上行趋势并未结束

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摘 要

1、在加速上涨的行情后，出现阶段性的震荡或回调属于正常现象，可能有部分投资者在做止盈或躲避重大事件前后的波动。我们看到市场的成交量依旧活跃，显示大量的投资者以回调为契机入场，且今年年内在宏观上仍有十五五规划、美联储降息等可能有利于权益市场的驱动因素，因此A股整体的上行趋势有望延续。

2、近期，美联储降息交易升温，叠加宏观及地缘政治不确定性，金价于日内创下新高。市场除押注9月美联储降息之外，更预期美联储的独立性在川普政府近期的一系列干涉下受到动摇，这将构成对金价的中长期支撑。投资者可通过黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）布局相关机会。

3、机器人的产业化趋势持续演进，消息面上马斯克声称未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人，特斯拉26年产量或将超出此前预期。展望后续，特斯拉人形机器人第三代新品有望发布、2026年量产指引值得关注。国产链下半年资本运作、订单出货等消息将不断催化，感兴趣的投资者可适当布局机器人产业ETF（159551）。

4、近期，国家标准委和工信部联合印发了《工业母机高质量标准体系建设方案》。方案指出，到2026年，工业母机高质量标准体系基本建立；到2030年，适应工业母机产业高质量发展的标准体系全面形成。高质量标准的制定，一方面有利于推动行业的发展并提升国际竞争力，逐步实现国产替代；另一方面也可能通过提高准入门槛淘汰落后产能，防止过度内卷。投资者可通过工业母机ETF（159667）布局相关机会。

正 文

今日市场全天震荡调整，沪深两市全天成交额2.87万亿，较上个交易日放量1250亿。从板块来看，黄金延续涨势，机器人概念午后拉升，通信、芯片等算力硬件方向回调。截至收盘，沪指跌0.45%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.85%，中证A500指数跌1.11%。

在加速上涨的行情后，出现阶段性的震荡或回调属于正常现象，可能有部分投资者在做止盈或躲避重大事件前后的波动。我们看到市场的成交量依旧活跃，显示大量的投资者以回调为契机入场，且今年年内在宏观上仍有十五五规划、美联储降息等可能有利于权益市场的驱动因素，因此A股整体的上行趋势有望延续。

来源：财联社

金价呈向上突破迹象？

近期，美联储降息交易升温，叠加宏观及地缘政治不确定性，金价于日内创下新高。市场除押注9月美联储降息之外，更预期美联储的独立性在川普政府近期的一系列干涉下受到动摇，这将构成对金价的中长期支撑。

此前，在美国4月对等关税降温后，金价延续高位震荡至今，现在有向上突破的迹象。从驱动因素上来看，短期，市场押注美联储将于9月会议重启降息。继鲍威尔在杰克森霍尔会议上超预期放鸽之后，根据CME Fed Watch利率期货的数据，9月降息概率已经高达近90%。市场对联储降息的主要担忧是：关税是否会超预期的提升美国的通胀水平？至少目前看来，这一担忧并没有得到数据的支持。此外，近期美上诉法院裁定川普的（大部分）关税非法，这一事件的后续进展也值得关注，因为它可能从根本上动摇这一最核心的贸易政策。

图：4月以来，金价延续高位震荡，现在有向上突破的迹象

来源：WIND

更为重要的是，近期川普政府的一系列举措可能伤害美联储的独立性，使得（1）联储于明年起系统性转鸽，及（2）动摇投资者对美联储及美元的信心。而上述二者均构成了对金价的中长期支撑。

除了曾威胁解雇或架空鲍威尔外，近期川普正式宣布以提供虚假贷款材料为由免职一名联储理事。此前已有另一名联储理事因个人原因辞职，叠加鲍威尔的主席任期将于明年到期，川普将有机会大规模任命支持自己的联储官员，从而系统性的让联储转鸽以支持增长（保持低利率）。这一方面释放流动性、降低持有黄金的机会成本，另一方面则会严重的伤害美联储的独立性（参考尼克松时代），从而降低美元在投资者，尤其是外国投资者眼中的吸引力，进而可能增加对黄金的系统性配置需求。

