华丽家族再战医药 外资跑步进场私募一哥退出

最近，华丽家族的再次转型战略通过了临时股东大会94.5%的赞成票，成功闯关成功。

然而此时，华丽家族的股东格局却发生了重大改变。

华丽家族中报显示，曾经见证华丽家族股价辉煌的私募一哥上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)（以下简称“上海泽熙”）却已经悄然退场了，取而代之的是大摩等外资巨头跑步进场，占据十大流通股三大席位。

这一切预示着华丽家族正在经历怎么样的变局？

1

增资药企尚未盈利

8月30日，华丽家族的战略转型迈过了第一道关——关于现金增资上海海和药物研究开发股份有限公司（以下简称“海和药物”）暨关联交易的议案通过了临时股东大会94.5%的股东表决通过，接下来就是需要报送证监会审核通过，就可以实施以不超过3亿元现金，认购创新药企业海和药物不低于5%、不高于8.09%的股份。

这是时隔多年以后，华丽家族再度出手对外投资，实施重大战略转型。

华丽家族主业为房地产开发，近年来受地产行业周期影响，业绩欠佳，2024年已陷入亏损。面对短期内难以扭转的行业困境，投资者对于上市公司转型的呼声一直存在。

华丽家族本次拟增资的海和药物是一家创新药企业，在小分子领域具有深厚积淀，目前已有3款产品上市商业化，1款肿瘤创新药今年申报日本NDA，2款肿瘤创新药进入临床关键性研究，在未上市小分子创新药企中处于标杆地位。

天眼查显示，海和药物成立于2011年3月11日，注册实缴资本金为7.18亿元。

其实，华丽家族和海和药物早就有渊源。早在2020年9月8日，东南江集团及其全资子公司西藏南江合计持有海和药物约11.54%，仅次于第一大股东。

海和药物总部位于上海张江，专注于肿瘤领域创新药研发，拥有一支院士领衔的全球化视野的科研和管理团队，目前已构建覆盖十多条研发管线。与许多处于商业化早期的创新药企类似，因大量研发投入，海和药物尚未盈利，但已有3款产品在中国及日本实现上市。

回到交易本身来看，华丽家族认购价格为4.75元/股，按照海和药物当前总股本7.18亿股计算，总估值为34.11亿元。对应海和药物2024年3.23亿元营收，市销率为10倍左右。

据海和药物2021年申报科创板的招股书披露，申报前的最后一轮融资投后估值为62亿元。彼时，海和药物还没有一款产品上市。

而根据初步统计数据显示，海和药物的市销率在医药行业定价还是相对合理。不过，海和药物财务数据并不理想，2024 年净亏 2.09 亿元，2025 年前两月续亏 1607 万元。

2

上海兰桂坊，困境下的福音

华丽家族的地产主业式微。半年报显示，其营收只有1.38亿元，同比下降11.8%；归母净利润亏损1041万元，同比下降437.6%；扣非归母净利润自去年同期亏损61万元变为亏损1151万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-7060万元，同比增长80.2%。

华丽家族在2025年半年度报告中提到，报告期内经营业务发生了较大变动，主要是由于子公司苏州项目交付面积较上年同期有所减少，且遵义项目预售全面铺开，销售费用有所上升，导致公司出现亏损。

不过，华丽家族上海、苏州和遵义的房地产开发业务均在推进中，尤其上海杨浦项目的施工进展顺利，该项目位于上海杨浦平凉社区01D4-04地块，是由华丽家族和保利置业合作开发，合作权益比例为上海华智丽尚置业51%、上海盛真置业49%。上海杨浦项目位于上海内环内东外滩滨江板块，地理位置优越，为低密住宅地块。

该项目案名为兰桂坊855，已经拿到预售许可证，项目坐拥三大CAZ环绕的稀缺区位优势，距离地铁12/18号线江浦公园站仅500米。项目还规划有18套约89-198㎡洋房和15席约180-240㎡别墅，联动价洋房11.7万/㎡、风貌别墅价14.8万/平方米。

华丽家族曾打造过“沪上豪宅”檀宫等知名项目，保利置业则在上海开发过上海证券大厦等地标建筑。两家强强联手，项目主打"一席一定制"的高端定制化路线，瞄准都市精英客群。加上上海最新调整了外环以外限购政策和优化住房公积金政策和优化个人信贷政策，都将刺激到房地产销售。

这些项目销售出去，或为华丽家族实现约8亿元的销售额，按51%的权益计算，也至少有4亿元的权益价值，这或将大大增厚华丽家族今年的业绩。

不过，兰桂坊855去化之后，华丽家族即将面临手上土储不多的困境。华丽家族半年报显示，其土地储备面积只剩下5.29万平方米，包括苏州待开发土地2.32万平方米和遵义待开发土地2.97万平方米。而一线能级城市上海却没有了土地储备。这对于华丽家族来说，是一个不好的消息。

3

三大外资跻身十大流通股东

而面对房地产市场的持续低迷，这十几年来，华丽家族从来没有放弃过转型之路。

但是对于华丽家族的转型，质疑声一直不断。

市场质疑其借乙肝疫苗、石墨烯概念、金矿概念等在市场上进行过多轮炒作，但最终这些概念都在市场上归于沉寂。

后来华丽家族又牵扯到临空飞行器和机器人等概念，但这些业务都没有对华丽家族业绩造成多大的影响。

虽然质疑其炒作概念，地产大咖荟却认为，这次华丽家族3亿投资海和药物是认真的。首先是东南江集团和全资子公司早在5年前就持有海和药物约11.54%，经过这些年的认真观察和了解，应该是认为海和药物还是到了业绩爆发的前夜了。

华丽家族还有涉及医药转型的事情有2022年5月参股了上海原能细胞生物低温设备有限公司（以下简称“原能生物”），参股比例是2.4577%。原能生物的实际控制人是瞿建国。这是其第四次创业的公司。据媒体报道，原能生物启动了B轮融资，投资估值大概在18亿元。而据经济观察报报道，原能生物总裁庄乾坤透露，原能生物正在筹备科创板独立上市计划，预计市值不低于40亿元。

原能生物如果能够上市，华丽家族将会大大受益，当年的参股权将会价值接近1亿元，大大增值。

显然华丽家族看到了投资医药的巨大收益才又选择参投海和药物。

目前，各方对于华丽家族此次转型的前景，各方争议频大。最近一个月内，华丽家族有3次涨停，其中8月19日和8月20日，华丽家族曾经连续两天涨停，但在随后的6个交易日内，又将涨幅消化殆尽。最近几日，华丽家族股价又开始震荡向上。

华丽家族半年报显示的十大流通股东，也显示各自股东对于其未来的看法。一季报还显示，上海泽熙是华丽家族第二大股东，持有9000万股，但是半年报就不见其踪影。相关媒体报道，上海泽熙持有的9000万股于5月份被拍卖了，但是在拍卖网站上并没有看到有谁买走了这部分股权。

半年报显示摩根士丹利、JP摩根和瑞士嘉盛银行进入十大流通股东名单，总计持有5710多万股，三大QFII看好华丽家族，还是引起了市场的重视。

半年报还显示，有南方中证全指房地产交易型指数基金增持了华丽家族的股权，持有2045万股。

是非曲折，静待花开花落。未来，华丽家族的转型之路能否走得更顺一点，各方都拭目以待。

参股原能生物。

半年报里三大QFII跻身十大流通股东。

较上个报告期退出的前十大流通股东。

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