PMI价格指标连续回升 经济向好基础继续巩固

来源：上海证券报

　　在综合整治“内卷式”竞争系列政策作用下，制造业市场价格水平继续改善。

　　数据显示，8月，原材料价格加快上升，制造业原材料购进价格指数为53.3%，较7月上升1.8个百分点，连续3个月明显上升，且连续2个月运行在扩张区间。同时，产成品价格也趋稳运行，出厂价格指数为49.1%，较7月上升0.8个百分点，同样连续3个月上升，并创下今年以来最高点。

　　“分行业来看，制造业四大行业的价格指数基本都呈现上升势头，显示当前市场价格处于改善进程，且这种改善比较普遍。”文韬表示，长期来看，整治“内卷式”竞争政策将不断优化市场竞争秩序，缓解供需矛盾，支撑价格运行在良性循环的轨道。

　　服务业景气水平明显回升

　　8月，非制造业商务活动指数为50.3%，非制造业继续保持扩张。其中，服务业商务活动指数为50.5%，比7月上升0.5个百分点，升至年内高点，景气水平明显回升。

　　“暑期消费带动作用继续显现，居民出行、文体娱乐以及住宿餐饮活动表现良好。”中国物流信息中心分析师武威表示。

　　中国物流与采购联合会副会长何辉介绍，8月，铁路运输、航空运输和文体娱乐业的商务活动指数均在55%以上，住宿业和餐饮业商务活动指数较7月均有明显提升。

　　值得注意的是，8月，货币金融服务业商务活动指数和新订单指数较7月均有不同程度上升，指数均在50%以上，资本市场服务商务活动指数连续两个月高于70.0%。

　　“金融相关行业活动保持扩张，银行和资本市场服务业均有良好表现，为支撑实体经济运行、改善企业融资环境，提供了有力支撑。”武威说。

　　受近期高温多雨天气等不利因素影响，建筑业生产施工有所放缓，建筑业商务活动指数为49.1%，比7月下降1.5个百分点。

　　国泰海通证券宏观首席分析师梁中华认为，近期，新型政策性金融工具政策宣讲会在多地密集召开，重大项目建设或将加快推进。此外，城市更新项目也或将对基建活动有所支撑。

　　扩内需仍将是政策重点

　　从制造业PMI的库存指数看，8月，原材料库存指数为48.0%，比7月上升0.3个百分点；产成品库存指数为46.8%，比7月降低0.6个百分点。

　　“或受需求暂稳、采购加快的推动，原材料、产成品库存指数分化，前者增、后者降，产销衔接水平有所提升。”梁中华说。

　　章俊分析，8月，产成品库存水平下降明显，而生产的显著扩张也让企业加大采购规模，对原材料进行备货。在生产和订单持续上行的情况下，企业或进入被动去库存，如果这一趋势能够持续，库存周期的开启或即将呈现。

　　展望下一阶段，专家表示，扩内需政策仍需加力，经济指标有望环比改善。中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，要显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品、公共服务投资规模，带动市场订单显著增加，带动企业生产投资显著活跃。

　　民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬判断，随着政策效应持续发挥，主要经济指标有望在8月初步企稳。下阶段进入“金九银十”生产销售旺季，各项经济指标有望继续环比改善。