产量连降，对外依存度超80%：中国铁矿石市场的困局与破局

1 概念概况：不可或缺的钢铁粮食

铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料，天然矿石经过破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等程序逐渐选出铁成分，最终生产出生铁、钢坯和钢材。

中国作为全球最大的钢铁生产国，年粗钢产量占全球一半以上，对铁矿石的需求巨大。然而，中国铁矿石资源先天地质条件复杂、品位低、开采成本高，无法满足国内钢铁生产的需要，导致高度依赖进口，对外依存度高达81.3%。

全球铁矿石优质资源被力拓（Rio Tinto）、淡水河谷（VALE）、必和必拓（BHP）和FMG四大矿山垄断，中国进口铁矿石的80%来自这四大矿山。这种资源集中度使得中国在铁矿石定价方面处于较被动局面。

2 行业特点：高度对外依存与价格博弈

中国铁矿石行业具有几个显著特点：

需求规模巨大：中国每年需进口铁矿石11亿余吨，进口量占全球铁矿石进口量的70%以上。

供应高度集中：进口量的80%来自澳大利亚和巴西，其中从澳大利亚进口占比超过60%。

成本差异显著：四大矿山生产成本处于20-40美元/吨区间，而国产矿的生产成本则在80-90美元/吨，竞争力差距明显。

利润分配失衡：国内钢铁产业链90%以上的利润被海外四大矿山企业攫取，国内钢厂仅处于微利甚至盈亏边缘。

3 市场现状：供需宽松下的价格压力

3.1 供应情况

2025年全球铁矿石供应整体呈现宽松态势。数据显示，2025年全球铁矿石产量同比将增加3039万吨，其中下半年产量较上半年增加6237万吨。

产量增长主要源于铁桥项目、Onslow项目以及安米利比里亚项目等逐步释放产能。此外，西芒杜项目计划于2025年年底投产，其设计年产能达1亿吨；澳洲西坡项目已于上半年投产，满产产能为2500万吨/年。

国内生产方面，2025年1-7月，中国铁矿石原矿产量达到5.96亿吨，持平于去年同期。按铁元素计算，国产矿供应在总供应中占比约为20%。

2025年4月国内铁矿石原矿产量8469.6万吨，同比下降4.9%；1-4月累计产量32859.6万吨，同比下降12.2%。

据博思数据发布的《2025-2031年中国铁矿石行业市场发展现状调研与投资趋势前景分析报告》表明：2025年6月我国铁矿石原矿产量累计值达50859.8万吨，期末总额比上年累计下降9.1%。

进口方面，1-7月中国铁矿进口量为6.97亿吨，较去年同期减少了1727万吨，降幅达2.4%。由于进口量缩减，1-7月国内铁矿总供应同比下降约1.9%。

3.2 需求情况

需求端呈现疲软态势。1-7月全球粗钢产量为10.86亿吨，较去年同期减少1816万吨，降幅达1.6%3。由于全球经济增速下滑，预计2025年全球粗钢产量同比可能出现负增长。

国内市场方面，数据显示截至8月22日，全国247家高炉的日均铁水产量平均值为237.75万吨，与去年同期相比增加7.3%。1-7月，全国247家高炉的日均铁水产量为236万吨，同比增加3.6%。

然而，考虑到9-12月钢材需求将会下降，叠加国内“反内卷”政策的逐步推进，预计下半年钢厂大概率会进行减产操作。

3.3 价格与库存

2025年1月1日至8月26日，中国铁矿石进口平均价格为98.7美元/吨，8月27日铁矿石进口价格为101.95美元/吨3。这一价格水平较2022-2023年的117-120美元/吨和2024年的109美元/吨有所下降。

库存方面，截至8月22日，中国45港铁矿石库存为1.3845亿吨，较年初下降1031.7万吨；上海钢联统计的247家钢厂进口矿库存为9065.5万吨，较年初下降793.5万吨。

4 “基石计划”实施进展：目标与现实差距

为提升资源安全保障能力，国家相关部委和中钢协于2022年1月10日提出“基石计划”，目标是到2025年实现国内铁精粉产量37000万吨、废钢消耗量30000万吨、海外权益矿产量22000万吨。

然而从实际进展看，这一目标完成难度较大：

国内铁精粉产量：2024年铁精粉产量为28402万吨，同比下降1.5%；2025年1-6月产量仅为13775万吨，同比下降7.97%。

废钢消耗量：2024年预计废钢消耗量达到26615万吨，距离3亿吨目标仍有约3400万吨的差值。

海外权益矿：目前已投产的海外权益矿产量约为1.213亿吨，在建的约1.32亿吨，但受政治、法律和社会环境因素影响，推进速度不尽如人意。

2025年内将有6个铁矿石开发项目贡献新增产能，包括太和铁矿、西昌矿500万吨极贫综合回收利用工程、钟九铁矿、滦南马城铁矿、翠宏山铁多金属矿一期复产项目和思山岭铁矿一期工程。

