黄金暴涨突破3470美元，创四个月新高！机构高看4000美元

金秋九月的第一天，黄金迎来了上涨。黄金ETF基金（159937）早盘上涨2.11%，盘中换手率3.17%，成交额9.14亿元，交投活跃。

今日早盘黄金板块走高，西部黄金等多股涨停。现货黄金刚刚突破3470.00美元/盎司关口，最新报3469.96美元/盎司，日内涨0.64%，最高触及3476.45美元/盎司，最低下探3436.55美元/盎司。； COMEX黄金期货主力最新报3539.00美元/盎司，日内涨0.65%；

上周（8月25日至8月29日）现货黄金市场展现强劲上涨动能，价格突破3450美元/盎司，创四个月新高，收于3416.88美元/盎司，周涨幅达2.26%，8月累计上涨4.81%。

8月29日，美国公布了宏观经济数据，美国消费者信心进一步下滑，同时7月PCE（个人消费支出）物价指数数据符合预期，通胀预期再度攀升，这可能会影响市场对美联储政策前景的定价，并主导黄金的短期走势。黄金的拉升，反映了避险情绪的升温，美联储降息预期提振了市场投资的乐观情绪，同时下降的利率也为做为无息资产的黄金提供了更好的持有条件。

美联储官员们正密集释放“鸽派”信号，持续推升降息预期。美联储理事沃勒在最新的讲话中明确表示，支持美联储在9月的议息会议上降息25个基点，并预计未来3—6个月内还会进一步降息。美元指数承压回落，市场对美联储降息预期升温，黄金作为无息资产的吸引力提升；同时，投资者持续关注美国通胀数据及就业市场变化，避险需求与货币政策博弈交织，强化黄金资产配置价值。

市场情绪受到美联储降息预期升温、美元走弱以及特朗普关税政策引发的避险需求推动。尽管俄乌局势的紧张情绪一度提振金价，有关停火谈判的报道略微缓解了市场担忧。即将公布的美国8月非农就业数据成为下周焦点，可能进一步影响金价走势。

短期催化明确：周五晚美股下跌，风险的再平衡需求叠加降息预期美元阶段性走弱，金价短期有望维持强势，9月突破3500美元概率大幅上升。从长期逻辑看，全球通胀粘性、经济复苏不确定性及央行购金潮（全球央行黄金储备持续上升）构成黄金核心支撑，其“抗通胀+抗风险”双重属性在资产轮动中凸显配置优势。当前黄金与股票、债券等资产相关性较低，可作为组合风险对冲工具，尤其适合应对高波动市场环境。

另外，多家国际金融机构看涨金价，瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标上调至每盎司3700美元。美国银行的分析师预计，到206年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。

正信期货表示，短期来看，受美联储独立性、美国关税、地缘局势等多重因素影响，贵金属表现偏震荡。近期特朗普解雇美联储理事的行为，削弱市场对美联储货币政策独立性的信心；美印关税冲突再度升级，将推升更多资金流向黄金市场；乌美会谈于上周末举行，讨论俄乌和谈可能性，地缘冲突扰动减弱，使得避险情绪回落。中长期基本面角度来看，美国关税贸易政策缓慢推升美国通胀压力，关税成本逐步转嫁至消费者，PCE通胀数据符合市场预期，关税冲击尚可控，市场仍然预期9月降息概率较高。美国债务规模持续扩大，国际社会对美国财政可持续性产生担忧，贵金属日益成为投资者长期配置的避险工具，金融属性和避险属性为其价格提供长期支撑，预计未来保持震荡上行趋势，建议中长线做多。

黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。

产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）