Mysteel：电力需求季节性回落 终端市场煤需求有限

近日，主产地区域内部分完成上月生产任务的煤矿，陆续恢复正常产销，供应仍处回升阶段。近期产地、港口煤价均有所回落，市场观望情绪浓厚，煤厂及贸易商操作心态仍偏谨慎，煤矿销售承压。但个别性价比高矿点拉运已有回暖迹象，小幅上调煤价5-10元/吨，预计短期内坑口整体煤价将窄幅震荡运行。

需求方面，随着迎峰度夏接近尾声，终端电厂进入用煤需求淡季，叠加部分电厂开始进行秋季检修，电厂日耗将会下滑回落，且终端库存整体处于高位水平，补库压力不大，仅维持刚需补库，大规模释放采购需求的概率不大。非电方面，水泥、化工等非电行业需求表现平平，采购以按需进行为主，需求端整体难以对现货市场形成有力支撑。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止8月29日全国493家电厂样本日耗煤432.0万吨，环比降6.4万吨，厂内存煤总计9649.2万吨，环比降172.4万吨，可用天数22.3天，环比降0.1天。

数据来源：钢联数据

据数据来看，上周，“迎峰度夏”接近尾声，南方部分地区受高温尚未减退及水电外送代替效用不足等因素影响，现阶段电厂日耗整体处于高位小幅波动；北方多地气温下降，居民用电需求走弱，电厂日耗呈现回落态势。终端整体库存有所下降但仍处于偏高水平，存煤可用天数也较为乐观，在现有库存较为充足、长协稳定供应的情况下，终端电厂补库积极性不高。后续，随着气温日渐转凉，居民制冷需求减弱，市场需求将逐步由民用电回归工业用电常态，叠加部分电厂为后续供暖计划开启检修，耗煤将进一步下滑，终端在整体库存水平偏高的情况下，补库的采购增量依然有限。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：负荷还是90%以上，快一个月了。

华南区域电厂B：又下雨了，库存增了一点。

华北区域电厂C：单机了，库存维持。

西南区域电厂D：还是单机，耗存都基本维持动态平衡。

天气方面，未来十天，陕甘川交界一带雨日多、累计雨量较大。3日至6日，西北地区东部、四川盆地、华北南部、东北地区南部及黄淮等地自西向东有一次中到大雨过程，陕西南部、甘肃南部、山西南部及四川北部等地局部有暴雨。8日至10日，主雨区南压至陕西南部、四川东部、江汉、江淮及江南北部，上述地区有中到大雨，部分地区暴雨。南方高温天气强度减弱，2日至3日，高温范围缩小、强度减弱，主要影响江南中部和四川盆地东部，最高气温35℃左右；4日至7日，高温范围再度扩大，江南大部、江汉及四川盆地东部最高气温可达35～38℃；7日后高温再次减弱，江南中西部仍有35℃左右高温天气。

综上，进入9月，电厂日耗将逐步进入下行通道，且多数终端自身库存维持相对充裕状态，维持长协煤拉运便可覆盖日常需求；需求季节性回落叠加大型集团外购价的再次下调使市场情绪进一步转弱，终端普遍持观望态度。后期，北方入秋后日耗拐点将现，电力需求季节性回落，南方局部高温延缓降幅，预计后期电厂采购市场煤的积极性仍难有实质性提升。

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