这些项目预计在2025年可合计贡献约656.5万吨铁精粉产量，但与“基石计划”的目标相比仍有很大差距。

5 未来趋势：资源博弈下的产业重构

中国铁矿石行业正站在资源安全、技术升级与产业重构的十字路口。未来行业将呈现四大核心趋势：

5.1 从“进口依赖”到“多元保障”的范式转换

政策端已吹响资源安全攻坚战的号角。国家通过“基石计划”明确2025年、2030年铁矿石自给率目标，推动国内矿山技术升级与产能释放。

海外权益矿布局成为破局关键。中国企业通过“股权投资+技术合作”模式，在非洲、东南亚等地区加速布局权益矿项目。到2030年，中国企业在海外控制的权益矿年供应能力将大幅提升，形成“国内矿山保基础、海外权益矿稳供应”的双轮驱动格局。

5.2 智能化与绿色化重塑产业竞争力

技术革新正成为铁矿石行业降本增效的核心引擎。无人机勘探、无人驾驶运输、智能选矿等技术的普及，推动资源利用率与生产效率双提升。

绿色化转型则是行业可持续发展的必由之路。随着“双碳”目标深入推进，氢基直接还原铁、碳捕集与封存等低碳冶炼技术的产业化应用，将改变传统原料结构，推动铁矿石需求向“高品质、低杂质”方向升级。

5.3 需求分层化与供应多元化并行

需求端呈现明显分层化特征。建筑领域受房地产市场调控影响增速放缓，而新能源汽车、高端装备制造等领域对特种钢材的需求快速增长，推动高品位铁矿石需求上升。

供应端则呈现多元化趋势。除澳大利亚、巴西等传统供应国外，西非几内亚西芒杜铁矿、西澳大利亚中西部磁铁矿等新兴项目逐步释放产能，非主流矿源占比显著提升。全球铁矿石供应格局将从“澳巴双雄”转向“多极竞争”。

5.4 价格重心下移与波动收窄

预计2025年铁矿石价格重心将持续下移。市场分析表明，最低价格可能会跌至80美金，有望成为价格的支撑点；而由于高成本矿山供应的压力，最高价格则可能受限于110美金之间。

随着供应增加和需求减弱，9-12月铁矿石价格面临下行压力。投资者可以考虑参与买螺纹钢、热卷，空铁矿石的跨品种套利操作。

6 挑战与机遇：投资者视角

6.1 面临的主要挑战

资源禀赋不足：中国铁矿石分布不均、平均品位约34.5%（澳大利亚和巴西矿石多在50-60%以上），且以地下开采为主，成本显著高于进口矿。

环保政策收紧：2024年4月，自然资源部等七部门联合印发《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》，将绿色矿山建设从“示范引领”转为“全面推进”，推高了行业准入门槛。

价格波动风险：铁矿石价格受全球宏观经济、贸易政策和金融市场影响较大，价格波动增加了企业经营的不确定性。

地缘政治风险：海外权益矿布局面临政治、法律和社会环境等多重不确定因素，如中信澳矿因矿主拒绝向州政府递交新版扩建方案，导致2024年产量下调至约1400万湿吨（2023年产量约2100万湿吨）。

6.2 投资机遇领域

博思数据发布的《2025-2031年中国铁矿石行业市场发展现状调研与投资趋势前景分析报告》指出未来必须抢占的四大战略高地：

国内资源勘探与智能化开发：投资重点应聚焦于西部资源富集区开发政策红利释放，以及环渤海、长三角等港口物流枢纽配套项目。

海外权益矿并购与运营：非洲、东南亚等新兴产区的低成本矿山成为并购热点。建议投资者可通过与科研机构合作，提前布局关键技术专利。

低碳冶炼技术与循环经济：氢冶金、智能选矿、碳交易等赛道具备长期增长潜力。钢铁企业向上游延伸，参股矿山或建设港口混矿中心。

废钢回收与电炉短流程炼钢：随着废钢供应量增长和电炉产能布局优化，这一领域将迎来爆发期。投资者可关注废钢加工设备制造、电炉炼钢技术研发等细分赛道。

7 结论与建议

中国铁矿石行业正处在转型升级的关键时期。虽然“基石计划”2025年目标完成难度较大，但中国铁矿石产业链正在经历深刻变化，国内增储上产、海外权益扩张、技术驱动降本、绿色引领转型已成为行业共识。

对投资者而言，应关注以下投资要点：

短期谨慎：随着供应增加和需求减弱，下半年铁矿石价格面临下行压力，投资者应保持谨慎态度。

中长期布局：聚焦“基石计划”支持的重点项目，尤其是智能化矿山建设和低碳冶炼技术研发领域。

多元化策略：关注海外权益矿布局机会，特别是非洲和东南亚等新兴产区的低成本矿山项目。

产业链思维：把握废钢-电炉短流程工艺发展机遇，关注废钢加工设备制造、电炉炼钢技术研发等细分赛道。

中国铁矿石行业的自救之路“道阻且长，行则将至”。只要项目在坚持进行，我国对外部铁矿石的依赖性就会慢慢减弱，最终实现对铁矿石供给和价格的话语权这一愿景。

博思数据发布的《2025-2031年中国铁矿石行业市场发展现状调研与投资趋势前景分析报告》介绍了铁矿石行业相关概述、中国铁矿石产业运行环境、分析了中国铁矿石行业的现状、中国铁矿石行业竞争格局、对中国铁矿石行业做了重点企业经营状况分析及中国铁矿石产业发展前景与投资预测。您若想对铁矿石产业有个系统的了解或者想投资铁矿石行业，本报告是您不可或缺的重要工具。