从地缘政治来看，俄乌、加沙的冲突迄今没有缓和迹象，此前美国试图调停俄乌冲突的举措似乎没有取得实质性进展，而以色列上周空袭也门则推升了市场的避险情绪。

综上所述，在“放水”和“去美元化”的大背景下，金价有望上行。投资者可通过黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）布局相关机会。

机器人的“量产曙光”？

午后，人形机器人板块有所拉升，机器人产业ETF（159551）上涨0.45%。

消息面上，特斯拉26年产量或将超出此前预期，但真实性尚待进一步确定。此外，特斯拉今日还发布其“宏图计划”第四篇章，致力于打造把AI带入物理世界的产品和服务，马斯克更是声称未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。后续特斯拉第三代人形机器人有望定型，机器人反攻号角或再度吹响。

国产链上，宇树科技盘后发布消息称其将在四季度提交IPO申请，届时公司的相关运营数据将正式披露。今年7月，据中国证监会官网显示，宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。国内运控领先的机器人企业上市在即，人形机器人国产链催化不断。（风险提示：仅用于行业表现说明，非个股推荐）

工业机器人领域，经过近两年的库存消化期后，2025年上半年市场也呈现阶段性回暖态势。2025年7月我国工业机器人产量为6.4万台，同比增长24%；2025年1-7月我国工业机器人累计产量为44.7万台，同比增长33%。从长期视角来看，随着算法得优化与数据的积累，未来工业机器人市场的重心也将逐渐向智能机器人倾斜，进一步提升机器人在复杂应用场景中的渗透率。

展望后续，特斯拉人形机器人第三代新品有望发布、2026年量产指引值得关注。国产链下半年资本运作、订单出货等消息将不断催化，感兴趣的投资者可适当布局机器人产业ETF（159551）。

工业母机的“反内卷”？

今日，工业母机概念表现相对较好，万得工业母机指数（884766）上涨1.80%。

消息面上，9月1日，国家标准委和工信部联合印发了《工业母机高质量标准体系建设方案》的通知。《方案》提出，到2026年，工业母机高质量标准体系基本建立，以高质量标准体系建设促进工业母机产品质量提升和设备升级换代，以高水平标准引领产业高质量发展。制修订标准不少于300项，牵头制修订不少于5项相关国际标准，国际标准转化率达90%，标准供给结构更加优化。到2030年，适应工业母机产业高质量发展的标准体系全面形成，标准的技术水平和国际化程度持续跃升，以标准引领产业高质量发展的效能全面显现，减材、等材制造标准整体达到世界先进水平，部分增材制造标准水平达到世界领先。

标准体系建设直指产业痛点，聚焦高档数控系统、高性能功能部件等"卡脖子"环节。目前我国工业母机产业呈现"高端紧缺、低端过剩"格局。高质量标准的制定，一方面有利于推动行业的发展并提升国际竞争力，逐步实现国产替代；另一方面也可能通过提高准入门槛淘汰落后产能，防止过度内卷。

今年以来机床行业呈现复苏态势，根据中国机床工具工业协会获得及整理统计的数据信息，2025 年1-7月机床工具全行业完成营业收入5789亿元，同比下降1.0%。其中，金属切削机床同比增长13.3%，金属成形机床同比增长10.7%。金属加工机床重点联系企业新增订单同比增长8.6%，在手订单同比增长8.4%。全国规模以上企业金切机床产量48.3万台，同比增长13.9%；金属成形机床产量10.0万台，同比增长8.7%。

此外，人形机器人对丝杠、齿轮等关键零部件加工的生产效率提出较高要求。近年来，国内外机床厂陆续推出面向人形机器人零部件厂商的系列机床产品，如高精度螺纹磨床等产品，工业母机成长空间有望进一步打开。投资者可通过工业母机ETF（159667）布局相关机会。

今天就这样，白了个白~

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。