发中心。智能电表、电力箱行业领先；投资及运营医院50家。

除了此次上市的奥克斯电气之外，奥克斯集团旗下另有两家上市公司：一个是三星医疗，专攻智能配用电及医疗服务；另一个是奥克斯国际，主营高端物业管理及会所式娱乐业务。

事实上，这也并非奥克斯电气第一次接触资本市场。

公开资料显示，奥克斯的空调业务曾主要分为家用空调（宁波奥克斯空调）和中央空调（宁波奥克斯电气），后者曾在2016年在新三板挂牌，后又于2017年摘牌；摘牌后，奥克斯对空调业务进行了整合，统一到宁波奥克斯电气。

今年1月，奥克斯电气首次向港交所递表，但以失效告终；7月16日，奥克斯电气再次向港交所提交上市申请，于8月12日通过了港交所聆讯。

备受外界争议的是，向港交所递表上市之前，奥克斯电气在去年进行了大手笔的现金分红。上市前三年，公司累计分红高达37.9亿元，约等于2022年与2023年利润之和。

股权结构显示，IPO前，奥克斯控股持股为96.36%，HeCe持股为1.77%，HeTu持股为0.82%，HeChang持股为0.69%，HeYao持股为0.36%。奥克斯控股的大股东是郑坚江，其持有奥克斯控股85%股权，何锡万持股为5%，郑江持股为10%。郑坚江为郑江之兄，何锡万为郑坚江的内兄。

按照持股比例计算，超过30亿元都流入郑坚江口袋。在2024年胡润百富榜上，他以225亿元的财富名列第213名，这已是其连续十多年跻身该榜单。

一边把钱塞进老板的兜里，一边又打算上市融资。这一连串的操作引发广泛关注，奥克斯上市“圈钱”的质疑更是不绝于耳。

董明珠“最恨的男人”

值得一提的是，奥克斯与格力电器是多年的“死对头”。郑坚江也被称为是格力电器掌门人董明珠“最恨的男人”。

2013年，董明珠炮轰奥克斯，指责奥克斯通过不正当手段“挖人才、偷技术”，由此拉开了双方一场长达十余年的互撕序幕。

2022年，在中国企业家论坛上，董明珠发言时再次点名指责奥克斯空调“低于国家标准、坑蒙拐骗消费者，希望他改邪归正”，言辞犀利令人咋舌。

据公开统计，从2017年到2023年，格力先后向奥克斯发起了27起专利侵权诉讼，并且全部胜诉，获赔超1亿元。而奥克斯也曾反过来起诉格力，结果却以失败告终。

其中，最具代表性的是2017年格力起诉奥克斯制造、销售、许诺销售型号“KFR-35GW/BpTYC1+1”等八款空调重复恶意侵害格力专利权的案件，最终格力获赔4000万元，该案件还入选了“2019年度广东省知识产权审判十大案件”。

在分析人士看来，奥克斯打官司之所以屡屡失败，最主要的原因是对专利技术没有足够的重视，技术实力薄弱。

2022至2024年，公司研发费用占营收比例仅为2%、2.3%、2.4%，三年累计投入不足20亿元，远逊于头部竞争对手。

2024年，美的集团、海尔智家、格力电器研发费用分别为162.33亿元、107.40亿元和69.04亿元，分别为奥克斯的约22倍、约15倍和约10倍。

值得注意的是，目前，海外市场正在撑起奥克斯营收的半壁江山。但是，ODM贴牌业务占海外总收入的比例近80%。

不难发现，随着空调行业竞争逐渐加剧，奥克斯正在面临着越来越大的竞争压力，这也是其寻求上市的核心驱动力。

此次IPO，奥克斯旨在拓宽融资渠道，将募集资金用于全球研发、升级智能制造体系及供应链管理、加强销售和经销渠道等环节，并提升国际知名度及竞争力。

不过，奥克斯究竟能否挣脱“价格战”的泥潭，这也是郑坚江资本道路上要越过的下一道坎。