兴业证券张忆东：中国式长牛是“小白兔式” 并非一蹴而就，投资者应聚焦资产价值本身，不必因他人短期收益较高而感到焦虑

9月4日，港股市场震荡，南向资金重塑港股逻辑？行情能否延续？听兴业证券全球首席张忆东为您剖析港股投资逻辑。

张忆东指出，从长期视角来看，我们应深入思考如何更有效地提升全民福利。中国资本市场承载着重要的历史使命，通过自身的活跃发展，与实体经济、科技创新形成正向反馈循环。这不仅能让投资者获得收益，还能推动国家整体发展，为中国式现代化提供强大内驱力。

中国式长牛呈现出独特的发展模式，被形象地称为“小白兔式”长牛。它并非一蹴而就，而是伴随着阶段性的快速上涨与适时调整，稳步向上推进，这种模式与中国国情高度契合。中国资本市场并不适合简单照搬西方纯粹市场化的模式以及做空机制。相反，中国形成了具有自身特色的做空机制，通过并购重组、资产注入、再融资和IPO等多种方式，服务于社会主义建设和实体经济，有效抑制行情的过度投机，确保行情能够持续、稳定地为经济发展贡献力量。

对于投资者而言，不应过度关注短期的羊群效应，不必因他人短期收益较高而感到焦虑。当前的牛市远未结束，从宏观趋势来看，这可能是一场长达20年的长牛行情。投资者应更多地将注意力集中在资产本身的价值上，而不是整天担忧踏空或套牢。只有这样，才能从根本上理解和把握这轮长牛的真正内涵。

从大趋势来看，主要有两个关键因素：一是时代红利，二是有形的手在主导和引领。这一投资逻辑不仅适用于A股市场，同样适用于港股市场，这是当前资本市场的一个重要大逻辑。