原火币高管层集体空降，新火科技(01611)能否复刻Galaxy Digital的资本神话?

八月的盛夏香港，原火币高管团队决定在这座东方之珠点亮一把数字货币的“新火”。

“新火科技(01611)是港股最早的加密概念股之一，但过去几年因管理团队更迭、业务分散，未能形成战略合力。”翁晓奇对智通财经APP坦言，李林(火币创始人、新火科技最大股东)邀请其以创业心态重塑新火科技，“核心目标是打造一家‘加密行业的高盛’。”

翁晓奇是加密行业少有的兼具技术背景、合规经验与战略视野的领军人物。2018 年就担任 Huobi Global CEO，经历了加密货币市场 2018-2021 年的完整周期;2023 年，他又投身 HashKey Exchange 担任 CEO，负责交易所的筹建与落地。

8月27日，在“香港区块链高峰论坛暨新火科技战略发布会”上，翁晓奇正式以新火科技CEO角色亮相并发表主题演讲;与其同时空降新火的，是原火币CTO郭文斌、CFO张丽等核心高管，加之多位原火币的中层及技术骨干，堪称“全华班”的回归。

基于火币，超越火币

以如此的姿态亮相，被市场解读为“火币系全面接管新火科技”，亦让人不禁将新火科技与曾经全球最大的数字货币交易所火币联系起来，而新火科技发布的“亚洲最大私行级数字资产管家”战略，更引发其能否续写火币辉煌的热烈讨论。

对于市场将此次高管回归解读为“新火与火币生态再衔接”的言论，但翁晓奇强调：“我们不是要复制火币，而是要超越火币。火币曾是全球最大的数字资产交易所之一，但今天，全球已有数十家成熟交易所，7号牌(香港虚拟资产交易平台牌照)也不再稀缺。”

他进一步解释说，当前行业已进入“合规主流化”阶段，交易所业态正从“重资产”向“轻载体”演化(如ETF、DAT模式)。“新火不会复刻火币的交易所模式，而是聚焦高净值客群，提供私行级全链条服务，这与火币的C端交易所业务形成差异化互补。”

在此背景之下，若新火再去做一个“全栈式”交易所，既无差异化，也难突围。

取而代之的是一个“轻量化、高触达、全链路”的服务模式——私行级数字资产管家。其目标客户明确：资产规模超过1000万港币的高净值人群、家族办公室及传统金融机构。

“这些客户的需求不是‘炒币’，而是‘配置、持有、生息、传承’。”翁晓奇解释道，“他们需要有人帮他们开户、入金、买币、托管、理财，甚至设立家族信托。我们提供的是‘贴身管家式’服务，而不是一个冷冰冰的网站或APP。”

例如，在开户环节，新火科技可提供上门、一对一的管家服务，资料齐全时承诺 7 天内开通账户;交易环节设立专属服务群，专人7×24小时解答疑问，客户可通过人工沟通下达交易意向，公司会通过多家交易所智能路由下单，力求最优交易完成方式;持币环节，资产可托管于信托账户或指定合规交易所，也可定制 MPC 钱包;此外，新火科技还首创以比特币等虚拟资产为标的的信托方案，解决虚拟资产传承难题。

“此举直击市场空白——传统私行缺乏加密资产托管能力，而 Custody、BitGo 等数字资产私行领域的头部玩家未覆盖亚洲高净值客群的深度需求。”翁晓奇强调，新火科技的核心竞争优势在于其创新的服务模式、持牌金融机构和上市公司的信用背书，而全球主要离岸交易所虽已成熟，但缺乏针对高净值客户的高触达、定制化服务。

在当天的论坛上，新火科技与OSL集团(高净值OTC服务)、博时基金(国际)(私行服务体系互通)、博雅互动(DAT业务合作)等机构签署战略合作，构建“资管+托管+交易”生态闭环。

5亿美元做DAT

值得关注的是，新火科技的新战略不仅体现在服务模式上，更在商业模式上实现突破。其中最引人注目的是其对DAT(Digital Asset Treasury)模式的战略性布局。

所谓DAT，即企业将部分现金储备配置为比特币等数字资产，如MicroStrategy、Metaplanet、博雅互动等公司所践行的“国库模式”。翁晓奇认为，DAT是“传统投资人进入加密世界的最轻量级方式”。

“全球有几十亿股民，但买ETF的人并不多。而买股票的方式，是他们最熟悉的。”他指出，“DAT本质上就是让企业像买股票一样配置加密资产，门槛更低，通路更广。”

为此，新火科技宣布设立规模达5亿美元的DAT专项基金，计划战略性参与甚至主导美股、港股等市场的DAT项目。目前已与多家美国头部基金、亚洲机构洽谈合作，重点布局ETH、SOL等主流资产。

“我们不只是服务DAT企业，更要推动DAT生态。”翁晓奇透露，“未来可能联合发行新的DAT壳公司，或为亚洲企业提供美股上市+DAT配置的一站式解决方案。”

不过，在数字资产托管与资管领域，已有Coinbase Custody、BitGo、Anchorage等欧美巨头。新火科技如何突围?

“欧美机构强在技术与合规，但在亚洲高净值客户服务上仍有空白。”翁晓奇认为新火科技的优势在三：团队来自火币与HashKey，兼具实战经验与合规能力;采用“高触达”服务模式，真正提供私行级陪伴;拥有信托架构能力，解决“传承”这一终极痛点。

更重要的是，新火科技背靠李林资本生态，与火币日本(BitTrade)、HashKey等形成潜在协同。例如，未来可为日本超高净值客户提供香港牌照下的跨境服务，或在资管层面实现联动。

用三年时间追赶Galaxy

如果从估值角度看，目前新火科技市销率(PS)仅为0.5倍，远低于Galaxy Digital(GLXY.US)当前约3倍的水平。尽管新火尚未盈利，但其2024年中期营收同比大增427%，显示出强劲增长动能。

翁晓奇表示，新火科技不会盲目复制其他模式，而是基于市场需求，以最小投入实现快速发展，通过密集导入过往业务和客户资源，譬如他更愿意取用“帕累托优化”策略——以最小投入整合现有资源(如OTC、资管业务)，快速激活存量客户，避免重资产投入。对于估值，新火科技更看重用户资产规模(AUM)，未来12个月不排除新的融资计划。

作为对标对象，Galaxy是加密领域首个对标高盛的综合性金融机构，业务涵盖资管、投行、交易、矿业四大板块，管理资产规模超50亿美元。

翁晓奇直言：“Galaxy用了五年才走到今天，我们计划三年追上。”

作为追赶的指标，Galaxy是数字货币领域合规化的先行者，新火科技也在向其看齐：已持有香港证监会第1、4、9类牌照及TCSP信托牌照、美加MSB牌照，已建立起完整的合规牌照壁垒;定增完成后的 9360 万港元将用于香港 VATP 牌照申请;新加坡、阿联酋、欧洲等地的牌照申请也在规划中;公司已完成对日本合规交易所 BitTrade 的收购。

翁晓奇断言：“合规化是加密金融的唯一出路。”而在智通财经APP看来，新火科技能否复刻Galaxy的资本神话，取决于其能否在12个月内证明：高净值服务的轻量化模式可突破“增收不增利”困局，并将DAT基金打造为亚洲版MicroStrategy。