瑞泰人寿65万罚单背后：财务违规风波与企业转型的阵痛

文｜萧晓 编辑/陈小泉

来源：燕梳师院

瑞泰人寿，这家起步于2004年的险企颇具色彩。从专注投连险到大力发展万能险，再到向保障型产品转型，每一次调整均映射出自身求变的决心。

然而，转型之路并非一帆风顺。监管趋严之下，保费收入经历过一段阵痛期，更是陷入连续两年亏损的困境。目前，公司收到一笔65万的罚单，为其发展前景再次蒙上阴影。

领65万罚单

8月29日，北京监管局发布的一则行政处罚信息显示，瑞泰人寿因“与第三方合作机构费用收支未如实记录”“虚列业务推动费”，被罚款65万元；对相关负责人刘涌给予警告并处罚款8万元。

图源：北京监管局

从罚单所涉行为来看，“与第三方合作机构费用收支未如实记录”，通常是指保险公司在与保险中介、代理机构等第三方合作时，财务记录涉及不真实、不透明，容易引发资金使用不规范等风险；“虚列业务推动费”则意味着公司可能虚构或夸大了用于激励销售团队、推动业务发展的费用支出，存在编制虚假财务资料的嫌疑。

业内人士认为，“虚列费用”本质是通过假账实现灰色支出。过去不少公司和代理人都觉得这是“行业惯例”，但现在监管直接点名，意味着个人与机构都要承担连带后果，且会被记录在“诚信档案”里。

经进一步梳理发现，瑞泰人寿近年来所涉罚单寥寥无几，合规表现整体良好。但此次单罚65万，是近年来金额较高的一次处罚，且涉事人员已卸任一年半，说明“穿透式”监管成为常态，侧面反映出公司在合规管理方面面临新挑战。除此之外，最近一次被罚发生在2021年，因电销环节存在欺骗投保人行为被处以12万元罚款。

上半年亏损0.79亿元

进入2025年，仍延续了2024年的低迷态势。截至上半年末，瑞泰人寿实现保险业务收入9.06亿元，同比下降约8.02%；净利润-0.79亿元，亏损较去年同期扩大。

图源：2025年第二季度偿付能力报告

近年来，公司的保费端和利润端呈现复杂景象。2018—2024年，瑞泰人寿的保险业务收入分别为5.57亿元、6.65亿元、8.11亿元、12.26亿元、18亿元、15.97亿元及16.03亿元；同期，分别实现净利润0.02亿元、0.06亿元、-1.21亿元、0.04亿元、0.05亿元、-1.42亿元及-1.88亿元。

由此可见，公司连续两年处于亏损期，甚至在2024年创亏损新高。过去15年里，仅5年实现微薄盈利，亏损总额远超盈利额，尚未进入稳定的盈利周期。据悉，2020年，受海航债券违约影响，公司遭受了重大的财务损失，净利润出现了超亿元的赤字，2023年再次面临超亿亏损、由盈转亏的惨淡局面。

在低利率的大背景下，公司的盈利空间持续承压。一方面，公司的保险责任准备金近年来一路走高。2021—2024年，分别提取6.53亿元、10.49亿元、13.11亿元、15.02亿元。短短三年间，准备金规模翻了一倍有余，对当前利润形成显著挤压。

另一方面，公司高成本支出留下后遗症。2021—2024年，手续费及佣金支出分别达2.91亿元、4.76亿元、1.31亿元及0.91亿元。可见，公司曾采取“高费用换规模”的短期策略，虽然后续两年支出逐步回落至1.31亿元及0.91亿元，体现出对成本的管控趋于严格，但前期高昂的投入已对盈利能力造成不可逆的侵蚀。

截至2025年第二季度，瑞泰人寿单季综合投资收益率达2.89%，扭转上季负收益局面，推动了上半年该收益率达到1.97%。此外，上半年投资收益率为1.72%，净资产收益率为-9.69%（ROE），总资产收益率（ROA）为-0.60%。

瑞泰人寿上半年ROE为负，表明股东投入的资金在半年内不仅未产生收益，反而造成近10%的亏损；而ROA通常反映企业利用全部资产创造利润的能力，出现负值进一步折射出公司上半年在资产端的运营较为低效。

“新五年计划”能否突围？

2004年1月，公司由瑞典斯堪的亚公共保险有限公司（以下简称“瑞典斯堪的亚”）与北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资公司”）共同建立，双方各自出资50%。

成立以来，瑞泰人寿经历了两次股权变动。

2010年，中方股东变更。彼时，北京国资公司将其持有的50%股权转让给国电资本控股有限公司（以下简称“国电资本控股”）。进一步了解，国电资本控股是国家能源投资集团的金融产业投资与管理平台。

三年后，即2013年，外方股东亦进行了变更，瑞典斯堪的亚将其持有的50%股权转让给耆卫人寿保险（南非）有限公司，标志着公司进入中资与南非资本共同主导的新阶段。

随着股权结构的演变，公司的业务布局也逐步转型。早期，公司专注于投连险，恰逢“牛市”行情，投资端收益颇丰，实现了快速增长。而在股东变更之后，瑞泰人寿的业务重心从投连险转向了万能险，万能险保费收入占比一度高达93.7%，成为绝对的业务支柱。随后2013年，公司开始推广网销平台，发展在线投保业务，同时与银行、经代机构等渠道深化合作，逐步构建起多元化的销售渠道体系。

然而，随着监管趋严，万能险的风光不再。2015年下半年，瑞泰人寿果断转型，调整产品线，由投资型产品转向保障型产品，积极推动价值型、保障型产品销售，以期提升承保利润水平。

截至2024年末，公司原保险保费收入居前5的保险产品分别包括“瑞泰瑞享福盈终身寿险”“瑞泰乐惠人生（升级版）团体长期护理保险”“瑞泰乐享安康 2021 重大疾病保险”“瑞泰乐享安康2022重大疾病保险”“瑞泰团体重大疾病保险（C款）”，说明产品转型初见成效。目前，公司以经代、银保、团险、网销、直销为主要销售渠道。

2024年，公司迎来了以吴德生为主导的新一届领导班子，并启动了“新五年计划”，重点在于聚焦渠道战略和产品战略，通过更为合理的渠道定位和长期规划重塑客户体验，提升运营效率与市场竞争力

突围之路，道阻且长。“新五年计划”能否实现？与股东的资源协调以及产品创新能否有效改善经营情况，扭转不利局面？这一切，仍待市场进一步观察。