【东吴周视点】控涨速有序轮动，换节奏难变趋势（第319期）

来源：市场资讯

（来源：东吴财经通）

一周视点

8月收官周市场震荡上行，指数连创年内新高，周一、三成交均突破3万亿。算力硬件等科技线及稀土等小金属方向领涨，贵金属及白酒等也表现活跃，纺织服装及工程机械等调整。全周创业板指数领涨，上证综指+0.84%，创业板指数+7.74%；沪深300+2.71%。

附图1：沪深300一周走势一览

下周展望

一、消息面解读：

1、《人工智能生成合成内容标识办法》将于2025年9月1日开始施行。（财联社）

投顾观点：所有AI合成的内容就是利用人工智能技术生成、合成的文本、图片、音频、视频、虚拟场景等信息。“电子水印”，即人工智能生成合成内容标识，包括显式标识和隐式标识，都必须依法打“电子水印”。把AI合成的内容打上“电子水印”后，能够帮助大家更好地分辨证伪。平台、创作者、监管，三方形成了一个闭环，共同来维护这个规则，这让整个体系的运转变得更加靠谱。

2、8月26日国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动意见。（财联社）

投顾观点：AI+行业顶层设计文件正式落地。这是继互联网+之后新一轮国家级产业发展政策，首次提出“普及率超70%”量化指标，落地时间两年意味着行业将进入大规模商业化落地阶段，并且从底层技术研发向各行各业的终端应用落地。开源证券认为算力产业链高景气和业绩支撑下，算力基础设施的大力投入将带动“模型性能优化- AI应用迭代- AI应用商业化加速”螺旋上升，建议积极布局低位的AI应用，政策助力、模型迭代、产品数据爬坡、爆款出圈都将成为重要催化。

二、技术面：

本周上证综指冲高回落周K线四连阳，2020年以来周线连阳记录止步于五连阳；创业板指在权重强势带动下涨势更凌厉，而沪指刻意压盘控涨速意图明显。短期连升后各技术指标超买明显，但周MACD金叉后红柱延续放大显示增量市场下资金做多动能强劲。4000点一线人是谁多头下个重点攻击目标，目前下方均线均呈多头排列，5周均线升至3765点已成支撑，震荡向上趋势短期难改。

附图2：上证综指技术分析

三、后市展望及操作：

8月市场总体呈单边震荡上行态势，沪指站上3800点创10年新高。算力和芯片方向成为当红明星。当下市场处股市政策友好与流动性宽松双击共振期，资产荒+美联储降息+房地产式微下新一轮资产配置，股市将成为新蓄水池。这轮大资金主导的行情具产业趋势坚实基础，稳定上行是主旋律，过快涨跌是非理性和不可靠的，机构掌控话语权下容量权重股表现出色，反之机构参与度不高的较逊色；机构主导使估值和逻辑成为股价运行核心落脚点，调整也是通过板块内部或板块间切换来实现。投资者参与量化占优势的纯情绪股博弈风险较大；试图在此类标的上投机也是与机构主导风格相悖。逻辑为主+趋势为王当前结构性行情较合理的方式，投资者与其热衷短线追涨杀跌，不如对产业趋势进行认真跟踪，选好标的后耐心持有，好行情需要的是持有的耐心，量化时代少做无效的短线交易。

加速上行后调整压力难免，增量资金一旦跟进不足引发的单日巨震并不鲜见。持续增量资金入场是行情持续超预期重要推手，当预期变化增量资金开始边际减少，会阶段性由增量变成存量测市场，此时巨大量能在分歧博弈下会反向导致市场大级别波动。而与弱势不同的是这种巨震看起来貌似夸张但真正的杀伤力不强。当筹码沉淀结束而量能不减热点活跃中大阴会逐步修复；而每次巨震都是新龙头升级的开始，原因在于资金聚焦引导行情升级，普涨时资金都是先配置筹码，降温后市场在趋于理性下，资金开始筛选能有持续上涨空间的标的，资金共识之下阶段性标杆股会在调整后脱颖而出。毕竟只要行情底层逻辑不变大趋势走势就难以发生质的变化。此外本轮行情主导力量是机构，短线给市场降温的是游资等情绪资金止盈盘，对市场造成冲击不会显著改变市场趋势，调整也多属良性。

趋势力量强大，一旦强势成型后市场会不断自我强化，强行逆转向下有难度。目前市场做多力量聚焦大科技与大金融，金融冲关+大科技打开想象空间，而作为资金容量最大的板块也是决定短线风格周期的胜负手。行情特征更多显示出流动性带来的溢价，市场只要不非理性加速暴涨就属良性的攻势。市场强结构性行情下个股涨少跌多，应锚定核心少去纯情绪驱动方向。增量资金入市指数趋势韧性强劲，调整更多是节奏性风险。需改变以往的路径依赖，树立强者恒强思维，优先考虑产业逻辑+重要均线作为重要锚定。短线趋势容量股左右指数涨跌，沪指在3750-4000点间箱体震荡清洗浮筹或是常态，“高位加速”与“高低轮动”交替演绎，增量市结构性机会较多，优化持仓需聚焦市场博弈核心，即大资金偏好的趋势容量大票方向的轮动。深刻把握估值和驱动逻辑，享受强势行情盛宴。

风险因素：地缘风险、中美关税博弈加剧；美联储货币政策反复等对市场情绪的冲击。

邓文渊

执业证书编号：S0600615100001

热点预测

军工板块

国防军工板块具备长期成长确定性。当前“十四五”计划进入最后一年，行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长。伴随需求恢复和产能结构优化，板块安全边际高。（财联社）

本周军工板块个股涨幅一览

近期事件

已发行未上市

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